高鑫零售“大换血”：是转型新生，还是最后一搏

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

从2024年10月公布被阿里巴巴集团控股有限公司（下称“阿里”）清仓，历时4个多月，大润发母公司高鑫零售正式易主。2月28日，高鑫零售发布公告称，买卖协议交割已于2025年2月27日在香港完成。与此同时，高鑫零售高层团队也发生变动。消息一出，当天高鑫零售股价大跌7.29%，收报1.78港元/股，总市值169.81亿港元。

近些年，在整个传统零售式微之下，高鑫零售不断探索自救，从中型超市、小型超市、重构大卖场到后面入局会员店，但依旧没有改变其困境。在步入2025财年（2024年4月起一年）后，该公司通过低价策略、节省开支等措施，在2025上半财年终于取得一定成果，净利润实现扭亏为盈。在这个时刻迎来新管理团队的高鑫零售，下一步将走向何方？

“阿里时代”落幕

阿里出售高鑫零售事件正式落下帷幕。根据2月28日的公告，此次交易中，要约人（即德弘资本）及Lavender Haze Limited作为买方指定实体，向卖方收购合共约75.08亿股股份，占高鑫零售截至2月27日的全部已发行股本的78.7%。

据了解，此次交易的代价由要约人分两期支付。首期款项约69.07亿港元已于买卖协议交割日期以现金支付，已扣除卖方应付之适用印花税。剩余款项约34.54亿港元连同每股待售股份最高利息0.20港元，将于适用的买卖协议第二次付款日期以现金递延支付。

正式易主的同时，高鑫零售高层也开始了更换。根据公告内容，秦跃红已辞任该公司非执行董事以及审核委员会、提名委员会及薪酬委员会成员；韩鎏已辞任非执行董事；黄明端将辞任董事会主席一职，同时将辞任非执行董事以及提名委员会及薪酬委员会成员，自首个截止日期起生效。

与此同时，华裕能接替黄明端成为高鑫零售董事会主席、非执行董事等；王冠男为非执行董事及提名委员会成员、梅梦雪为非执行董事及审核委员会成员。根据公告内容，三人皆出身德弘资本，其中华裕能是德弘资本的联合创始人兼首席执行官，今年51岁。

对于辞职原因，高鑫零售也明确表示是由于公司于买卖协议交割后控制权有变，以及离任董事希望专注于个人事务及其他业务活动。根据2024年中期报告，秦跃红、韩鎏皆出身阿里。黄明端则是高鑫零售的原始高管人员，自2011年高鑫零售上市就担任该公司执行董事及首席执行官，后于2020年开始担任董事会主席。

对于此次高鑫零售高层变动，新零售专家鲍跃忠对本报记者分析认为，“这是正常的人事调整，毕竟现在阿里已经把高鑫零售卖掉，新的控股股东肯定要考虑董事的人员调整。”就高鑫零售后续还将有哪些人事调整，以及战略变化等问题，2月28日，《华夏时报》记者询问了高鑫零售相关工作人员，对方回复表示，“一切以公告为准。”

走在试错转型路上

当下的高鑫零售尚处于转型变革期。近些年，整个传统零售生存现状一片惨淡，转型求生存成为传统零售的发展主旋律。

为摆脱行业困境，高鑫零售也不断探索新的发展模式。比如尝试中型超市中润发、打磨小型超市小润发等。除此之外，2019年开始高鑫零售启动了大卖场重构项目，所谓大卖场重构，即更加注重核心品类的升级，聚焦线上无法取代的品类，接下来，其又尝试了重构2.0版、重构3.0版，但效果都不佳。

2024财年（截至2024年3月31日止年度），高鑫零售收入为725.67亿元，同比下滑13.3%；净亏损16.05亿元，同比减少1572.5%。在该财报中，高鑫零售坦言2024财年走了一些弯路。2024年3月27日，沈辉代替阿里系出身的林小海成为高鑫零售新的首席执行官，在2024财报中，高鑫零售对沈辉寄予厚望，表示2025财年（截至2025年3月31日止年度），在沈辉的带领下，集团将着力于重回零售本质。

商品方面，高鑫零售走起了低价性价比路线。根据2025财年中报，2025上半财年（截至2024年9月30日止六个月），高鑫零售拿出低价武器，推出超省系列，打造品类最低价商品，此外，还推出“大润发必买”、加量不加价、天天便宜等系列，打造低价口碑。

另一方面，高鑫零售不断收缩减员，节省开支。2025上半财年，其销售及营销开支为76.67亿元，同比减少12.1%，占总收入的百分比为22.1%，同比减少2.3个百分点；行政费用为8.59亿元，同比减少4.3%。对于销售及营销开支减少原因，该公司称主要是优化门店员工用人结构和模式，节约人事开支4.56亿元。截至2024年9月30日，其雇员人数为8.58万名，较2024财年末（2024年3月31日）减少552名。

公司业务方面，高鑫零售继续收缩大卖场（即大润发），拓展会员店。截至2024年9月30日，该公司支柱业务大卖场共有466家，较2024年3月31日减少6家。会员店方面，截至目前，其共有7家M会员店，较2024年3月31日增长4家。

一系列努力下，2025上半财年，高鑫零售业绩取得一定效果，营收虽然同比减少3%至347.08亿元，但净利润为2.06亿元，同比增长157.4%，实现扭亏为盈。

在这个时刻，更换高管团队的高鑫零售将面临什么？对此，盘古智库高级研究员江瀚对本报记者分析认为，“一方面新领导团队需要时间与员工、合作伙伴以及市场建立信任和默契，这期间公司的战略执行和业务运营可能会受到一定影响。另一方面德弘资本背景的新董事们可能会从资本运作和业务拓展等角度为公司注入新的活力，推动该公司在转型道路上迈出新的步伐，探索更多的发展机遇。”此外，鲍跃忠也对本报记者分析认为，“虽然近些年高鑫零售进行了很多探索，但取得的效果有限，此时更换新鲜血液，换个新的理念方式，说不定可以找到正确的方向。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰