情况不妙！暴跌后又反弹，全因DeepSeek横空出世？

英伟达最近的股价非常动荡。当地时间2月27日，英伟达跌超8%，次日迎来反弹，收涨3.97%。

实际上，进入2025年，英伟达的资本市场表现一直都不太平。

动荡背后的一大原因，正是DeepSeek的横空出世，让英伟达的发展逻辑受到了质疑。

一直以来，AI大模型最为倚重的，是算力。所以，以前AI发展的基本逻辑就是——想要智能水平高，就要算力高，于是就需要最高级的GPU。那么，垄断GPU市场的英伟达，显然价值会越来越高。

直到DeepSeek的出现。

这个新来者不但性能和世界目前顶尖的GPT-4o等大模型不相上下，同时又比他们更“便宜”。相比于OpenAI训练ChatGPT-4所花费的高达7800万美元的成本，DeepSeek大模型训练成本不到600万美元，是前者的5%—10%；而在推理成本方面表现更加优异，DeepSeek大概是GPT-4o的三十分之一。

由此一来，被DeepSeek颠覆的不止全球AI产业格局，还有AI发展的基本逻辑。

很好理解，成本一降低，训练大模型就不再需要那么多高端GPU了，那么此前高歌猛进的英伟达当然会受到影响。也就是说，对于芯片的需求肯定存在，但是不是最高级的芯片，还要不要那么多，可能就不好说了。市场甚至开始质疑，未来在英伟达芯片和开发上花费数千亿美元的必要性。

这其实有点像当年的发动机，想要更快的速度，就要更大马力的发动机，各家厂商都拼命卷大马力，结果，电机直接在速度上甩开了发动机。

但生意人就是生意人，黄仁勋没有承认这一影响，反而认为，DeepSeek-R1的发布对AI市场是有利的，它不仅不会减少对计算资源的需求，反而会加速AI的采用。因为新的推理方法会让AI“一步步地思考怎样更好地回答问题”，所以它的计算消耗是过去的100倍，而下一代AI会比现在的大模型多几百万倍的计算量。

听起来有些勉强，市场半信半疑。况且，作为科技龙头，华尔街对于英伟达的标准极为苛刻，稍有风吹草动，就会出现波动。英伟达在2月27日发布的最新财报尽管数据稍稍超出预期，但市场认为仍然不够亮眼。

当然，英伟达仍然几乎垄断着GPU市场。一时的动荡，就下结论还为时过早。但在英伟达股价动荡、国内市场看热闹的同时，有一个现象值得关注，那就是英伟达特供中国市场的性能降级芯片，开始成为市场里跑DeepSeek的新选择。

而这个机会，本来应该是国产芯片接住。

此前，国产算力芯片发展艰难的一个重要原因是“性能不足”。但现在，门槛降低了。

东方证券认为，相较于英伟达先进算力，国产算力的性能短板劣势有望在推理需求阶段得到一定缓解。此前当算力需求主要集中在训练阶段时，英伟达系列芯片以强算力、高通信带宽和大HBM容量，成为了行业的主导性厂商，而在推理阶段，尤其是对私有化部署的AI算力而言，其对计算性能和集群通信速度的追求将低于训练阶段，而DeepSeek模型的算力消耗较低、蒸馏后的小模型需要的闪存容量较小，也与国产AI芯片的情况更加匹配。因此，在推理阶段，国产算力芯片的性能劣势有望得到缓解，而较低的售价则对用户而言更具吸引力，国产算力芯片以及基于国产芯片的服务器厂商有望迎来更多的需求增长。

目前，华为升腾，海光信息、沐曦、天数智能、摩尔线程、壁仞等多家国产AI芯片都完成了适配DeepSeek模型。

但还不够。人们更希望看到的是，国产芯片能够迅速接受这一市场，帮助中国一定程度上减少对海外硬件的依赖。

所以，不管英伟达扛不扛得住DeepSeek的冲击，当下最重要的，是国内的芯片厂商们要加把劲了。

上观新闻·解放日报原创稿件，未经允许严禁转载

作者：刘惠宇 张杨‍

微信编辑：泰妮

校对：rong

◢ 猜你喜欢↓↓

更多精彩内容，请点击下载