阅文集团2024年亏损2亿元，打造爆款“庆余年”“人世间”的新丽传媒成“吞金兽”

每经记者：杜蔚 每经编辑：张海妮

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3月18日盘后，网文行业的头部公司阅文集团（00772.HK，股价28.050港元，市值284.22亿港元）发布2024年业绩报告。财报显示，2024年阅文集团营收同比增长15.8%至81.2亿元，创三年新高；归母净利润亏损2.09亿元，非国际财务报告准则（Non-IFRS）下的归母净利润为11.4亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，早在2月25日，阅文集团就发布盈利预警公告称，在对新丽传媒计提10.5亿元至11.5亿元的商誉减值后，阅文集团预计2024年将出现净亏损，亏损额约为1.5亿元至2.5亿元。

图片来源：财报截图

据了解，新丽传媒在2018年被阅文集团纳入麾下后，陆续打造出《庆余年》系列、《人世间》、《你好，李焕英》、《玫瑰的故事》等爆款影视剧。这些热门IP（具有商业价值和可开发性的创意内容）带动阅文集团在衍生品方面快速增长。财报显示，阅文集团2024年的IP衍生品GMV（商品销售总额）首次突破5亿元。

“现在衍生品业务还在早期（阶段）。”阅文集团CEO兼总裁侯晓楠在3月18日晚的财报交流会上透露，公司将深耕谷子、卡牌等赛道，进一步拓展IP衍生业务。当晚，阅文集团高级副总裁黄琰、新丽传媒首席执行官曹华益等公司高层就新丽传媒利润表现低于预期、短剧规划以及未来是否会对AI（人工智能）收费等热门问题，进行了解答。

营收逾81亿元创新高 商誉减值成为业绩“拖油瓶”

凭借众多网文作家旺盛的创作力、“庆余年”等爆款影视剧的强吸金力，2024年阅文集团的营收告别连续下滑，并创下三年新高。

财报显示，2024年阅文集团营收81.2亿元，同比增长15.8%。而在2022年、2023年，其营收分别为：同比下降12%至76.3亿元、同比下降8%至70.1亿元。值得一提的是，2024年，阅文集团两大板块的营收也罕见地实现双双增长。其中，在线业务营收同比增长2.1%至40.3亿元；版权运营及其他收入同比增长33.5%至40.9亿元。而2022年、2023年，上述两大板块的营收均出现下滑。

阅文集团的收入虽在2024年创下新高，但归母净利润出现亏损。财报显示，2024年阅文集团归母净利润亏损2.09亿元；非国际财务报告准则（Non-IFRS）下的归母净利润为11.4亿元。

这与近一个月前，阅文集团发布的盈利预警公告数据基本一致。彼时，该预警公告称，在对新丽传媒计提10.5亿元至11.5亿元的商誉减值后，阅文集团预计2024年出现净亏损，亏损额约为1.5亿元至2.5亿元；扣非净利润方面，预计盈利约11亿元至11.5亿元，与2023年同期相比保持稳定。有行业人士分析认为，阅文集团对新丽传媒计提商誉减值，是企业结合行业环境变化主动进行的调整，不影响阅文集团及新丽传媒的核心经营能力。

说到新丽传媒，也许大家有些陌生，但若提起《庆余年》系列、《赘婿》《人世间》《雪中悍刀行》《你好，李焕英》《玫瑰的故事》等爆款影视剧，想必很多人都曾为其观看数据或高票房做过贡献。

《人世间》豆瓣评分8.4分 图片来源：豆瓣

《你好，李焕英》票房54.13亿元 图片来源：灯塔专业版

将时钟拨回2018年8月，阅文集团宣布以155亿元的价格收购新丽传媒100%股权，公告发布后引发广泛关注。当时，新丽传媒已经三次终止IPO（首次公开募股）。彼时，市场普遍认为新丽传媒“155亿元的估值过高”，收购公告发布后，阅文集团股价应声下跌。

《每日经济新闻》记者注意到，在随后几年里，新丽传媒曾连续两年（2018年及2019年）未完成业绩承诺。对赌的最后一年（2020年），由于新冠疫情原因，阅文集团修改了与新丽传媒的对赌协议，新丽传媒才得以完成业绩承诺。

盈利能力不达预期，在收购的第8个年头，新丽传媒被一次性计提超10亿元商誉减值，成为阅文集团业绩的“拖油瓶”。

“2024年下半年，我们有部分项目延迟播出，仅上线了一部《大奉打更人》。另外，2024年的两部电影表现不及预期，影响了整体利润表现。”新丽传媒首席执行官曹华益在阅文集团的财报交流会上表示。出于谨慎原则，公司对一些项目进行了减值处理。曹华益还表示，主要是一些剧本和项目，由于市场需求变化或其他创意方向的调整，未能如预期进行开发。

曹华益透露，今年有望播出的影视剧项目包括《哑舍》《扫毒风暴》《独身女人》《年少有为》《除恶》《神探》等。“当下新丽团队正处于旺盛的创作周期，未来会进一步聚焦精品化开发。目前已有多部在孵化、在改编的作品被平台预订。”曹华益表示。

衍生品GMV首破5亿元 押注“谷子”能借二次元经济突围吗

尽管新丽传媒对阅文集团2024年的业绩造成了较大影响，但不可否认的是，其输出“爆款”的能力仍是业内的佼佼者。

2024年，新丽传媒的多部剧集《庆余年2》《与凤行》《玫瑰的故事》《大奉打更人》均点燃市场，其中《庆余年2》是2024年全网唯一一部集均播放量破亿的剧集；而其电影《热辣滚烫》则创下34.17亿元的高票房。

《庆余年1》《庆余年2》的豆瓣评分 图片来源：豆瓣

精品影视内容还带动阅文集团的IP衍生品业务获得高增长。财报显示，2024年，阅文集团的衍生品GMV首次突破5亿元，其中卡牌GMV突破2亿元，主力IP《全职高手》《庆余年》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等均创下历史收入新高。

“2024年，我们已经建立了完整的衍生品渠道能力，包括线上直播间、电商店铺、微信小店等一体化渠道网络。我们还会用好各类快闪和主题售卖的形式来触达更广阔的用户群。”侯晓楠在财报交流会上表示。今年2月阅文集团还拿下了FunCrazy《哪吒2》衍生品的国内总经销权。

侯晓楠透露，目前阅文集团的衍生品团队已有几十人。今年，阅文集团将会全面升级团队在整个价值链条上的能力。继续通过“授权+自研”两条腿走路，进一步扩大IP在各个消费群体内的影响力，加速商品化进程。

在谈到IP相关的品类打造重点方面，侯晓楠称“会继续深耕谷子、卡牌等赛道，推出更多产品，并紧跟潮流发展，开发新品”。此外，还会积极拓宽产品品类的边界。

“我们会开拓一些新的形式，包括最近比较流行的贵金属、毛绒、搪胶、线下沉浸式体验场馆等。”侯晓楠对该业务很有信心，“我们相信，2025年的IP衍生品业务会（表现得）更好。在商业化方面，我们更加关注GMV和利润，现在衍生品业务还在早期（阶段），我们会以开放的心态和外部合作伙伴开放合作。”

衍生品之外，阅文集团还将在短剧、AI方面发力。

“长剧是我们IP长远影响力的放大器，短剧则能快速实现IP可视化，为更多IP打开变现的通路。”侯晓楠表示，阅文集团储备了大量优质IP，将利用好AI等前沿技术，加快在短剧赛道的发展，提高爆款率。

阅文高级副总裁黄琰在财报交流会上表示，自接入DeepSeek以来，作家助手日活用户增长超过30%，当中的AI功能周使用率超过50%。不过，阅文集团暂无对AI收费的计划。“在AI的效果方面，我们认为，AI能提升内容创作的效率，节省单位资源投入，降低单位制作成本；同时，AI也将加速我们的业务出海。随着AI技术的不断进步，我们IP开发的产能瓶颈会被打破，进而打开公司的盈利空间。”