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经观金融
在停发三个月后，储蓄国债市场迎来新动态。3月5日，财政部发布公告称，将于3月10日至3月19日发行2025年第一期和第二期凭证式储蓄国债，总规模达300亿元。其中3年期品种发行额150亿元，票面利率1.93%；5年期品种发行额150亿元，票面利率2.0%，利率水平与2024年第四期储蓄国债持平。
凭证式国债重启发行 利率维持稳定
此次发行的两期国债均为固定利率、固定期限品种，采用到期一次性还本付息方式。投资者购买后可提前兑取，但需注意发行期最后一天（3月19日）不办理提前兑取业务。提前兑取利息按实际持有时间分档计算，不满半年不计息，满半年不满1年按0.35%计息，此后每增加1年对应利率逐步提升，5年期品种满4年不满5年可按1.93%计息。
值得关注的是，此次发行是自2024年12月以来储蓄国债的首次重启。此前受货币政策调整及市场利率下行影响，储蓄国债发行节奏有所放缓。此次恢复发行，为稳健型投资者提供了新的理财选择。
柜台销售成唯一渠道
与电子式国债不同，本次发行的凭证式国债仅在银行网点柜面销售。据多家银行理财经理透露，往年储蓄国债发行首日即告售罄的情况较为普遍，建议投资者提前预约并在开售日尽早前往网点办理。此外，到期兑付时也需持国债凭证到原购买网点办理，与电子式国债的线上兑付形成鲜明对比。
在产品设计方面，凭证式国债与电子式国债存在显著差异。前者采用单利计息，到期一次性还本付息；后者则支持按年付息，部分品种可实现复利收益。不过，两者均享受国家信用担保，安全性高于一般理财产品。
比价效应凸显投资优势 利率下行预期仍存
尽管此次储蓄国债利率与前期持平，但相较于同期银行存款仍具竞争力。目前国有大行3年期、5年期定存利率普遍在1.9%至1.95%之间，股份制银行利率更低，招商银行同期限定存利率仅1.5%和1.55%。以10万元本金计算，购买3年期国债到期收益为5790元，较国有行定存多收益90元；5年期国债收益1万元，较定存多50元。
不过，市场人士普遍认为，在货币政策保持宽松的背景下，储蓄国债利率存在进一步下调空间。中信证券分析师指出，当前市场流动性合理充裕，广谱利率处于下行通道，未来储蓄国债利率可能随政策利率调整而相应浮动。
此次储蓄国债的重启发行，不仅为市场提供了安全可靠的投资标的，也反映了财政政策与货币政策协同发力，共同支持经济平稳运行的政策导向。
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