江苏
导语：今年2月，美国对墨西哥上调关税政策尚未落地、国内“以旧换新”政策的延续促使品牌采购策略维持稳健，市场需求在短期内持续强劲，面板价格全线上调；进入3月，国内市场品牌为新品发布及618活动提前备货，短期需求维持高位，随着美对墨上调25%关税且进一步对华加征10%的关税政策落地，国外市场备货节奏暂缓，预计3月面板价格涨幅收窄。
CINNO Research 简评
1. 市场动态与关税影响：
今年2月，美国对墨西哥加征关税政策的推迟为品牌商提供了更多时间，以便为海外市场进行策略性备货。在国内，“以旧换新”补贴政策的延续以及品牌商为2025年新品机型上市所做的准备，推动了TV市场的短期需求保持强劲。尽管面板厂商维持高稼动率以应对需求，但供应仍然紧张，导致LCD TV面板价格全线上涨，且涨幅超出市场预期。进入3月，尽管国内市场因品牌商提前为618购物节备货而需求旺盛，但美国对墨西哥加征关税以及对华关税的进一步升级，可能导致海外市场需求快速下滑，形成“外冷内热”的市场格局。
2. 需求端分析：
在国内，“以旧换新”政策提振了市场信心，各大品牌商积极为2025年春季新品做准备，部分品牌的新品发布时间较去年有所提前，备货时间也相应提前。尽管当前面板价格呈上涨趋势，但与去年3月至5月相比，面板整体价格仍处于低位，因此预计部分品牌已开始为今年618活动提前备货，这将进一步推高国内市场的短期需求，并对3月面板价格的上涨形成一定支撑。从国际市场需求来看，美国以芬太尼等问题为由，自3月4日起对墨西哥所有商品征收25%的关税，并对中国输美产品加征10%的关税（税后中国电视出口美国的关税至少达到31.4%，墨西哥电视出口美国的关税为25%）。这一举措短期内将推高出口美国市场的电视面板成本，可能导致美国市场电视终端价格上涨，从而抑制消费需求，对面板价格的稳定产生不利影响。
3. 供应端动态：
今年2月，面板订单持续增加，国内高世代产线的平均稼动率预计超过85%。进入3月，国内市场需求预计保持相对稳定，而由于关税政策的实施和升级，海外市场需求可能开始下滑。因此，中国大陆面板厂商可能会下调稼动率以减少供应量。作为电视供应链中的关键环节，出口美国的关税增加将不可避免地推高运营和物流成本，美国市场订单的利润率可能受到压缩。为此，部分面板厂商通过提前布局海外工厂以规避直接加税，并开拓南亚和中东等市场，以减少对美国市场的依赖。
4. 3月LCD TV面板价格预测：
CINNO Research统计数据表明，在美国上调关税的影响下，今年3月面板价格涨幅开始收窄，预计32”至65”主流面板价格与今年2月价格相比均有1美元的小幅上涨，分别涨至涨至35美元、67美元、96美元、121美元和173美元。而75”和85”等热门大尺寸面板在国内市场需求更为强劲，与今年2月价格相比均有2美元的上涨空间，预计分别涨至231美元和312美元。
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