“找钢网”港交所上市 3年亏损超11亿 发展前景几何？

3月10日消息，找钢产业互联集团ZG-Group（简称找钢集团）以每股10港元的发行价登陆港交所主板。据悉，找钢集团通过De-SPAC模式登陆港股，是中国境内第一家通过这一模式在港上市的企业。找钢集团曾四次冲击港交所，发展前景几何？

出品｜网经社

作者｜九月

审稿｜云马

一、正式登陆港交所 De-SPAC模式开创港股新路径

3月10日消息，找钢产业互联集团ZG-Group（简称找钢集团）以每股10港元的发行价登陆港交所主板，成为首家通过De-SPAC在香港上市的内地企业。

在本次De-SPAC上市过程中，找钢集团通过PIPE投资者募集资金约5.326亿港元，PIPE投资者包括徐州臻心、东英资管、东方资产管理、托克香港、宁海真为、许昌产业投资、Spring Prosper Pte． Ltd．及郑州诚信等。

据网经社产业电商台获悉，De-SPAC模式是一种通过特殊目的收购公司（SPAC）实现上市的创新方式。与传统IPO相比，De-SPAC模式具有流程简化、时间缩短、成本较低等优势。

找钢集团本次赴港上市募资金额约25%预计将于未来五年用于加强服务供应；约20%将于未来五年用于扩大买家群体并增加其黏性；约20%将于未来五年用于加强数字化及技术能力；约25%将于未来五年用于探索跨行业扩张；约10%将用于营运资金及一般公司用途。

网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，找钢集团选择De-SPAC模式上市，展现了其在资本运作和市场战略上的前瞻性和创新性。相较于传统IPO，De-SPAC模式具有上市成功率高、审核流程相对简单、融资便利等优势，这无疑为找钢集团提供了一个更为高效、灵活的上市路径。

网经社电子商务研究中心特约研究员、知名互联网专家郭涛表示，找钢网成功登陆港交所，是其发展历程中的一次重要飞跃，象征着公司在资本市场上的进一步成熟与认可。这一举动显著提升了找钢网的品牌影响力，增强了其融资能力，为未来业务拓展及市场竞争提供了坚实的资本支撑。选择De-SPAC模式上市，找钢网旨在快速进入资本市场，规避传统IPO的繁琐流程与不确定性，同时更好地适应港股市场的监管环境与投资者偏好，充分利用该模式流程简化、时间成本低及能吸引特定投资者等优势。

此外，找钢集团的这一创举不仅为自身打开了更广阔的融资渠道，提升了品牌形象和市场影响力，更为后续有意通过De-SPAC模式上市的中国企业提供了宝贵的经验和参考。同时，作为钢铁全产业链电商平台的佼佼者，找钢集团的上市也将进一步推动钢铁行业的数字化转型和产业升级。曹磊补充道。

二、De-SPAC模式背后的挑战

资料显示，找钢网成立于2012年，其主营业务是在中国提供涵盖钢铁交易全价值链的一站式B2B综合服务，包括线上钢铁交易、物流、仓储与加工、SaaS产品以及大数据分析。

据招股书显示，2021年至2024年1-9月，找钢集团营收分别为13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元及11.41亿元，相应期间的经调整净亏损分别为2.60亿元、2.93亿元、8015.1万元和4193.2万元，3年多累计亏损约6.74亿元。

目前，找钢网主要经营四条主要业务线：交易服务、交易支持服务、科技订阅服务和国际交易业务。根据灼识咨询的资料，2023年，找钢网数字化平台上的第三方交易吨量达47.3百万吨，约占中国三方线上钢铁交易总吨量的40%。

找钢集团通过De-SPAC模式成功登陆港股，为其自身发展注入了新的资本动力，也为其他中国企业探索新的上市路径提供了参考，但其背后也伴随着一定的风险和挑战。

值得注意的是，De-SPAC模式的上市过程相对较快，可能导致企业在市场波动较大的情况下上市，从而面临股价波动的风险。此外，由于De-SPAC模式相对较新，部分投资者可能对其缺乏了解，导致初期市场信心不足。最后，De-SPAC模式通常涉及与SPAC的业务整合，这可能对企业的管理和运营带来一定压力。

曹磊指出，从另一方面来说，找钢集团通过De-SPAC模式上市也面临着一定的挑战和风险。首先，De-SPAC模式虽然具有诸多优势，但其在市场上的认知度和接受度仍有待提高。其次，找钢集团需要应对更为复杂和多变的市场环境，包括行业竞争、政策变化等因素都可能对公司的运营和股价产生影响。

郭涛认为，找钢网通过De-SPAC模式上市，展现出了上市效率高、投资者基础稳固及市场认知度提升等显著优势。该模式使找钢网能够迅速实现上市目标，节省时间成本，同时吸引具有特定行业背景的投资者，为公司未来发展提供稳定的资金支持。

作为首家通过此模式在港上市的中国企业，找钢网获得了更高的市场关注度。然而，这一模式也带来了挑战，如港股市场对信息披露的严格要求，找钢网需确保信息的准确性与完整性；此外，加强与投资者的沟通与关系管理，提升投资者信任度与满意度，也是其面临的重要任务。郭涛说道。

三、钢铁电商市场规模持续扩大 竞争格局多元化

成立至今，找钢网已完成六轮融资，累计超过24亿元。投资方包括险峰长青、经纬中国、IDG资本、华晟资本等投资机构。

随着数字经济的快速发展和钢铁产业与互联网技术的深度融合，钢铁产业互联网平台的市场规模将持续扩大。艾瑞咨询的统计数据显示，2015年至2020年之间，钢铁线上交易规模的年均复合增长率在29.1%左右。预计到2025年，中国钢铁线上交易市场规模将增长到3.29亿吨，线上渗透率将达16.2%。

然而，需要注意的是，随着市场规模的扩大和竞争的加剧，钢铁产业互联网平台也面临着诸多挑战，如如何保持技术领先、提高服务质量、拓展市场份额等。因此，钢铁企业需要不断创新和优化平台功能，以适应市场的变化和满足客户的需求。

郭涛指出，钢铁电商赛道近年来发展迅速，市场规模持续扩大，竞争格局日益激烈。未来，钢铁电商行业将呈现出更加多元化和专业化的发展趋势。一方面，随着大数据、人工智能等技术的广泛应用，钢铁电商将更加注重用户体验和个性化服务；另一方面，行业整合和并购也将成为常态，推动钢铁电商行业向更加集中和高效的方向发展。随着国家对环保和可持续发展的重视，绿色钢铁电商也将成为未来的重要发展方向。

曹磊表示，当前，钢铁电商行业经过了此前的“跑马圈地”阶段，现在整体进入“精耕细作”时期。从此前的“百家争鸣”到当前竞争格局初显，行业已进入巨头角逐阶段。目前，钢铁电商领域主要玩家包括：第一梯队：上海钢联、欧冶云商、找钢网；第二梯队：积微物联、钢宝股份、中钢网；第三梯队：中钢电商、大大买钢网、兰格钢铁网、报春电商等。其他玩家包括：钢链宝、中铁物资商城、钢铁国王、荷钢网、钢圈网、龙腾云创、乐钢网、淘钢网、运钢网、钢域、快钢、玖隆在线、聚不锈、卓钢链、钢谷网、淘不锈、欧浦智网、钢牛网、钢小二、钢之家、浩德钢圈、天物大宗、钢来钢往等。

找钢集团的成功上市也为其他中国企业提供了新的思路。随着De-SPAC模式在全球范围内的普及，未来可能有更多中国企业选择这一路径实现上市。然而，企业在选择De-SPAC模式时，也需要充分评估其风险和适用性，确保上市过程的顺利进行。曹磊说道。

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