中指研究院：信用债仍是房企融资主力 海外债带动整体融资成本上升

智通财经APP获悉，据中指研究院监测，2025年2月房地产企业债券融资总额为223.0亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资144.0亿元，占比64.6%；海外债融资35.9亿元，占比16.1%。从融资利率来看，本月债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.70个百分点。海外债融资成本偏高，因此债券融资平均利率同环比均略有增加。其中，信用债平均利率为2.82%，同比下降0.36个百分点，环比下降0.66个百分点；海外债平均利率为8.45%，同比上升5.15个百分点。

01融资概况：信用债仍是融资主力，海外债恢复发行

ABS融资43.2亿元，占比19.3%。债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.70个百分点。

数据来源：中指数据CREIS

2月，1家民营房企完成信用债发债，发行企业为美的置业，发行总金额25亿元。2月28日，美的置业成功发行2025年度第二期中期票据，发行金额均为13.5亿元，发行利率为3.80%，债券期限为3年期，本期债券募集资金计划将6.75亿元用于项目建设，另外6.75亿元用于补充流动资金。2月21日，美的置业成功发行公司债券，债券发行规模11.5亿元，分为两个品种，其中品种一期限为3年，发行金额5.0亿元人民币；品种二期限为2年，发行金额6.5亿元人民币，其中，品种一由中证信用融资担保有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。本月首创、保利发展等央国企仍积极发行信用债，发行总额均为20亿元。本月短期融资券占比较上月显著下降，3年以上债券占比显著提升，带动信用债平均发行年限增加至3.61年。

数据来源：中指数据CREIS

ABS发行规模为43.2亿元，其中，CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品，占比达51.0%；其次是供应链ABS，占比为49.0%。

02融资利率：海外债带动整体融资成本上升

从融资利率来看，本月债券融资平均利率为3.64%，同比上升0.35个百分点，环比上升0.70个百分点。其中，信用债平均利率为2.82%，同比下降0.36个百分点，环比下降0.66个百分点；海外债平均利率为8.45%，同比上升5.15个百分点；ABS平均利率为2.37%，同比下降1.03个百分点，环比持平。

03企业融资动态：美的置业发行额度最高，苏高新融资成本最低

从典型房企债券发行来看，本月美的置业发行金额最高，达25.0亿元；苏高新融资成本最低，为2.0%。

表：典型企业2025年2月债券发行统计

备注：规模单位为亿元，利率单位为% 数据来源：中指数据CREIS