文旅夜游催款难！LED巨头诉讼、仲裁涉案金额达9.55亿

3月12日，LED显示行业龙头利亚德一纸公告引发行业震动。该公司发布的《关于累计诉讼、仲裁情况的公告》显示，截至公告披露日，利亚德及其子公司连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计约9.55亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的11.56%。

这场“催款大战”背后，不仅暴露了一些LED照明企业的经营压力，更折射出LED照明行业在“文旅热”退潮后的生存困境。

诉讼、仲裁事项涉案金额达9.55亿

其中，利亚德及其子公司作为原告方或申请人，涉及诉讼、仲裁案件金额合计约8.73亿元，占涉诉案件总金额的91.38%；利亚德及其控股子公司作为被告方或被申请人的诉讼、仲裁案件金额合计约8233万元，占涉诉案件总金额的8.62%。

利亚德在公告中声明，截至该公告披露日，公司及子公司不存在未披露单项涉案金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上，且绝对金额超过1000万元的重大诉讼、仲裁的情况，公司及子公司亦不存在其他应披露而未披露的诉讼、仲裁事项。

利亚德坦言，在此次累计诉讼中，多数案件为利亚德及其子公司作为原告追索对方拖欠公司的应收款项等，其中尤以文旅夜游板块为典型。该板块业务项目周期较长，政企客户的回款周期也相应较长，因部分项目历史遗留问题导致应收账款较大。

利亚德称，近年来，公司加大应收款催收力度，并采取诉讼、仲裁等法律途径，有序推进历史欠款的清收工作，切实维护公司的合法权益。且相关工作已陆续取得成效，多年来公司保持现金流为正，通过此类催收举措，将进一步提升公司现金流等财务指标及经营业绩。

文旅夜游催款难成行业共性难题

近年来，利亚德的文旅夜游业务因政策调整和市场环境变化备受压力。 尽管公司通过诉讼、仲裁等方式加速清收欠款，并取得一定成效(如2024年经营性现金流约6亿元)，但仍然有可能对公司本期利润或期后利润的产生影响。 针对“公告的诉讼事项对公司本期利润或期后利润的可能影响”，利亚德就在公告中表示，鉴于部分案件尚未开庭或尚未结案，部分诉讼案件尚未执行完毕，其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性。

（图源：利亚德）

现实的残酷不容小觑。累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计约9.55亿元，究竟会对利亚德经营造成何种影响？或许可从利亚德发布的《2024年年度业绩预告》中窥见一二。

预告显示，2024年1月1日至12月31日，利亚德归属于上市公司股东的净利润预计亏损8.5亿元—11亿元，上年同期盈利约2.86亿元；扣除非经常性损益后的净利润约9亿元—11.5亿元，上年同期盈利约1.90亿元。

利亚德称，造成2024年度净利润亏损的主要原因有：

一、2024年公司结合各子公司业务交付情况以及预期经营情况等因素综合考虑，经初步测算，根据相关会计政策规定，对其商誉及可辨认无形资产进行减值测试，预计减值金额7亿元—8亿元；

二、国内外市场下游需求不及预期，行业竞争加剧导致产品价格下行，毛利率下降，公司收入和利润均出现不同程度下滑，经初步测算，资产减值准备计提有所增加；

三、由于经济增长动能偏弱，部分客户经营情况及流动性出现困难，导致应收账款回款不及预期，报告期内信用减值损失计提有所增加；

四、2024年度预计非经常性损益对净利润的影响金额约5000万元。

利亚德的困境并非个例，同行亦面临类似挑战，折射出行业共性难题。据行业统计，2024年多数照明工程企业因“文旅热”项目回款缓慢陷入亏损，部分企业应收账款规模较大。据悉，照明行业普遍面临几大痛点，如：

◆回款周期长：文旅项目需与政府、国企合作，审批流程复杂，回款周期动辄数年；

◆同质化竞争激烈：千篇一律的灯光秀、夜市等导致“旺丁不旺财”，项目收益难以覆盖成本；

◆政策与市场波动：经济下行压力下，地方政府财政紧缩，部分项目被迫停工或缩减预算。

◆ ……

技术突围与全球化布局

不过，利亚德在预告中公布了面对行业竞争和外部经济环境，过去一年公司的发展策略。公司正尝试多管齐下破局，力求为新一年扭转业绩亏损、在2025年实现较好的增速奠定基础。

利亚德表示，2024年是公司“技术引领产业布局扩大应用”战略周期的收官之年，也是公司调整业务布局的改革之年，面对外部的不确定性因素，公司采取了一系列措施保障稳健经营，并为未来发展奠定基础，具体来说：

1、持续推进Micro技术突破和成本突破，重点研发的50μm以下无衬底芯片的高阶MIP产线已于2024年11月20日正式批量投产，一期产能可达1200KK/月。报告期内，公司Micro LED产品采用MIP和COB两种封装形式；截至12月31日，Micro LED营收超8亿元，连续两年实现订单倍增。

2、公司继续高度重视并加大收款力度及资金管理，经初步测算，2024年度经营性现金净流约6亿元；公司可转换债券（“利德转债”）已于2025年1月20日摘牌，预计公司负债率将进一步降低。2025年公司资金状况持续向好。

3、国内市场实现直销渠道融合发展，大幅调整人员及组织架构，完善业绩考核与激励机制；欧美市场重塑管理团队，坚定落实双品牌战略，扩大海外销售队伍及全球布局。加大研发投入，着力推进适销对路产品的开发和营销。

4、旅游经济从快速复苏阶段转向繁荣发展新周期，文旅板块以“场、馆、秀、游”业务形态布局城市更新与景区提升两大市场，以文化科技融合创新，打造文旅消费新场景。

5、AI与空间计算目前已经沉淀了包括算法、数据、硬件三大领域一系列核心能力，已经拥有自主研发的光学定位算法，机器视觉算法，以及动作大模型。基于3D动作数据训练的专业模型，公司在数字人，机器人具身智能等需要3D数据的领域，拥有差异化优势，并将推出多种AI终端产品。

6、公司持续推进降本增效，人员优化，精减组织构架，完善数字化建设，生产自动化水平大幅提升，优化管理流程，进一步提升管理效率和盈利能力。

此外，利亚德在在回答投资者提问时也进一步解释称，2024年公司采取了一系列措施来保障业务的推进和降本增效的目标。从管理上来说，比如调整组织架构和人员配比，引入数字化管理手段及AI工具提升工作效率，工厂也在做数字化自动化的一些改造，这些措施一直延续到现在仍然是管理层重点关注的一个事项。

“从业务层面来说，对于国内显示业务，去年开始公司将直销和渠道模式进行融合，保留一部分渠道的同时，加大与工程商集成商的合作，因为他们有客户资源，另外除了硬件他们也会给客户提供配套的软件和增值服务，所以我们用直销团队30多年来积累的项目服务经验赋能这部分合作伙伴，深入合作挖掘客户需求，从而增强盈利能力和客户黏性。”利亚德强调，“海外这块我们已经正式开始执行双品牌制，用Planar和利亚德两个品牌覆盖高中低端及室内室外全部市场范围，力争在2025年有比较好的增速体现出来。”

总而言之，2024年国家虽出台智慧文旅等扶持政策，但落地效果尚待观察。专家呼吁，企业需加强风险管控，探索应收账款证券化等金融工具，避免盲目扩张。

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