两年半基金亏损超千亿，富国基金怎么了？

出品｜达摩财经

3月18日，富国基金、海富通基金双双发布了关于公司主要股东和实际控制人变更的公告。

公告显示，经证监会核准，国泰君安证券吸收合并海通证券，自本次吸收合并交割日（2025年3月14日）起，合并后的国泰君安承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，海通证券所持富国基金、海富通基金股权亦归属于合并后的国泰君安，即合并后的国泰君安成为富国基金、海富通基金的主要股东，上海国际集团有限公司成为海富通基金实际控制人。

国泰君安证券目前还持有华安基金51%股权，为公司控股股东，旗下全资子公司国泰君安资管同时持有单独的公募牌照。这也意味着，国泰君安和海通证券成功完成合并重组后，合并后的新公司将持有4张公募牌照，超出监管“一参一控一牌”的限制。

基金公司由于股东重组被迫合并在市场上早有先例，2005年，中信证券对华夏证券进行重组，当时中信基金无论从知名度还是资产规模上都远不及华夏基金，之后也顺势被并入华夏基金。因此，华安基金与海富通基金合并的消息也在市场中流传不断。

富国基金由于属于参股基金，也避免了国泰君安和海通证券合并所带来的持牌限制困扰。

目前，在富国基金的股东中，申万宏源证券、国泰君安证券、加拿大蒙特利尔银行分别持有富国基金27.77%股份，其余16.68%股份由山东省金融资产管理股份有限公司持有。富国基金现任董事长为裴长江，2013年至2023年期间，裴长江曾担任海通证券副总经理，海通证券退市前还担任董事会秘书一职。

从体量上看，富国基金比华安基金和海富通基金要庞大不少，是头部基金公司之一，但近几年却遭遇净利润连续下滑。2022年、2023年和2024年上半年，富国基金实现公司净利润分别为20.66亿元、18.14亿元、7.74亿元，同比分别下滑19.42%、12.21%、27.4%。

主动权益表现不佳

富国基金成立于1999年，是国内首批十家基金管理公司之一，总部设于上海，是一家拥有公募、社保、基本养老、年金、专户、QDII、RQFII以及QFII、基金投顾等全牌照的基金管理公司。

截至3月19日，富国基金在管基金数量共373只，管理规模为11038.54亿元，在基金公司中排名第六位。

富国基金一向以主动权益管理见长，在2019年的牛市行情中，富国基金的规模增长迅速，涌现了不少明星基金经理。除了因富国天惠成长实现15年超20倍收益的朱少醒，老将毕天宇以及中生代孙彬、王园园、曹文俊、李元博等都曾凭借业绩跻身百亿规模基金经理行列。

近两年，富国基金旗下产品普遍表现不佳，不论收益率还是管理规模都有一定的回落。截至3月19日，富国基金旗下近三年出现亏损的基金（A/C单独计算）共164只。其中，有36只基金在近三年的亏损幅度超过20%，其中不乏李元博、曹文俊等百亿基金经理的产品。

作为富国基金“顶流”的朱少醒，近几年也遭遇滑铁卢。不仅没能保住稳定的收益，亏损幅度反而落后于同业不少。以最知名的富国天惠成长混合A为例，截至3月19日，该基金近3年净值累计下跌10.7%，不仅跑输沪深300，同时也不及同类平均。

伴随业绩的下滑，富国基金主动权益管理规模较高峰期大幅下降，百亿主动权益类基金经理仅剩下朱少醒、王园园二位，特别是近3年亏损近35%的李元博，管理规模已从高峰359亿下降至32亿元，管理规模“缩水”超90%。

由于富国基金旗下基金产品整体表现不佳，2022年至2024年上半年，富国基金旗下基金合计亏损1018.93亿元，但期间收取的管理费用却超过140亿元。

东财choice数据显示，2014年-2023年的十年里，富国基金旗下产品的利润总额为294.3亿元，同期富国基金收取的管理费总额却高达309.63亿元，富国基金收取的管理费用甚至超过为基民创造的收益。在前十大公募基金公司中，富国基金的收益管理费比例排名倒数第一。

富国基金掉队

凭借主动权益基金的优势，2019年至2021年期间，富国基金的管理规模从1971亿元一度增长至8880亿元，增长幅度达到350%。2021年末，富国基金的非货规模达到6224亿元，与彼时排名第二的华夏基金差距700亿元，一时间与华夏基金、广发基金形成了追赶榜首易方达基金的第二军团。

但随着市场风格的转换，2022年后，权益类市场受到冲击，富国基金权益产品多数出现了亏损。旗下众多基金经理们的明星光环也黯然失色。

最近几年，富国基金挖来的明星基金经理不在少数。先后从汇丰晋信、交银施罗德、大成基金等机构，挖来了曹晋、曹文俊、谢家乐、白冰洋、范妍等大将，以使得权益基金再度恢复增长。

事实上，由于整体权益类近年来表现不佳，权益基金占比偏高的基金公司都在寻找对策。华夏基金在经历了多位明星基金经理离职阵痛后，选择指数基金成为新的发力点，收获了不小的规模增长。而富国基金却选择了指数增强基金这一路线。相比之下，指数增强基金不仅极不稳定，且在交易费率和交易灵活度上均不及指数基金，此举也导致富国基金与华夏基金的差距越拉越大。

Wind数据显示，截至3月19日，富国基金的指数型产品规模仅有2361.6亿元，而华夏基金的指数型产品规模达到7398亿元。

在非货规模上，富国基金与广发基金、华夏基金之间的差距也愈加明显。目前，富国基金的非货规模为6970亿元，分别比广发基金、华夏基金少了1125亿元和4808亿元，甚至已经被嘉实基金超越。

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