高盛点名瑞声科技为物理AI潜力股，有望作为镜头供应商受益

高盛在 3 月 3 日报告中指出，物理 AI（Physical AI）被认为是当前最重要的技术趋势之一，这不仅仅是理论上的探讨，而是关乎让机器真正能够感知、互动及改变物理世界的技术，目前物理 AI 应用最重要的领域包括自动驾驶、AI 装备、以及机器人自动化等。

物理 AI，也称为生成式物理 AI，旨在使自主机器（如机器人、自动驾驶汽车等）能够在真实物理世界中进行感知、理解和执行复杂操作。它扩展了传统的生成式 AI，使其能够理解 3D 世界的空间关系和物理行为，确保生成的内容符合物理规律。

例如，文生图或文生影片模型如果不考虑物理，生成的内容就缺乏重力、光学等细节；而在加入物理知识后，生成的内容将更加逼真。物理 AI 将赋予机器人更强的环境感知、理解和交互能力，让它们能够在复杂环境中进行导航和操作。英伟达创始人黄仁勋早在今年早些时候就强调过，AI 的新一波浪潮是物理 AI，并指出物理 AI 将彻底改变价值 50 兆美元的制造业和物流业。

（来源：宇树科技公众号）

高盛针对这些领域进行了深入的分析，并选出了他们认为物理 AI 最具潜力的公司。在 AI 装备领域，高盛看好瑞声科技、地平线机器人、Mobileye Global等公司。高盛认为，瑞声科技作为相机传感器制造商，正积极拓展其高利润的汽车业务。

高盛在报告中表示，其团队受到了摄像头传感器制造商、苹果供应商瑞声科技（AAC）大力拓展其利润率更高的汽车业务的鼓舞。该公司升级后的座舱产品涵盖了用于发送安全警报的触觉反馈技术，以及应用于高级驾驶辅助系统（ADAS）、全景环视监测和驾驶员监测系统的车载镜头和摄像头。

高盛进一步指出，包括瑞声科技在内的大中华区摄像头和镜头供应链有望搭上人形机器人发展的潮流，获取新的增长来源。因为人形机器人的视觉感知需要诸如立体摄像头、飞行时间（ToF）摄像头和激光雷达等 3D 深度技术。

瑞声科技光学业务近年发展势头十分强劲，成为推动集团业绩增长的主要原因之一。根据官方公告，瑞声科技2024年净利预计增加130%至145%。资料显示，在车载镜头方面，瑞声科技具有车载镜头全栈式自研自制能力,已将光学产品及解决方案应用于智能汽车领域。前视、环视、智能座舱感知镜头、激光雷达接收镜头等系列产品，能够系统支撑车身360度场景感知，为机器视觉提供精准原始数据,全方位保障舱内驾乘体验的安全性。

非球面玻璃是L3级以上自动驾驶相关镜头中的关键部件，而瑞声科技独家WLG技术在光学性能、光学精度、镜片结构、镜片厚度等方面，较其他玻璃成型技术具有明显优势,可显著提升车载镜头的表现力。

此外，在激光雷达方面，通过WLG技术,可将镜头结构设计成特定规格的全玻结构,根据不同的场景和布置需求,使用模块化设计,只需要配置不同的镜头即可完成不同视场角的切换,为激光雷达大规模量产提供工程化可行性。

市场预测，2025年全球将迎来人形机器人产业的“量产元年”市场规模预计将达到324亿美元，而中国将以750亿元人民币的市场规模占据全球的32.7%。而随着视觉感知在以人形机器人为代表的物理AI应用中发挥越来越核心的作用，拥有核心技术优势的镜头供应商都有望进一步受益。