雷军，也有烦恼

当代网友，已经习惯把雷军当阿拉丁用了。

在央视3·15晚会曝光劣质卫生巾后，一众网友跑到雷军微博评论区下，许愿想要小米卫生巾，甚至连夜帮忙构思了“小米SU吸”品牌名。

虽然此前小米生态链总经理陈波表示“卫生巾真做不了”，但可能架不住网友呼声太高，目前该博文已经搜索不到。

天眼查知识产权信息显示，此前，小米科技有限责任公司已申请注册多个服务项目含卫生护垫的商标，包括“生态链”“XIAOMIYOUPIN”“REDMI”“咱家”“小米”等，国际分类均为医药，当前商标多为已注册。

再往前，网友们还曾呼唤雷军做相机、鞋子、医美、食堂、健身房……虽其中不乏玩梗者，但一些愿望还真得以实现，譬如生态链企业上新助听器、小米推出的分区洗衣机。

因此越来越多的人对雷军倾诉生活中对诸多产品的不满。“把质量整上去，价格打下来”，是他们对雷军和小米杀进更多行业“搅局”的期待。

曾一度被诟病低端、贴牌、品控差的小米，怎么突然承载了诸多信任与期待？

图/视觉中国

“史上最强年报”

雷军的社媒账号成了许愿池的背后，是大众对顶流雷军和小米品牌的信任感。

这一方面来自雷军的影响力。

“从品牌亲民化角度来看，雷军作为小米创始人，长期通过微博等社交媒体与网友互动，塑造了亲民、接地气的形象，拉近了小米与消费者的距离。”盘古智库高级研究员江瀚表示。

作为顶流，雷军的带货能力甚至已经越过自家产品的边界。上月底小米发布会上，雷军的一件皮衣被网友疯狂找同款，以至于登上热搜；巴黎奥运会前在他的出差好物分享中短暂出现的辣椒酱，也遭消费者疯狂抢购。

另一方面，也源于小米的产品逐渐得到更多消费者的认可。

在产业分析师张书乐看来，小米本就被视作质价比时代的“价格杀手”，再加上此前小米汽车的轰动效应，又为其质量稳定再添了一层保障。万联证券投资顾问屈放也对中国新闻周刊指出，近年来小米的高端化路线也确实扭转了消费者群体对其的品牌印象。

这一点，在雷军盖章的小米“史上最强年报”中也可以得到印证。

财报显示，去年全年，小米实现了3659.1亿元的总营收，同比增长35.0%；在汽车业务经调整净亏损62亿元的情况下，公司经调整净利润则同比增长41.3%至272.3亿元。

具体来看，小米的不同业务均得到了不错的增长。

智能手机方面，小米收入同比增长21.8%至1917.6亿元，智能手机ASP（平均销售价格）为1138.2元，创历史新高。Canalys数据显示，去年其以13.8%的市场份额位列全球智能手机出货量排行榜第三。其中，在中国大陆地区，其份额同比提升3.0%至15.8%；在非洲、东南亚和中东的市场份额也分别同比提升2.4%、2.0%、1.5%。

IoT与生活消费产品的收入则较上年同期增长30.0%，首次突破千亿元大关。小米将该部分收入的增长归因为其智能大家电、平板、可穿戴产品等的高速增长，包括其空调、冰箱、洗衣机出货量分别同比增长50%、30%、45%，平板收入同比增长52%，智能手表及真无线耳机带动可穿戴产品收入同比增长44%。

基本盘稳固的同时，小米备受关注的智能电动汽车等创新业务也实现了327.5亿元的收入，其中321亿元收入直接来自汽车本身，全年交付小米SU7超13万辆，ASP超过23万元。虽然该业务仍在亏损，但也可见其已经成为小米强劲的第三增长曲线。

高端化仍需努力

随着SU7系列汽车的问世，其“人车家全生态”得以闭环，其想象空间也随之变得更大。

简而言之，小米背靠多领域的技术研发及多元供应链的积累，又手握智能手机、智能电动汽车、智能家居家电这三大场景的入口，可以对场域中用户未被满足的需求做更多的探索，并给出自己可以融合更好的解决方案。

同时，小米在海外市场的增长潜力或也不容小觑。

财报显示，去年，小米境外收入为1533亿元，占总营收的41.9%。据电话会上卢伟冰介绍，今年是小米空调、冰箱、洗衣机等大家电的出海元年，2027年汽车业务也将出海，公司希望用3—4年时间实现国际市场收入再翻一倍。

不过，小米想按照既定路线保持当前的增长态势，挑战也不小。

整体上看，小米去年全年营收同比增长35%、经调整净利润同比增长41.3%的成绩虽然亮眼，但若拉长时间线，其去年的高增长更像是经历之前两年失速后的业绩回暖。

财报显示，2022年、2023年，小米营收分别同比下降14.7%、3.2%。若从营收首次跨越3000亿元大关的2021年算起，小米三年间复合年增长率仅为3.68%。

2020—2024年小米营收及经调整净利润情况。图/中国新闻周刊整理自财报

而随着国内智能手机市场进入存量竞争阶段，占小米营收半壁江山的手机业务还能否维持当下的增长态势，尚且存疑。

财报显示，去年小米智能手机业务营收共计1917.6亿元，虽较2023年有了21.8%的涨幅，但尚未恢复到2021年2088.7亿元的水平。对此，张书乐判断：“小米在手机上的可增长空间已经不大。”

且虽小米在财报中对高端化着墨不少，譬如在大陆地区4000—5000元价位段的智能手机市占率排名第一，达到24.3%，以及在5000—6000元价位段市占率同比提升1.3%至9.7%，但其毛利较上年同期仅增长了5.36%，毛利率更是同比下滑了2%至12.6%。

这也就意味着，小米想靠高端化获得增长，尤其是增利方面，还有一定的距离。

小米智能手机业务业绩表现。图/中国新闻周刊整理自财报

“由于小米之前给消费者留下高性价比的印象，因此其高端化产品是否能够有效打开市场仍需要观察。”屈放对中国新闻周刊表示。而这或许也是小米在大家电等领域也需要进一步解决的问题。

此外屈放指出，小米刚刚进入造车行业，在产业链整合、产品研发及技术积累等方面仍需要庞大的资金和资源投入，面对多领域产品齐头并进的态势，小米如何平衡各产业链的资金和资源配置也是其面临的挑战之一。

补短AI

在财报电话会上谈及今年及未来规划时，小米集团总裁卢伟冰对三大业务板块的具体目标都有所介绍，包括智能手机在中国市场每年保证一个点以上的市占率的提高、全球出货量过2亿台，今年空调要做到市场第三、到2030年在空调市场做到数一数二等。

在研发，即业务的底层驱动力上，小米也将继续加大投入。

据卢伟冰介绍，小米有三大长期核心技术——AI、OS（操作系统）和芯片。其中，AI对小米的“人车家全生态”战略至关重要，今年300亿元的研发费用中，有1/4将是AI相关投入，金额在70亿—80亿元。同时，小米今年的资本开支将在去年100亿元的基础上进一步提高，增量除了用于汽车外，还会有一部分投入AI上面。

“短期来看，小米要做好AI基建，开发语言大模型、多模态大模型等AI技术，搭建AI大模型落地的应用场景，比如超级小爱、智能座舱、智能驾驶等，小米内部也会利用AI技术进行内部提效。”卢伟冰表示。

去年底，曾有人爆料雷军亲自交流或面试了多家大语言模型公司的CTO和核心算法人才。不久后，前DeepSeek深度学习研究员罗福莉被传将入职小米。同期据界面新闻援引知情人士消息，小米公司正在积极搭建自己的GPU万卡集群，雷军在该计划中扮演重要的领导角色。当时这一系列动作，被业内解读为小米对在大模型领域“迟到”的担忧。

虽然小米早在2016年便成立小米AI实验室、2023年4月就组建了大模型团队，但与友商相比，其在大模型技术和应用上确实一直略显保守。

譬如在手机业务上，当vivo、荣耀、华为等一众手机厂商自2023年底起纷纷发布AI手机、抢夺AI手机定义权时，小米大语言模型直到去年5月才正式通过备案，去年10月底发布的小米15系列才具备系统级AI能力，不过大部分用户发现其在功能上与友商几无差别。

这一背景下，想要实现真正的多场景生态联动，小米确实需要在AI方面有所加速了。

参考资料：

《小米电话会全文：今年70—80亿砸AI，手机出货1.8亿台、份额升1%，汽车交付35万台》，2025年3月19日，华尔街见闻

作者：石晗旭

编辑：余源