又现“高低切”？科技回落，中药连续拉升！中药ETF(560080)近5日有4日获资金净流入，吸金近1亿元！场内全天溢价交易

今日（2.27）A股TMT行业冲高回落，资金上演“高低切”效应。食品饮料、中药等行业走强，资金或切入了近期持续低迷的食饮、中药等板块，“高低切”成为本周行情的一个特征。

ETF方面，中药ETF（560080）收涨0.68%，成交额放量至近6900万元，较昨日大幅放量76%！盘中溢价走阔，收盘溢价率达0.1%。资金面上，中药ETF（560080）近5日有4日获资金净流入，合计金额近1亿元！

中药ETF（560080）标的指数成分股多数飘红：香雪制药、众生药业、葫芦娃涨超2%，东阿阿胶、太极集团、昆药集团涨超1%，片仔癀、云南白药、同仁堂、佐力药业微涨。下跌方面，华润三九跌超1%。

消息面上，据瑞银证券统计，2025年1月中药材价格同比下降5%，价格下行利好中成药公司毛利率。业绩方面，“华润系”中药巨头业绩大增：2024年华润三九营收276.17亿元，同比增长11.63%；归属于上市公司股东的净利润33.69亿元，同比增长18.10%。同属“华润系”的昆药集团、江中药业和东阿阿胶也均实现营收和净利润的双双增长，昆药集团2024年归母净利润大增19.86%。

估值方面，截至2月26日，中药ETF（560080）标的指数当前市盈率TTM为23.48，近10年分位点10.44%，低于近10年历史上近90%的时间区间，估值性价比高！

【机构：展望2025年，中药板块整体有望复苏】

浙商证券认为，营运效率的提升和降本增效成为中药企业发展的“新命题”。在营运效率改善的基础下，企业更容易通过降本增效释放利润，这印证了此前的观点：随着医改持续深化和医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势，医药行业进入供给侧改革新阶段（需求量增，结构调整），未来企业能否跑出来更取决于其是否具备高质量发展的能力。

展望2025年，中药板块整体有望迎来一定的复苏。资金面角度，2023年下半年以来，基金持仓中药比例逐季下滑，截至2024Q3已回落至0.77%，与2022Q2水平相当。

基本面角度，2024年7月中旬以来，中药材价格指数持续回落，2025年中药企业的毛利率压力有望随中药材价格回落而缓解。同时，2022Q4家庭和渠道主动备货导致较高的库存将完成消化，2025年或将迎来新一轮家庭备货带来的终端动销好转，特别是当前渠道库存水平较好的品种，将有望实现出厂口径下的较好增长。

政策面角度，集采和比价政策影响亦趋于温和。看好强品牌力、强价格管控力、持续提质增效的中药企业，包括毛利率有望改善的顺周期老字号、困境反转带来估值修复的药企和低波红利稳健资产。（来源：浙商证券20250209《从年报预告看中药板块2025年投资机会》）

湘财证券认为，2025年中药行业或呈现价格治理与消费复苏同行，压力与机会并存的局面。建议关注三条投资主线：

主线一，价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向即降价，行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量，机会来自于以价换量带来的增量需求。

主线二，消费复苏。消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防—治—养”的特点有望得到更为充分的体现。看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，看好产业链延伸的消费中药。

主线三，国企改革。中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平，随着国企改革深化，投资机会来自提质增效取得的业绩增量。（来源：湘财证券20250226《中成药集采复活拟中选名单公布，8款产品进入复活拟中选》）

【看好中药板块，认准全市场规模领先的中药ETF（560080）】

看好中药板块配置价值和超跌反弹机会的投资者，不妨关注全市场规模最大的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。

公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司的整体表现。

从中证中药指数权重股来看，重仓股为行业龙头且集中度较高。指数第一大重仓股为云南白药，占比10.49%，第二大重仓股片仔癀占比9.89%。此外，前十大重仓股还包括同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、天士力、以岭药业、佐力药业等国内老字号中药龙头。指数前十大重仓股占比达54.6%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。