读懂IPO|浙江华远上市前大额分红被实控人用于理财，前脚卖厂后脚却又募资建厂

本文来源：时代商学院 作者：彭元重

来源|时代商业研究院

作者|彭元重

编辑|郑琳

前脚卖厂又现金分红，后脚却要募资建设新厂，浙江华远汽车科技股份有限公司（下称“浙江华远”）是否真的需要上市融资？

深交所官网显示，2025年1月6日，浙江华远IPO注册生效，即将登陆创业板。

时代商业研究院注意到，浙江华远并不缺钱，偿债能力明显优于可比同行，申报IPO前甚至还曾进行大额分红，分红款主要被实控人用于理财和购房。

此外，申报IPO前，浙江华远还将主要从事土地及厂房租赁业务的子公司出售。卖厂卖地后，浙江华远又欲通过上市募资建设新厂房，这一番操作令人不解。

2月20日、21日、24日，就上市前大额分红、募资建厂合理性等相关问题，时代商业研究院向浙江华远发函并致电询问。但截至发稿，该公司尚未回复相关问题。

上市前大手笔分红，资金充裕却要上市募资

招股书显示，浙江华远主要从事汽车系统连接件研发、生产及销售，主要产品为异型紧固件和座椅锁。

事实上，计划上市募资的浙江华远并不差钱，账面资金相当充裕。

2023年末及2024年6月末，浙江华远的货币资金均在3亿元以上，并且经营现金流均为正值，2023年末为9895.09万元，2024年6月末为4862.08万元，账面资金充裕的同时现金流情况良好。

从负债情况来看，报告期各期末，浙江华远的资产负债率均在30%左右，短期借款均未超过1亿元，偿债压力较小。

从偿债能力指标来看，浙江华远的流动比率、速动比率也均明显优于同行业可比公司的平均水平。

然而，此次IPO，浙江华远却拟募资3亿元用于扩产项目。实际上，对于浙江华远而言，3亿元并非天文数字。

或许正是因为不差钱，浙江华远在申报IPO前一年（2021年），突击分红了1.88亿元。而作为对比，其2019—2020年的扣非归母净利润合计仅有5524.27万元。

实控人卖厂卖地所得用于理财，却拟募资3亿元重新建厂

两年扣非归母净利润合计仅仅5000多万元，浙江华远为何却一下分红近2亿元呢？

这与一起重大资产交易密切相关。

招股书显示，2021年6月21日，浙江华远通过出售子公司温州华远控股有限公司（下称“温州华远”）100%股权获利约2亿元。

在出售温州华远后，招股书显示，2021年6月24日、7月16日，浙江华远先后两次向控股股东温州晨曦进行了分红，共计1.88亿元。

截至招股书签署日（2024年12月6日），控股股东温州晨曦持有浙江华远67.77%的股权，姜肖斐和尤成武控制温州晨曦94%的股权，因而姜肖斐和尤成武为浙江华远的实际控制人。

如图表2所示，分红款主要流向实控人姜肖斐和尤成武，并被其用于购买理财和房产。

需要注意的是，招股书显示，温州华远主营业务为土地及厂房的租赁，主要资产为土地使用权及厂房。浙江华远旗下就有两家子公司租赁温州华远的场地（位于温州市经济技术开发区滨海二道299号），用于生产经营。

而对于出售温州华远的具体原因，浙江华远给出的理由是“聚焦自身主营业务”。

此次IPO，浙江华远拟募资3亿元用于“年产2.85万吨汽车特异型高强度紧固件项目”，计划新建厂房并购置配套设施。

浙江华远还称，将在完成本次募投项目的建设后，将募投项目涉及业务及汽车紧固件的生产，全部搬入位于温州民营经济科技产业基地（龙湾区星海街道金海二道636号，即浙江华远注册地址）的自有场地进行。

时代商业研究院查询高德地图发现，浙江华远新厂房地址距离温州华远（出售后更名为“温州长江汽车科技有限公司”）仅约3公里的路程。

浙江华远非但未在温州华远原有场地上改建或扩建，也未将转让温州华远所得用于募投项目，而是选择上市募资重建新厂房。

在资金充裕的情况下，浙江华远前脚卖厂卖地，后脚又要募资建设新厂，结合其财务状况和分红举动，其真实上市动机耐人寻味。

（全文1568字）

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