潭酒转让，是真是假？

“潭酒转让”消息发出于20日，从小圈层传播到社交媒体扩散，再到如今行业媒体参与讨论，话题爆发不到一周。

关于转让原因，有人说是“内斗”，甚至出现“老潭酒”和“潭酒”各管各的；有人说是预期不足，正如预期房价会继续下行，投资客都在赶紧卖掉、变现离场。

酒业并购很常见，资本快进快出、产业内企业多元布局是主要方式。但潭酒转让消息本身，原因不重要、真假不重要、甚至结果也不重要。这个在酱酒热爆火的企业，正在成为白酒业转型的缩影。

行业是时候思考，在打造品牌极度困难的酒业，如何以恒心守住品牌在内的恒产。

买家大猜想

截至发稿前，潭酒公司及员工仍保持沉默，“潭酒转让”没有得到官方任何确认。

但行业对潭酒转让的讨论热情饱满。

潭酒转让成功，将何去何从？

现在没有答案，知情人士透露，一众接洽对象都是“洽谈中，都有可能”。不过，随着越来越多消息曝出，大家猜测的买家主要集中在浓香或酱香大厂。

浓香企业中，2004年并购武陵酒（后易主丰联）的泸州老窖被纳入“买家名单”，支撑理由是构成浓酱双轮驱动。有着更灵活运营机制的舍得酒业也认为有可能，但其在酱酒领域已经借助夜郎古完成了布局，因此可能性减弱。

此外，以整合思维推动川酒中小酒企发展的川酒集团，被认为是可能的“买家”。但有观点认为，川酒集团采取轻资产运营模式，且已经布局了中等水平的酱酒基地，或许对潭酒的兴趣不会太大。

酱酒企业中，采用排除法，茅台、习酒、珍酒等黔酒企业被第一时间否认掉。国台酒业也被列入买家名单中，但此前，国台一直坚持茅台镇投产。

同属古蔺产区的郎酒，也被认为对潭酒有足够的兴趣。郎酒确实有实力和理由收购潭酒，但不能忽略，郎酒在左岸已经打造了二郎滩、黄金坝、两河口、吴家沟、盘龙湾、天富等六大酿酒区，产能与储能是行业头部，即便要买，可能开出的条件并不太好。

在“买手”名单中，正准备在白酒领域大展身手的沛华集团，或许正需要禀赋不错的潭酒。但也有消息传出，沛华集团已经着手在茅台镇拿地建厂，对核心产区的执念依然很重。

买家名单大约如此，但在酒业调整期，受估值与发展预期、内部关系梳理的影响，潭酒与买家的接洽过程不会太短。还需要耐住性子，慢慢等待。

过剩时代，酱酒内战

在潭酒转让的消息与讨论中，“华润123亿控股金沙“被反复提及，人们以这个被认定结果不太好的并购案，对潭酒未来进行预测。

这并非没有道理，因为白酒已经处于“过剩时代”，在趋势面前，想象很苍白。

国家统计局公布数据显示，2024年白酒（折65度，商品量）产量累计414.5万千升，累计下降1.8%。而2016年，该数据超过1300万千升。白酒产量“腰斩”的背后，揭露出行业过剩时代的事实。

酱酒领域同样如此。

2021年，是酱酒品类发展的顶点，潭酒等企业都在彼时享受红利，但随之到来的品牌中心时代，使得品牌力支撑不足的企业开始出现经营困难。品牌时代的到来，意味着内战出现。

有两则信息可以证明。

一则来自事件主角——潭酒，数据显示，过快的渠道扩张正在吞噬经营质量，新增12万终端网点背后，是单店年均销售额不足万元的尴尬现实。

知酒特约行业评论家、福建龙基名久品牌管理有限公司负责人席康讲述了一个市场现象，“潭酒现在主打的七八款百元酱酒系列（老潭酒、潭酒1935、中国谭...），实际终端成交价大多在50-60块/盒。”席康表示，扣除掉营销运营费用、人员费用、酒厂生产运营费用，潭酒厂在这类百元酱香上估计难有正现金流。

第二则是茅台主动暂停酱香酒扩产项目。

扩大至酱酒行业，权图酱酒工作室发布最新酱酒产业发展报告，直陈酱酒产量约65万千升，同比下降13.33%。这是本轮酱酒热以来，首次出现下滑。

回到“潭酒转让”本身，经营预期不足让大家更加坚信，但转让过程必然充满曲折。席康分析，估值方面可能很难达成一致，“去年中国上市酒企总市值缩水近1/4了，资本已经很少关注酒业了。”

在品牌成为酱酒竞争的主要指标，主要开展基酒和百元酱酒业务的潭酒，其发展还有很多工作要做，这可能也会成为“买家”的考虑因素。

呼唤“恒产与恒心”

相较于“华润并购金沙”“复星并购舍得”等不同，“潭酒转让”揭露了产业集中化趋势下，白酒品牌“恒产与恒心”的渐退。

白酒TOP企业中，多数为国有企业，这决定了品牌的长期发展与可持续性。而郎酒、剑南春、珍酒、仰韶等民营企业，既利用好了灵活的运营机制应对市场，又坚守白酒品牌打造逻辑增强竞争力，并通过二代接班打造成为可传承的视野，这很好地体现了“恒产者有恒心”的经营理念。

中国白酒的个性化、丰富和有序竞争，实则离不开国有企业和民营企业并立的格局。但很显然，除上述企业外，多数企业已经没有实力跟上行业发展步伐。缺乏恒心，这可能也是潭酒留给酒业的又一个“遗憾”。

事实上，潭酒在中国酒业极具特色，且拥有不错的竞争力。其被评为川酒十朵小金花，且在酱酒热之中品牌影响力提升明显。此外，资料显示潭酒当前年产能3.5万吨，以及4万余吨老酒存量。仙潭酒厂的区位、历史、规模、酒质皆属国内前列，如今仍在普通品牌徘徊，某种程度上，是其经营理念所致。

相较于其他产业，白酒品牌打造有着长周期、大投入的特征，且面临名酒的竞争，这对白酒企业提出了更高的要求。幸而白酒行业已经进入越来越理性时代，当企业都按照产业规律办事，这是白酒持续繁荣发展的生态保障。