北京
来源：老杨聊地产
居民部门的存款与贷款规模变化，体现大家如何看待“钱”这件大事！今天，跟大家分享三个重要指标：贷款、贷存比、杠杆率。从中可以发现，当前老百姓对存钱、花钱、投资的心态。
居民贷款增速，创历史新低
居民部门贷款，分为消费贷和经营贷，短期、中期和长期贷款。其中，个人房贷是大头，属于消费贷和中长期贷款。2017年，全国居民贷款余额同比增速超过20%，其后进入下行通道，今年1月降至2.7%，创历史最低值。
2024年，全国经济总量同比增长5%，但居民贷款增速却只有3%左右，这说明老百姓在贷款方面的活跃度低于总体经济活跃度。当然，也可能还有另外一个隐含因素：统计局的经济增速可能存在高估。这一变化并非孤立现象，而是与房地产市场调整、宏观经济环境变化以及政策调控等因素密切相关。这一变化趋势背后的三点原因：
一是房地产市场降温：居民部门贷款中，房贷占据较大比重。近年来，随着“房住不炒”定位的贯彻落实，房地产市场逐步降温，居民购房意愿下降，房贷需求也随之减少，导致居民部门贷款增速放缓。
二是宏观经济环境变化：经济增速放缓、居民收入预期下降等因素也抑制了居民的贷款需求。在经济下行压力加大的背景下，居民更倾向于增加储蓄、减少负债，以应对未来不确定性。
三是政策调控影响：为防范金融风险，监管部门加强了对居民部门贷款的监管，提高了贷款门槛，抑制了部分不合理的贷款需求。这主要体现在2018-2021年。
居民贷存比降至52%，日子越过越小心
居民部门的贷款余额，除以存款余额，就是贷存比。这一指标，用来衡量老百姓更愿意贷款，还是更愿意存款。
2022年之前，全国居民贷存比，总体呈上升态势，也就是说贷款规模增速高于存款规模，反映出老百姓更倾向于花钱、投资，而且是从银行借钱，来消费与投资，其中就包括最重要的贷款买房！2021年，贷存比最高达到68.8%，其后便持续下滑，今年1月降至52.8%！基本上回到了2017年水平。值得关注的是，当前全国二手房价格，也已回到了2017年水平。
由此可见，贷存比与房价之间，存在高度正相关关系！
总体来看，2022年以来，老百姓更倾向于存钱了，花钱意愿降低，尤其是贷款花钱的意愿大幅下滑。
因此，要想经济稳增长，房地产止跌回稳，首先需要提振大家的收入和消费信心，不要再大量存款了，要舍得花钱、敢于花钱、勇于贷款花钱！
居民杠杆率涨不动了，但也没下降
居民部门杠杆率，是拿全国居民负债（贷款）额，除以全国GDP，与负债率内涵相近。2021年之前，全国居民部门杠杆率，总体呈上升态势，也就是说贷款增速高于经济增速，反映出老百姓更倾向于从银行借钱来消费与投资，这一行为方式拉动了经济增速，尤其是贷款买房是经济增长的最大引擎。然而，从2021年开始，全国居民部门杠杆率开始横盘，在62%左右盘整，涨不动，也降不了，呈现上下两难的局面。
究其原因，一方面楼市持续降温，全国住宅成交金额出现明显下降，与之相适应的个人房贷新增量也下降了不少，但存量房贷余额（也就是水池子）仍在增长，只是增速明显下滑了（见本文第一张图）。另一方面，经济增速也在下滑。也就是杠杆率的分子端和分母端，都出现了增速下滑，于是这个杠杆率就变成了横盘格局，今年1月，全国居民部门杠杆率为61.7%，与欧美日韩等发达国家相比，并不算高。
问题的关键是，2015-2020年，图中的上升斜率太高，杠杆加得太快、太猛，滋生了房价泡沫。
总体来看，居民部门杠杆率变化是经济结构调整、房地产市场波动和政策调控等多种因素共同作用的结果。
未来，需要密切关注居民部门杠杆率变化趋势，及时采取有效措施，促进经济金融平稳健康发展。看完上面三个指标，我们大概能够认清形势，过去三年左右，全国民众经历了显著的贷款收缩过程，至今仍谨小慎微，多存钱，少贷款。
期望，2025年，这一难熬下行进程，会迎来企稳……
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