英媒：美国经济正在走向衰退

参考消息网3月11日报道 英国《金融时报》网站3月9日刊登题为《美国经济正在走向衰退》的文章，作者是泰杰·帕里克，内容编译如下：

美国经济衰退的可能性正在上升，以下是这个世界最大经济体将在2025年陷入衰退的原因。

该论点有两个组成部分。首先，早在美国总统特朗普就职前，美国经济就比许多人想象的要疲弱。

其次，“特朗普经济学”引入滞胀力量和金融市场风险，从而进一步抑制了经济前景。

先说消费者。提醒一下：高支出是由债务以及食品、住房和医疗等必需品的花费支撑的。去年年底，美国人信用卡的严重拖欠率达到13年来的最高水平，高利率令美国家庭压力不断增大。

白宫的议程把税收放在首位，将会让情况雪上加霜。关税导致的价格上涨可能会使美国家庭的支出明显增加。

征收关税对民众情绪的影响已经很明显，信心大幅下降。消费者对通胀和失业的预期大幅上升。这是不祥的三连击。美国家庭还在努力消化新冠大流行后20%的物价水平上涨。值得注意的是，1月的实际消费出现了近两年来的首次下降。现在消费者更有可能采取谨慎的消费行为。

接下来是企业。时断时续的关税和海关规定、反复无常的决策以及不安的消费者是个强大组合。进口关税会提高成本，报复性措施将抑制国际销售。但这种极端不确定性也阻碍了企业规划和适应的能力。

其影响已经在商业活动指标中显现出来。高盛分析师指数显示，制造业和服务业企业的销售、新订单、出口和就业2月均出现萎缩。

企业前景也变得黯淡。BCA研究公司的资本支出意向指标已经跌至收缩区间。从历史上看，这预示着经济放缓。

根据全国独立企业联合会的最新调查，小企业的招聘计划也在减少。2月，相关机构追踪的计划裁员数量飙升了惊人的245%。

然后是新政府的目标。除了政策不确定性对私营部门的影响外，埃弗科国际战略和投资集团估计，埃隆·马斯克削减公共部门成本的举措今年可能会使美国总共减少50万个就业岗位。在极端情况下，这一数字可能超过140万。

非法移民至少占到劳动力的5%，针对他们的打击计划将加剧失业。

其次，本届政府推高了股市风险。特朗普入主白宫之前，标准普尔500指数的估值倍数和集中度已经达到历史最高水平，其中最大的10家公司市值达到了数十年来的最高水平。

但市场也低估了特朗普推行其政策议程的决心，最近美国股市回调至总统大选前水平就证明了这一点。

过去一年，分析师们曾表示，标准普尔500指数估值过高并不令人过分担忧，因为它反映了更高的盈利预期和人工智能的前景。但围绕盈利的乐观情绪现在将会消退。在人工智能和其他领域，销售和投资计划受到不确定性的影响。许多美国公司在海外赚取了巨额利润，而特朗普可能会对这些国家发动贸易战。换言之，股价还有下跌空间。

如果特朗普的计划真的“刚刚开始”，那他对股市进一步疲软的容忍度可能相当高。不过，股市下跌的威胁具有实实在在的经济影响：美国家庭持有的股票占其总资产的比例处于创纪录水平。

最后，发生更广泛金融风险的可能性增大（尽管可能性仍然很低），并且可能推动金融状况收紧。

政府计划用关税收入和所谓的政府效率部来填补赤字，这非常值得怀疑。美国的借贷成本已经很高，财政宽松提高了收益率。美国国债需求还面临其他潜在阻力，比如即将增加的德国国债发行量。现在更容易想象美国陷入高收益率和高债务预期的恶性循环。