广东
商超行业还在周期底部徘徊。
作为新零售的重要一环，商超行业曾被互联网巨头寄予了厚望。在互联网巨头的加持下，商超行业迎来了大爆发。
为了拿到商超行业的入场券，几家互联网巨头甚至溢价，也要拿下一些头部商超的股权，成为其重要股东。
深度介入商超行业之后，互联网巨头们对行业的改造随即展开，包括仓储、配送、支付以及服务，都有了很深的互联网烙印，但遗憾的是，这些商超的新零售业态，则并没有想象中的那么赚钱。
以大润发的母公司高鑫零售为例，其2022年至2024年，营收分别为881.34亿元、836.62亿元以及725.67亿；净利润分别为-7.39亿元、1.09亿元以及-16.05亿元。
作为大润发曾经的控股股东，阿里巴巴曾在2017年、2020年分别拿出了224亿港元和279.57亿港元加码大润发。
但随着新零售的退潮，阿里选择出售高鑫零售，而这一笔出售亏损高达131.77亿元。
无独有偶，永辉超市也经历着同样的命运。
2024年9月23日深夜，永辉超市突然公告称，公司股东牛奶公司、京东世贸、宿迁涵邦计划通过协议转让的方式向骏才国际转让其所持股份，转让股份分别占公司总股本的 21.08%、4.05%和 4.27%。
据悉，交易前，牛奶公司、京东世贸、宿迁涵邦分别持有永辉超市21.08%、6.98%和4.27%的股份。其中，京东世贸与宿迁涵邦为一致行动人，均是京东集团旗下公司。交易完成后，牛奶公司、宿迁涵邦将不再持有永辉超市股份，京东世贸的持股比例也将降至2.94%
也就是说，叶国富并不信邪。
面对资本市场的不理解，叶国富发文称：大家看不懂就对了，如果看得懂我就错了。
3月11日晚间，永辉超市发布公告称，其重要股东京东世贸计划减持不超过2.66亿股永辉超市股份，占总股本的2.94%。减持时间为2025年4月2日至2025年7月1日。
这就意味着，若减持完成，京东将彻底和永辉画上句号。
从时间节点来看，2015年8月，京东斥资42.3亿元战略入股永辉超市。2018年5月，京东再次斥资12亿元加码永辉超市，其情况基本与阿里入股大润发一致。
京东清仓式减持永辉，侃见财经认为背景并不复杂，由于零售行业整体面临挑战，永辉超市亏损严重，目前的盈利预期并不明朗，加上京东自身生态系统的原因，出售似乎成为了一种必然。
而早在2023年，京东就成立了“创新零售部”，其整合了七鲜、拼拼等业务板块，加速推进线下布局，生鲜业务与线下零售生态因此日趋完善。从这个角度而言，永辉的线下流量入口以及供应链对京东而言不再具有不可替代的优势。再加上，近几年永辉超市在资本市场表现并不算好，因此京东选择在此时出售，也就不足为奇了。
从财报数据来看，永辉超市2020年至2023年营收分别为931.99亿元、910.62亿元、900.91亿元以及786.42亿元；净利润分别为17.94亿元、-39.44亿元、-27.63亿元以及-13.29亿元。2024年前三季度，其虽然亏损有所收窄，但营收还在下滑。
对于业绩的不断下滑，叶国富似乎并不慌。
此前，叶国富曾表示，过去十几年，他走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，发现比Costco、山姆和Trader Joe's更优秀的零售模式是在中国，那就是胖东来模式。他认为胖东来模式是中国超市的唯一出路。于是，在看了两家胖东来调改后的永辉店后，决定“出手”永辉。
据悉，目前永辉超市正在推进“胖东来模式调改”，2025年首批全国调改门店名单共计15个城市20家门店，预计至年中调改门店将达100家。
侃见财经认为，对于零售行业而言，胖东来模式的确改变了一些行业的现状，但是是否能够大规模复制，我们认为还有待观察。叶国富的“接盘”，其想通过复制胖东来模式来扭转颓势，难度较大。至于永辉超市能否走出低谷，实际上更多的还是要看行业底部周期何时结束。
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