“温州首富”资本局：大智慧预亏2亿，湘财为何还要收购？

来源：密探财经（ID：Spy Finance）

刚刚，“国泰海通证券”官宣出炉，意味着国泰君安与海通证券两家头部券商的合并整合迈出关键一步。

昨晚（3月16日），湘财股份与大智慧双双公告正在筹划“由湘财股份通过向大智慧全体A股股东定增换股合并大智慧并募集配套资金”。

此番操作跟“国泰君安合并海通证券一案”实属同一个思路。今日上午（3月17日），湘财股份、大智慧股票停牌。

去年以来，证券业相继发生了国联证券收购民生证券、浙商证券收购国都证券、西部证券拟收购国融证券、国泰君安合并海通证券等券商间大合并整合潮。

尤其是，如今“国泰海通证券”已基本“修成正果”，给券商们上了很好的一课，即借助合并可以“弯道超车”迅速壮大规模，提高市占率，但更重要的是，做强业绩。

对众多的中下券商来说，今后压力陡增。

目前，湘财股份从规模看属于上市中小券商，而大智慧则是证券投资咨询类上市公司。此外，湘财股份及其一致行动人浙江新湖合计持有大智慧2.34亿股，持股比例11.68%，仅次于大智慧控股股东张长虹。

早在2015年，大智慧曾筹划收购彼时温州首富的“新湖系”实控人黄伟掌控的湘财证券。换句话说，湘财证券图谋借壳上市。遗憾的是，大智慧因信披违规被监管调查，湘财证券借壳计划最终失败。

4年后的2019年，“新湖系”实控人黄伟旗下哈高科筹划收购湘财证券，时隔1年后落地，哈高科变身湘财股份，湘财证券圆梦借壳上市。

目前，湘财股份前三大股东分别是新湖控股、浙江财商实业和衢州发展，分别持股24.13%、17.49%和16.24%。其中，新湖控股仍由“新湖系”实控人黄伟控制，而衢州发展（原“新湖中宝”）已由衢州国资控制，控股比例28.86%，而黄伟及一致行动人仍实际持股28.51%，对其影响仍较大。

从以上可看出，湘财股份仍由“新湖系”实控人黄伟控制，此次筹划合并收购大智慧，应算是其对2015年失败重组的一次重启。

日前，大智慧曾预告2024年归母净利亏损1.9亿元2.25亿元，扣非后亏损1.85亿元-2.2亿元，而上年同期归母净利1.024亿元，扣非后净利亏损约2.32亿元。今年2月中旬，湘财股份计划未来3个月内以不低于9元/股减持大智慧2003万股。

截至去年3季报末，大智慧总资产19.8亿元，货币资金13.18亿元，去年前三季度营收同比下滑5.42%至5.18亿元，归母净利亏损超2亿元，并解释主要是海外、保险经纪业务等收入下滑影响。

再看湘财股份，今年1月中旬曾全资子公司湘财证券截至去年底未经审计的总资产292.5亿元，去年营收15.17亿元，同比略有增加约8440万元，营业利润4.77亿元，同比增加1.4亿元，净利润2.15亿元，同比减少6100万元。

湘财股份暂未披露2024年业绩，参考去年三季报看，该期内实现营收15.49亿元，同比下滑16.52%，归母净利约1.46亿元，同比跌幅2.93%。

其中，湘财股份旗下湘财证券去年前3季度实现净利润2.92亿元，同比增长26.1%，可看出去年第4季度有点拉垮。该期末，湘财股份总资产约406亿元。

如今湘财股份筹划收购大智慧，无疑将加强投资咨询业务板块的权重，但整合也并非易事，如何在提质增效“1+1大于2”上下功夫，仍是很大的考验。