北京
2025年3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，宣布自3月10日起对原产于美国的部分农产品加征关税，其中鸡肉、小麦、玉米、棉花适用15%税率，高粱、大豆、猪肉、牛肉等商品适用10%税率。该政策将直接推高相关农产品的进口成本，国内种植与养殖产业链价格景气度有望受益。
种植链：饲用粮进口成本承压支撑价格上行
大豆进口短期或量减价增
中国对美加征关税政策中，大豆作为高度依赖进口的品种首当其冲。2024年国内自美进口大豆约2200万吨，占消费总量的20%，而主要替代来源国巴西的供应弹性有限，短期内进口量或下降，同时自巴西采购面临升水压力，国内大豆及豆粕价格预计维持偏强运行。
玉米替代品关税施压能量饲料成本
玉米直接进口量仅占国内消费的1%，但其替代品小麦、高粱分别被加征15%和10%关税，将推高能量饲料原料整体进口成本。叠加国内饲用粮库存处于低位，玉米价格有望进一步筑底反弹。
棉花、蔬果受冲击有限
尽管棉花、蔬菜和水果也被纳入加征范围，但由于国内自给率较高且其他替代进口渠道充足，相关品种价格波动预计较为温和。
养殖链：进口减少或加速国内肉价修复
肉类进口依赖程度较低但边际影响显著
国内猪肉、鸡肉、牛肉自美进口量均仅占消费总量的1%左右，但当前肉价整体偏弱背景下，进口成本上升与供应减少的边际效应或放大。例如，猪肉进口关税上调将削弱低价进口肉对国内市场的压制，养殖企业利润空间有望修复。
肉价短期或迎景气修复窗口
国内肉类供应以自产为主，但进口减少叠加成本传导效应，可能助推肉价止跌回升。此外，饲料原料价格上涨导致养殖成本抬升，也将对肉价形成底部支撑。
风险提示
极端天气可能影响农作物产量，动物疫病或对养殖业稳定性构成挑战。需持续关注国内外政策调整及市场供需变化。
本文源自：金融界
作者：观察君
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