新一轮央企合并重组，政企分开是主线，还有在路上！

政企分开，12万亿央企合并重组来了！

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一、一次关乎国运的央企大重组从人事冻结到逐步成真

金融央企的大重组的消息，消息早在2024年1月28日便由新华财经首次披露，自那之后，关于这三大资产管理公司的人事调动及尽职调查工作即进入了全面冻结状态。

在历经382天的等待，信达资产、东方资产以及长城资产正式纳入中国投资有限责任公司（简称“中投”）的管理框架内。

2月14日，中国信达发布通知，指出财政部计划将其拥有的221.37亿股公司内资股（约占公司已发行总股份的58%）无偿转让给中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。在此次无偿转让完成后，财政部将不再持有该公司的任何股份，而中央汇金则将成为持有221.37亿股内资股的新控股股东。

与此同时，东方资产管理公司与长城资产管理公司几乎在同一时刻也公布了类似的消息。伴随着银河资产管理公司的加入，全国范围内五大资产管理公司中的四家，现已统一归入中央汇金投资有限责任公司旗下，而后者则是中国投资有限责任公司的一部分。

此次重组完成后，中国投资有限责任公司凭借超过12万亿元人民币的总资产规模，成功超越了原先资产规模排名第一的中信集团（其总资产为105976.93亿元），正式成为中国资产规模最大、影响力最广的央企。

二、这一系列的变动不仅标志着中国金融体系内一次重大的资源整合，同时也预示着国有资产配置格局的重大调整。

此次将三家资产管理公司划归至中投旗下，背后蕴含着深层次的战略考量。首先，此举旨在理顺监管职责与各自分工之间的关系，确保各个机构能够在明确的职能划分下高效运作；其次，增强资产管理公司抵御风险的能力，同时启动新一轮债务化解工作，以应对当前复杂的经济形势。

从具体部门分工来看，新成立的国家金融监督管理总局负责对资产管理公司的相关业务进行直接监管；中国人民银行则承担起检查监督和债转股方案审核的责任；作为四大资产管理公司最大出资方的财政部，预计将继续履行其在财务管理、国有资产管理等方面的职责；国务院则负责债转股方案的最终批准与实施。

而作为持股平台的中投公司，将会全面负责中国信达、东方资产、长城资产的具体人事安排及业务运营管理。与此同时，中信金融资产（原中国华融）的人事与业务运营则继续由中信集团负责。

注：23年1月26日，中国华融宣布，公司名称由“中国华融资产管理股份有限公司”正式变更为“中国中信金融资产管理股份有限公司”，简称中国中信金融资产。

24年1月11日，中国华融更名中国中信金融资产获得国家金融监督管理总局批复同意；1月25日，完成公司名称及公司章程在公司登记机关的变更登记，并取得北京市市场监督管理局换发的营业执照。1月30日路金融街，发现中国中信金融资产（原中国华融）的总部大楼已经完成招牌更换。

三家资产管理公司股权完成划转后，解决了原先第一大股东财政部角色冲突的问题——既扮演控股股东的角色，又担任监管领导的身份。此调整契合了2023年发布的《深化党和国家机构改革方案》的目标：

按照国有金融资本出资人相关管理规定，将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责。

也就是即厘清金融监管部门、国有金融资本出资人职责机构和国有金融机构之间的权责界限，推动管办分离、政企分开，并将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产统一交由国有金融资本受托管理机构根据国务院授权统一行使出资人职责，促进国有金融机构健康持续发展。

这一系列举措不仅仅是简单的组织架构调整，而是标志着一个新的征程的开始：一个以化解巨额债务为核心目标的新时代。据估算，仅地方债务加上债务人的负债总额就接近六十万亿元人民币，这一数字无疑描绘了一幅宏伟的蓝图。

如果说过去资产管理公司的主要任务是拯救银行业，那么现在它们的任务则是拯救地方政府，肩负起了前所未有的历史使命。

三、金融央企也是央企的一个分类，他都开始合并了，文化央企是不是也快了？

央企按管理主体和业务性质可分为四大类：

实业类央企（狭义央企）：由国务院国资委管理，共98家（截至2024年），涉及能源、军工、交通等国民经济命脉行业。

金融类央企：由财政部或中央汇金公司管理，共27家，包括银行、保险、资产管理等机构

文化类央企：各部委旗下，国务院授权财政部履行出资人职责的中央文化企业一共有114家（比如中国出版集团、中国对外文化集团、中国广电网络公司，负责文化传播与意识形态建设。）

行政类央企：财政部履行出资人职责的企业。承担国家公共服务职能，如中国国家铁路集团、中国烟草总公司等5家。其中，公共服务：中国国家铁路集团（原铁总）、中国邮政集团、中国烟草总公司（年利税超万亿）。特殊职能：北大荒农垦集团（农业保障）。

从地位来说，金融集团做的主要是资源整合的事，本身并不创造价值，但作用也是异常重要： 打个比方，如果把“公有制”经济看作人体，那么决策层属于运筹帷幄的“头脑”，98家实业型集团相当于“骨”，26家金融型集团相当于“血”，115家文化类企业相当于“喉舌”，4家行政类集团相当于“手脚”。

四、政企分离还在深化实施

政“企”分离，即把政府的生产经营职能剥离出来，将运营实体企业化，从政企合一的体制向企业运营、政府监管的体制转变。

回顾下上一轮的过程：

1984年10月，党的十二届三中全会通过《中共中央关于经济体制改革的决定》，《决定》提出：“今后各级政府部门原则上不再直接经营管理企业”，“政企分开”从此诞生。

那么，去年应该是“政企分开”提出40周年。对于七十年代出生的整整一代人来说，从上学、工作直到退休，都是在践行“政企分开”这一理念，也是在见证这一过程。

电力。改革开放前，电力事业由政府部门直接运营。1997年，国家电力公司成立，经国务院授权经营中央电力资产，与电力工业部实行两块牌子、一套班子。国家电力公司后来被拆分为发电企业与电网企业。

民航。改革开放前，民航是空军建制。民航改革，经历了军转民、政“企”分离、政企分开的过程。即民航总局转为国务院直属局，民航总局的航空业务组建为6个国家骨干航空公司，机场则组建为机场公司。

邮电。邮电包括邮政和电信两部分，随着电子信息技术的发展，电信与邮政分立。1995年，邮电部电信总局注册成为企业法人“中国邮电电信总局”（简称中国电信），中国电信经多次拆分、重组，形成了电信行业多元竞争格局；邮电行业通讯设备制造部分发展为普天信息产业集团公司；2007年，国家邮政局剥离所属经营性资产和部分企事业单位，组建中国邮政集团公司。

铁路。铁路号称“铁老大”，因承担远距离客货运输、体系庞大、安全责任重，在改革中受到的冲击较小，直到2013年拆分为国家铁路局和铁路总公司。尽管如此，铁路系统的施工建设、车辆制造、通信信号等业务陆续切块走向市场，铁路机车车辆工业总公司、土木工程集团公司、铁道建筑总公司、铁路工程总公司、铁道通信信号总公司与铁道部脱钩。

黄金、盐业、港口。这三个领域也曾经实行“一个机构、两块牌子”。中国黄金总公司1979年成立时，与解放军基建工程兵黄金指挥部、冶金部黄金管理局合署办公，实行军政企合一、统收专营的体制，对全国黄金企事业单位进行行业管理，后改组为中国黄金集团公司。

1988年，国务院撤销盐务总局，中国盐业总公司成为具有行业管理职能的行政性公司，后成为公益性企业。在改革中，港口规划、审批、监管等行政职能与港口运营分离，港口运营实行了企业化。2001年，沿海和沿江港口全部下放地方并走向市场。

央国有企业是国民经济的支柱，某些央国企还存在政企不分、行政干预过多等问题，制约着国有企业的发展。推进政企分离，是深化国有企业改革的关键一环。诚如所言，“改革只有进行时，没有完成时”。改革永远在路上！

央企重组整合将是2025年不可规避的话题。金融央企开始动手了，实体央企的重组就没停过，路经也更加清晰。

那么，剩下的没有实现政企分开的央企，比如文化央企的合并重组会不会迎来政企分离，合并重组呢？

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作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家

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