惠科接盘 柔宇“天才少年”或憋屈复出

问道者 | 李 百

深圳惠科股份最终成为同城柔宇“遗产”的接盘侠。有位自称在柔宇7年的员工在刘自鸿的微博后面留言“便宜了惠科”。柔宇跟了惠科的姓，不过，作为柔宇曾经的技术灵魂，被称为“天才少年”的柔宇创始人刘自鸿，或许会在惠科憋屈复出。

从经济观察报的报道来看，竞买门槛似乎专为惠科量身定制。柔宇的遗产评估价12.3亿元，两次流拍后，惠科的接盘价是5.04亿元。去年9月，刘自鸿曾经向深圳中院和深圳高院提交了一份重整方案，落款人包括刘自鸿、松禾资本、中信资本和华盛控股。方案提出，惠科股份与财务投资人愿意向柔宇注资20亿元，从而让柔宇起死回生。但方案并未获得法院批准。

五个月后，惠科股份只用了当初计划注入资本金的1/4就拿到了柔宇的全部“遗产”。接下来只剩一个悬念，刘自鸿是否会回到惠科名下的柔宇？

刘自鸿这位清华学霸+斯坦福博士的“天才”在30岁创立了柔宇科技。他撇开三星的多晶硅技术路线，主打超低温非硅制程柔性屏，很快以500亿元估值成为柔性屏领域风头无二的独角兽。

柔宇柔性屏的过人之处，厚度只有0.01毫米，跟一根头发丝差不多，卷轴半径可以达到1毫米。不过，除了可以做到薄如蝉翼，柔宇柔性屏在当时的应用场景下也存在着致命缺陷，技术刚走出实验室，良品率只有30%，而三星的多晶硅柔性屏良品率已经可以做到90%。也就是说，先不论规模效益，柔宇的单片制造成本就要比三星高出3倍。

按照媒体的说法，柔宇后来又犯了两个致命错误：一个是花110亿元自建柔性屏生产线，这条半生不熟的生产线几乎耗光了柔宇的融资；二是推出全球最早的折叠屏手机“柔派”，把产品线从配件做到了成品。这个时候的柔宇其实除了能自供柔性屏，其它配件都需要向外采购。没怎么经过产供打磨的“柔派”手机只有折叠概念给足科技感，整个手机像块砖头，打开后像台老年机。跟不久后市场上陆续出现的折叠屏手机比较，“柔派”手机简直一言难尽。

一边是最具竞争力的零部件柔性屏良品率很低，成本居高不下；另一边是要学三星闭环自造手机。一家创业型公司，路还没走稳就想学飞，结果呢，售价8999元的柔派手机，半年只卖了不到7万台。到2020上半年准备冲刺科创板上市时，半年营收只有1.16亿，全部亏损却高达32亿，营收全部投入研发都嫌不够。

上市未成的柔宇在2021年陷入了绝境，连员工工资都发不出来。拖到2024年11月，深圳法院裁定柔宇破产。

媒体总结了一下柔宇从独角兽走到破产的深层次原因：刘自鸿刚愎自用，连买把椅子都要自己签字，公司决策慢得像蜗牛。科学家不等于企业家，搞发明创造和管理一家企业毕竟不是一个概念。

对于外界的批评，刘自鸿似乎觉得相当委屈。他的微博至今还保持偶尔更新，去年5月30日，刘自鸿发了一条《关于柔宇历史若干不实言论的澄清》的博文，文中针对性解释了媒体的几个说法：产线一期只投了10亿美金，没有110亿元人民币那么多；那棵摆在深圳机场的“柔宇科技树”，是深圳从全市优秀科创企业中选拔出来的创新产品展示项目，前三年多场地都是免费提供，第四年最后几个月才象征性收取了少量成本费用。维护费用没有每个月10万元那么多。

刘自鸿还解释了两次上市失败的原因，从纳斯达克撤回是因为2020年新冠疫情爆发，科创板上市未成则是因为相关政策调整。

现在，柔宇已经跟了惠科的姓。从法律层面，随着惠科接盘柔宇遗产，刘自鸿与柔宇已经没有任何关系。但根据经济观察报的报道，刘自鸿不排除在惠科复出的可能，惠科要恢复柔性屏生产，最不能缺少的还是刘自鸿。

去年一起向深圳法院提交重整方案的财务投资人，先以惠科股份的名义拿下柔宇“遗产”，再让刘自鸿挑起柔性屏的技术重担，这在法律上并没有什么障碍，而且各方的利益还都兼顾到了。