中央商场拟以2500万元“回收”股权 标的定价较7年前缩水近六成

2018年时价值6000万元的股权，如今仅定价2500万元。作为标的控制权持有方和“缩水”股权的买家，中央商场这笔买卖划算吗？

2月24日晚间，中央商场（SH600280）公告称，公司将以评估后双方协商定价2500万元分期付款的方式购买北京创新工场创业投资中心（有限合伙，以下简称“创新工场”）持有的安徽中商便利店有限公司（以下简称“安徽中商”）20%的股权。这20%的股权是创新工场于2018年出资6000万元获得。

据了解，安徽中商获得了相关特许经营权，在安徽开发建设“罗森便利店”。中央商场各年年报、半年报显示，安徽中商近年来门店数量有萎缩趋势，净利润也一直处于亏损状态。

2500万元转让款，分39期支付

中央商场在公告中解释，公司购买安徽中商20%股权，能够增强财务报表表现、优化资本结构，提高资金使用效率；可增强控制权、整合内部资源等。购买完成后，中央商场将持有安徽中商64%的股权。

中央商场目前业绩并不乐观。公司业绩预告显示，预计2024年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-1.88亿元到-1.25亿元，原因是“房地产市场整体下行，公司对地产开发类存货计提减值损失”及“公司百货零售销售下降，导致营业收入减少”。

公告显示，对于这笔2500万元的转让款，中央商场将分39期向创新工场指定收款账户支付。

创新工场在2018年获得安徽中商20%股权时，付出的是6000万元。公告显示，2018年，安徽中商与创新工场签订《关于安徽中商便利店有限公司之增资协议》，创新工场拟出资人民币6000万元，获得安徽中商20%股权。增资完成后，创新工场持有安徽中商20%股权，中央商场持股比例由55%下降至44%。国家企业信用信息公示系统显示，2018年12月14日，安徽中商完成了此次投资人变更。

当时公告显示，本次增资有利于满足安徽中商在创建初期布局的资金需求，有利于迅速抢占安徽、南京便利店市场制高点，扩大市场规模等。

安徽中商净利润持续数年亏损

安徽中商成立于2018年6月1日。根据其官网，安徽中商由日本株式会社罗森授予安徽地区特许经营权，在安徽开发建设“罗森便利店”，是安徽首个外资品牌便利店。

中央商场2024年半年度报告显示，安徽罗森以支付区域品牌代理使用费模式与中国罗森开展合作，所有门店选址、加盟营运、销售商品、物流配送、业务结算都由安徽罗森自行主导，公司盈利来源为自营门店商品销售经营性收入及加盟店品牌授权管理收入。

安徽中商官网显示，2018年7月5日，安徽中商罗森在合肥5店同开，当月销售额382.14万元，创安徽同业态最高纪录，2020年公司营业收入达1.44亿元(不含税)。

不过，中央商场各年年报、半年报显示，安徽罗森门店近年来呈现萎缩态势。2024年半年报显示，安徽罗森共有222家；2023年年报显示，安徽罗森门店为238家；2022年，安徽罗森有门店240家。

净利润方面，安徽中商已连续数年亏损。2024年上半年，安徽中商净利润为-165.9万元；2023年为-164.17万元；2022年为-959.88万元；2021年为-781.00万元；2020年为-16.90万元。

此次公告显示，截至评估基准日（2024年12月31日），安徽中商当年实现营业收入约2.74亿元，净利润-21.50万元；总资产约1.44亿元，净资产1620.19万元。本次评估最终选取收益法作为评估结论，对股东全部权益价值评估值为1.27亿元，较母公司所有者权益评估增值约1.11亿元，较合并口径归属于母公司的所有者权益评估增值1.31亿元。

2月25日，中央商场董事会秘书在电话中告诉《每日经济新闻》记者：“安徽中商作为我们旗下便利业务，是一个非常重要的板块，我们想把便利店业务做大做强，所以希望在安徽中商更具有话语权。财务投资人可能会有基于财务角度的想法，目前投资人有出售股权的意向，所以我们把这部分股权收购回来，让公司持股数量更多，能增强我们未来对安徽中商的管控权。”

对于安徽中商的未来规划，对方表示：“公司想把整个供应链做闭环，包括从生产链到销售端到加盟，所以我们一直在对安徽中商进行整合，希望能打通整体供应链。收购20%（股权）之后，对我们整体不管是管理层面还是报表层面，随后都是应该有所期待的。”