上海
开年以来AI应用领域“多点开花”，隔夜一款名为Manus的AI Agent刷屏，全网掀起“一码难求”的盛况......
不同于以往功能相对单一的AI助手，Manus号称拥有超强学习能力和适应性，能够理解复杂指令、自主学习、跨领域协同，真正像人一样思考和行动。
从发布的视频演示来看，它能写PPT、找房子、分析股票……几乎无所不能。
Manus也也直接点燃了资本市场的热情，周四A股市场上AI应用方向集体爆发，酷特智能等多股涨停。算力概念股也持续走强，海南华铁等涨停。
继DeepSeek大模型爆火之后，Manus的走红似乎预示着AI应用领域正加速发展，狂欢的背后市场是否已经过度兴奋？
中银证券在3月5日的报告中指出，AI应用迎来“普罗米修斯时刻”（具有重大转折意义的时刻或事件）：
在DeepSeek大模型高性价比催化之下，终端设备与软件应用的商业化落地和盈利兑现有望加速。AI Agent有望成为AIGC应用的重要趋势，但目前AI应用行情的催化尚缺乏成熟载体，生态暂未形成。在AI应用的不同垂直领域中，医疗、企服、教育、办公、金融、营销等AI垂直领域更易率先实现商业化。DeepSeek带动AI应用加速落地，软硬科技共振催化行情
中银研报指出，DeepSeek大模型的推出，有望成为AI应用加速落地的催化剂。这款性能比肩GPT、成本却大幅降低的开源模型，将为下游应用开发者带来福音，加速商业化落地和盈利兑现。
中银国际证券在研报回顾了2013-2015年移动互联网应用行情的启动规律，指出“弱复苏”+“宽货币”+移动互联网产业趋势+营收增速占优是促成行情演绎的基本条件。
2013-2015年的TMT行情中，软硬科技实现共振，软件应用端由广告营销→游戏→“互联网”轮动，综合来看应用场景越明确、商业模式越容易验证、产业链投资成本越低的应用越容易率先启动行情。
互联网应用率先在C端商业化落地，往往经历流量吸引-用户使用习惯培养-商业模式闭环三个阶段。 每个阶段都围绕用户需求展开，通过构建有效的策略，不断推动平台实现流量增长、用户沉淀和盈利转化。
类似移动互联网行情，中银研报认为，2025年AIGC应用有望迎来系统性行情。
2025年经济或延续“弱复苏”态势，流动性有望维持宽松，AI产业趋势正由基础设施侧向端侧、应用侧演进。在DeepSeek大模型高性价比的催化下，终端设备与软件应用的商业化落地和盈利兑现有望加速。AI Agent时代来临？
中银国际在研报中特别提到了AI Agent，认为其有望成为AIGC应用的重要趋势。
根据研报介绍：
AI Agent是一种具有自主性、适应性、交互性等特征的智能“代理”，它以大型语言模型（LLM）为核心引擎，能够执行复杂任务。
研报指出，AI交互大致分为三种模式：嵌入（Embedding）模式、副驾驶（Copilot）模式、智能体（Agent）模式。其中，Agent模式的自动化水平最高，AI能够独立承担大部分工作，而人类则更多地扮演监督者和评估者的角色。
目前，AI Agent在B端应用已有所落地，如微软的Microsoft Copilot、谷歌的Space产品等。在C端，智谱的AutoGLM、OpenAI的“Operator”等产品也预示着AI Agent的广阔前景。
不过，研报也指出：
移动互联网时代，智能手机是重要的端侧载体，软件应用围绕智能手机展开。但在AI时代，端侧载体的形态大大丰富，AI手机、AIPC、AI眼镜、AI耳机、AR/VR等均可能是AI应用的落地载体。哪些赛道将率先突围？
而目前各类AI端侧产品都还未能达到相对成熟的最终形态。在AI应用行情的催化尚缺乏成熟载体、生态暂未形成之时，AI应用行情或需要参考海外已有商业模式，从而呈现一定的海外映射特征。
那么，哪些赛道将率先突围？中银研报认为，应用场景越明确、商业模式越容易验证、产业链投资成本越低的应用越容易率先启动行情。
中银在研报中重点关注了医疗、企服、教育、办公、金融、营销等AI垂直领域。这些领域具备应用场景明确、商业模式易验证、产业链投资成本低、用户需求高频刚需等特点，更易率先实现商业化。
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