黄仁勋将发表重磅演讲！英伟达市值已蒸发8200亿美元，GTC大会将是“美国科技股扭转弱势的转折点”？

当地时间3月17日，被誉为“AI开发者春晚”的英伟达年度GTC大会（GPU Technology Conference）于美国加州圣何塞正式拉开帷幕。此次大会为期五天，覆盖量子计算、人形机器人、自动驾驶等前沿领域。英伟达预计，有25000名参会者前往现场。此外，还有30万名与会者线上参加。

英伟达首席执行官黄仁勋将于北京时间3月19日凌晨1:00发表演讲。据介绍，黄仁勋将分享英伟达的加速计算平台如何推动AI、数字孪生、云技术和可持续计算的下一波浪潮。

图片来源：英伟达官网截图

分析师预计，英伟达将推出其GB300 AI芯片，该芯片可能于5月开始出货。此外，英伟达可能会在本次GTC大会上分享Rubin平台的部分细节。

此外，英伟达今年首次设立了“量子日”（Quantum Day）活动，用整整一天的议程讨论量子计算的现状与未来发展。

对于英伟达来说，GTC大会一直是向外界展示变革性创新技术的“秀场”。Wedbush分析师Dan Ives认为，这场大会将是“美国科技股扭转弱势的转折点”，对英伟达而言更为重要，有望刺激英伟达股价回升。然而，英伟达股价在大会首日下跌1.8%，当前市值较1月7日创下的历史高点已蒸发8200亿美元。

黄仁勋：“将在GTC上展示真正令人惊叹的产品”

黄仁勋在2月份的财报说明会上曾预告称，“将在GTC上展示真正令人惊叹的产品”。

● Blackwell Ultra

英伟达在芯片领域的创新成果向来是GTC大会的核心看点。市场期待英伟达能推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列。

摩根大通预计，Blackwell Ultra（GB300）将是本次GTC大会的重头戏。这款芯片将采用与B200相似的逻辑芯片，但在HBM内存容量和功耗方面有显著提升。

业内人士透露，GB300最早可能在5月份开始出货，从而加速对GB200的替代。据分析，由于功耗和散热需求更高，英伟达将弃用传统气冷方案，全面导入水冷技术，这不仅将推动水冷板和水冷快接头的用量激增，还标志着“二次冷革命”的到来。

与B200系列相比，B300性能或将提升50%。根据美国半导体研究与咨询公司Semianalysis，B300 GPU采用台积电4NP工艺，GPU的FLOPS在产品层面上比B200高出50%，内存也从8-Hi升级到12-Hi HBM3E，使每个GPU的HBM容量增加到288GB。

图片来源：每经记者 张建摄

●Rubin平台

此外，摩根大通预计，英伟达可能会在本次GTC大会上分享Rubin平台的部分细节。该平台预计采用台积电N3工艺，配置8个HBM4立方体，总容量384GB，比Blackwell Ultra增加33%。Rubin平台最早或在2025年底或2026年初开始量产，大规模出货预计要到2026年第二季度。

Rubin Ultra也有望于2027年上市。这款产品可能会进一步突破GPU设计的界限，包含12个HBM4E内存堆栈。这比前几代使用的8个堆栈有了很大的增加，可能提供高达576GB的总内存。

德意志银行分析师罗斯·塞莫尔（Ross Seymore）预计，Rubin架构芯片相比Blackwell将实现“非常亮眼的性能提升”。

花旗集团分析师阿提夫·马利克（Atif Malik）认为，Blackwell架构芯片在AI推理（训练后模型生成输出）方面的性能比上一代产品快30倍，“Rubin架构芯片完全可能实现同等跨越”。

●CPO技术

摩根大通预计，英伟达的CPO（共封装光学）技术路线图将是本次GTC大会的另一大亮点。

CPO有助于提高带宽、降低延迟并减少功耗，但目前GPU级CPO仍有较大技术挑战，如散热问题（光学引擎发热量大）、可靠性及封装基板变形风险等。

摩根大通预计，CPO最初将应用于交换机，作为Blackwell Ultra平台的可选方案。CPO在GPU端的广泛应用最早将在2027年Rubin Ultra时代实现。

英伟达首个“量子日”即将来袭

今年，英伟达首次设立了“量子日”（Quantum Day）活动，用整整一天的议程讨论量子计算的现状与未来发展，并邀请D-Wave Quantum、IonQ等头部企业的高管共同讨论量子技术的应用。

实际上，英伟达在量子领域早有布局。

2021年，英伟达推出了开源量子计算平台CUDA-Q。同年，英伟达发布了专门用于加速量子计算工作流程的软件开发工具包cuQuantum。

2022年7月，英伟达发布了QUDA量子软件平台，使用户可以在经典计算机和量子计算机之间无缝切换，从而高效地开发和运行量子算法。

2023年5月，英伟达宣布与德国于利希研究中心（FZJ）的于利希超算中心（JSC）联合建立一座新的实验室，基于英伟达的量子计算平台开发一台经典量子超级计算机。

2024年11月,英伟达宣布其正与Google Quantum AI合作，利用NVIDIA CUDA-Q™平台支持的仿真技术加速设计下一代量子计算设备。

此前，黄仁勋表示距离真正有用的量子计算机还需要几十年时间，此番言论曾导致量子计算股票集体下跌。

黄仁勋补充说，他希望英伟达将在量子计算机的开发中“发挥重要作用”，并推动其“尽快实现”目标。

市值较历史高点已蒸发8200亿美元，英伟达股价将走向何处？

Wedbush分析师Dan Ives表示，这场大会将是“美国科技股扭转弱势的转折点”，对英伟达而言更为重要，预期GTC大会将把投资人的关注焦点拉回到“AI革命和高额科技支出”上。对于英伟达来说，GTC大会一直是向外界展示变革性创新技术的“秀场”，Ives认为，这场大会有望刺激英伟达股价回升。

GTC大会首日，英伟达股价下跌1.8%，收于119.53美元/股，与1月7日盘中创下的历史高点相比，市值已经蒸发近8200亿美元。

今年以来，英伟达股价跌超13%，近期有所反弹。英伟达的股价现在按今年的预期收益计算，市盈率不到27倍，比去年GTC大会时低23%，甚至低于多数增速更慢的超大型科技股。

分析人士认为，目前，英伟达的主要盈利来源面临来自技术变革的压力，因为AI芯片市场正在从“训练”转向“推理”。英伟达芯片占据超过90%的市场份额，但在推理方面面临竞争，这些竞争对手能夺取多少市场份额，将取决于推理计算的执行方式。

瑞穗证券交易部门分析师乔丹·克莱恩表示，投资者正关注英伟达面临的一系列不利因素，“许多人不相信或不期望GTC能够掩盖所有不确定性和担忧，包括美国宏观经济疲软、关税不确定性、短期内毛利率下降以及供应链问题对新产品的增速的限制等。”

Wayve资本管理公司的里斯·威廉姆斯（Rhys Williams）表示：“我们对英伟达的担忧在于，它的盈利是否现在已经到达顶峰？下半年是否不会像他们描述的那样好？而黄仁勋的发言可能会让市场感到些许安慰，他会告诉大家一切进展顺利，前进的车轮不会掉下来。”

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