净利润、归母净利润和扣非净利润

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在分析一家企业的财务状况时，净利润和扣非净利润是两个非常重要的指标。它们之间到底有啥区别呢？别急，且听我慢慢道来。

首先，净利润大家相对熟悉些，它的计算公式是：净利润 = 利润总额 - 所得税。可以说，净利润反映了企业在扣除所有成本和税费之后的余额。净利润里有个重要的概念叫“归属于上市公司股东的净利润”，也就是我们常说的“归母净利润”。 比如，母公司有个子公司，子公司赚了钱，但不是全部归母公司股东所有，少数股东也要分一杯羹。所以，归母净利润才是真正属于上市公司股东的钱。

但问题又来了，归母净利润里还藏着不少“不靠谱”的东西，它们是“非经常性损益”，也就是偶然发生的、不可持续的收入。换句话说，这些钱就像天上掉的馅饼，今年有，明年不一定有。比如，企业突然出售了子公司股权，这一卖，账面上可能就多了一大笔钱，但这显然不是企业正常经营赚的。还有处置在建工程、无形资产和其他长期资产的损益，也都属于这类。另外，各种形式的政府补贴，虽说能让企业在某个时段多一笔收入，但政府补贴可不是天天都有的，对吧？还有各种减值准备的转回，也被归到非经常性损益里。当然，证监会还认定了符合定义要求的其他非经常性损益项目，总之，这些都不是企业靠着日常经营能稳定获得的收益或损失。

那怎么才能看到企业真正的赚钱能力呢？

答案就是扣非净利润。

扣非净利润，全称是“归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润”。 别被这长名字吓到，它其实就是把那些“不靠谱”的收入和支出剔除掉，只看企业靠主营业务赚了多少钱。这才是企业真正的“硬实力”，也是我们分析财报的核心指标。

从企业经营效益的角度来看，一般情况下，扣非净利润多，那就说明企业的经营效益不错。为啥这么说？因为扣非净利润把那些不经常发生的损益给排除了，更能反映企业主营业务的盈利能力。如果扣非净利润少，那企业的经营效益大概率就不是很好。要是一家企业的非经常性损益非常大，那就得小心了，这很可能意味着企业的主营业务发展不健康，有点不务正业，主业后续发展让人担忧。

对于投资者来说，扣非净利润更是有着重要的参考价值。投资者可以取用企业最近三至五年的扣非净利润增长率来判断企业的成长状况和发展能力。它的计算公式是：扣非净利润增长率 =（本年扣非净利润增长额 ÷ 上年扣非净利润）*100%。通过这个指标，我们能更好地了解企业业务的发展态势。

比如说，如果一家企业的扣非净利润增长率连续达到30%左右的增长水平，那可不得了，这说明企业处于上升期，业务正在高速发展，获利丰厚，成长性优秀，妥妥的具有投资价值，就像一辆在高速公路上飞驰的跑车。

要是一家企业的扣非净利润增长率连续达到20%左右，那也不错，说明企业业务稳定发展，能维持这个增速的企业也不失为一家好企业，就好比一辆稳稳行驶在国道上的汽车，虽然没有跑车那么快，但胜在平稳持久。

可要是一家企业的扣非净利润增长率连续在10%以下，那情况就不太妙了，说明企业业务增长乏力，就像一辆在爬坡的老爷车，有点吃力。

最糟糕的是，如果一家企业的扣非净利润增长率连续为0或负，那基本上就可以判断其业务已经陷入困境，就像车子抛锚在路上，动弹不得了。

I以“扣非净利润”三步拆穿利润的“障眼法”

• 第一步：抓扣非：打开利润表，直奔“扣非净利润”，忽略政府补贴、卖房卖地等“花边新闻”。

• 第二步：比增速：用公式：（本期扣非净利润 - 上年同期） / 上年同期 × 100%，看含金量变化。

• 第三步：三维验证：季度：是否淡季不淡？本期：累计增速是否稳健？年化：长期趋势是否向上？

所以，无论是企业经营者还是投资者，都得好好研究净利润和扣非净利润这两个指标，特别是扣非净利润，它能帮我们拨开云雾，更清楚地看到企业的真实经营状况和发展潜力。

I警惕这些“雷区”

• 1、扣非净利润常年为负，净利润靠卖资产“打补丁” → 妥妥的“僵尸企业”；

• 2、政府补贴占净利润50%以上 → 政策一变，业绩崩盘；

• 3、减值转回“操纵利润” →比如今年亏10亿，明年转回8亿，纯属财务洗澡。

以后再看企业财务报表的时候，可别只盯着净利润，多关注下扣非净利润，说不定能发现很多隐藏的信息呢！

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