陆家嘴财经早餐2025年2月23日星期日

// 热点聚焦 //

1、伯克希尔哈撒韦公布财报显示，2024年总收入为3714.33亿美元，上年同期3644.82亿美元；2024年净利润为889.95亿美元，较上年同期962.23亿美元有所下降。截至2024年12月31日，其权益投资的总公允价值71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐公司。截至2024年末持有的固定收益证券投资公允价值达152.14亿美元。

2、巴菲特股东信称，2024年大幅增加了短期美债持有量，投资收益取得了可预见的大幅增长。2024年持有的可交易股票价值从3540亿美元降至2720亿美元，但持有的非上市控股股权的价值有所增加，并且仍远高于可交易股票投资组合的价值。伯克希尔哈撒韦将永远把绝大部分资金投资于股票——主要是美国股票，尽管其中许多公司会有重要的国际业务。

3、英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，DeepSeek及其开源推理模型所带来的能量“令人无比兴奋”，但投资人“判断错误”，误以为这对英伟达及AI产业是不利的。它不仅不会终结AI计算需求，反而会扩大并加速市场对更高效AI模型的追求，从而推动整个行业的发展。

4、在2025全球开发者先锋大会上，宇树科技带来两款机器人，一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人，这款机器人最大的特点是轻量化与高负载能力；二是针对C端，有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。

// 宏观 //

1、白宫网站发布“美国第一”投资政策备忘录，宣布将调整美投资政策，重点进一步限制与中国的双向投资。商务部对此表示，美方做法泛化国家安全概念，具有歧视性，是典型的非市场做法，严重影响两国企业正常经贸合作。中方敦促美方遵守国际投资贸易规则，尊重市场经济规律，停止将经贸问题政治化、武器化。

2、根据31省份预算报告，2024年江苏政府性基金收入以约8097亿元稳居榜首，浙江超6000亿元收入规模排在第二，山东则以超4000亿元位居第三。四川、广东、上海2024年政府性基金收入均超3000亿元，分列第四至第六名，湖北、贵州、北京这一收入超2000亿元，分列第七至第九名。

3、人社部副部长李忠表示，目前一部分农民工、灵活就业人员、新业态从业人员，成为权益保障的重点，需要积极研究完善降低门槛，给予参保补贴等相关政策措施，尽可能地把他们纳入社会保险覆盖范围。

4、自2024年10月下降后，LPR已连续4个月维持不变。降息将在何时落地？有分析人士建议，关注全国两会对逆周期调节工具力度和节奏的表述；也有观点认为，综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，一季度末前后降息窗口有可能打开。

5、2024年万亿GDP城市名单再度扩容，河北唐山成为“万亿俱乐部”的第27个成员。观察城市竞争和区域发展，一个有趣的视角是高校布局。唐山虽然是“万亿俱乐部”里的“小弟”，但高校数量并未垫底，13所属地高校甚至超过深圳。

6、在给业界带来震撼的同时，DeepSeek也将压力传到其它大模型厂商，尤其是一路靠风险投资支持进军到决赛圈的大模型“六小虎”。“六小虎”和DeepSeek的融资前景正陷入冰火两重天的境遇。业内指出，随着去年融资的陆续落定，“六小虎”有一定的现金储备，选择在现有业务基础上寻求差异化，有利于形成自身在数据、行业、客户、产品运营方面的壁垒，也能够获得比较好的发展机会。

// 国内股市 //

1、每当市场出现震荡有关设立平准基金的呼声便会出现。近期多家金融机构股权划转至中央汇金，亦引发大家对于筹备平准基金的猜测。作为资本市场的“稳定器”，中央汇金在市场波动时扮演着关键角色。业内分析指出，根据国际经验，平准基金规模一般为股市总市值的2%至6%，按照当下A股90万亿元左右总市值计算，平准基金规模在2万亿元至5万亿元。

2、据不完全统计，2025年以来推进赴港上市的A股上市公司已有21家，其中不乏万亿市值的宁德时代，千亿市值的海天味业、恒瑞医药等。根据瑞银处理中的项目及最新市场信息，预计2025年将有近30家A股公司赴港上市。多位中介机构人士表示，他们在接触拟赴港上市的A股公司时发现，这些公司主要的顾虑是成本问题以及股票“能不能卖出去”。

3、近期“宇树老股”转让的消息传出，不少投资人都在感叹“抢不到”，抢到老股份额的投资人则庆幸“抓住了最后上船的机会”。一位投资人估算，下一轮宇树估值很有可能由C轮的80亿元飙升至200亿元。几乎高于十倍的投资回报率可能，让宇树在具身智能赛道里成为了每个人都想要拿到的“船票”。

4、商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚发布行业首个“与世界模型协同交互的端到端自动驾驶路线R-UniAD”，通过构建世界模型生成在线交互的仿真环境，以此进行端到端模型的强化学习训练。

5、宁泉资产最新投资月报指出，权益类资产对于国内资金来说是相当好的选择，更看好今年市场的结构性机会，市场只有在不断地涨涨跌跌之中，牛的轮廓才会隐身其中。从配置上看，宁泉资产前五大持仓行业分别是房地产、基础化工、通信、电力设备、公用事业。宁泉资产今年以来A股调研总次数达到16次，同时其还加仓了多家港股公司。

6、长期以来，A股的“医药一哥”宝座属于恒瑞医药，市值位列制药板块第一位。在2月21日这一天，百济神州A股股价凭借8.21%大涨幅，超越恒瑞医药，成为新的老大。在制药行业，这两家企业都有各自的特色，恒瑞医药是从传统仿制药企转型而来的创新药企，而百济神州完全以创新药起家。恒瑞医药长期处于盈利中，而百济神州尚未盈利。

7、电商平台上架即售罄，各类机器人跳舞视频疯传，创始人王兴兴“跃升”民营企业家代表，宇树科技的火，燃遍了科技圈，并进一步燃爆了A股市场人形机器人的投资热情。Wind宇树机器人指数今年以来已累计上涨46.38%。长盛轴承是为数不多的宇树“明牌”供应商，宇树科技暂时的低出货水平无法给长盛轴承短期带来巨大业绩裨益。而从长期来看，长盛轴承仍然能获得宇树科技的大量订单，但是否“独供”，获益几多，仍有待推敲。

8、作为跟踪资金最快破千亿元的宽基指数，中证A500指数系列产品正经历热度退潮。2月以来，超百亿元资金已从这一热门赛道中撤离，与此同时，中证A500产品阵营的头部效应显现，并呈现两极分化。不过，业内人士指出，目前超过50只中证A500产品待审批或发行。

9、山东科技大学官方微信公众号发布的一篇文章提到，该校“山海英才”特聘教授、智能装备学院教师施陈博与团队历时4年，攻克行业技术难题，改变了茅台几十年的生产工艺，使茅台的年产量提高了30%-50%，次品率降低了99%以上。茅台集团相关部门负责人就此表示，山东科技大学发布的内容有误，“产量不可能提高这么多，将私下协调更改”。

10、德方纳米表示，随着人形机器人、AI领域技术的不断进步和应用拓展，将为公司的业务发展带来机遇。公司目前聚焦主业锂电池材料领域，不涉及AI业务。公司已关注到AI技术的广泛应用，将根据行业特点及公司的实际情况，积极推动该技术在研发、生产和销售等环节的应用。

// 金融 //

1、有量化私募人士指出，幻方规模下滑的原因，跟其他机构不太一样，更多是公司的主动选择，资管规模“只出不进”，不再接受新的资金，主要是他们不想管理别人的钱了，而且幻方也不太在意规模了。据量化投资与机器学习的统计，截至2024年12月31日幻方量化的管理规模在500亿元至600亿元的队列，处于第一梯队。

2、中国工商银行将与国投集团持续深化战略合作，构建“投资+金融”全球化合作机制，推动双方在科技金融、绿色金融、共建“一带一路”等领域开展全面深入合作，探索更优合作新路径、创新多元合作新范式，推动双方在服务国家重大战略方面展现更大作为。

// 楼市 //

1、近期沪深两城楼市活跃，带看量已恢复至去年四季度的高位水平，上海有楼盘将涨价销售，深圳则有楼盘认筹倍数超过3倍，二手房市场上，业主的预期也在增强，低价房源正在消耗。

// 产业 //

1、工信部副部长熊继军表示，将坚持创新驱动、应用牵引，为广大开发者营造良好的开发环境。其中包括构建先进的开源服务体系，打造全要素、全亮点的开源创新服务体系，培养一批专业开源服务商，建设国际先进的人工智能开源社区。

2、腾讯元宝超越豆包，升至中国区苹果免费APP下载排行榜第二，Deepseek继续位居榜首。

3、上海市副市长陈杰表示，上海将加快推动垂直领域的人工智能规模化应用，聚焦智能终端、自动驾驶等“5+6”重点垂直领域，深化芯片、基础模型、智算软硬件厂商合作，加快实施“模塑申城”工程，形成一批可复制、可推广的应用场景，促进技术与产业的双向赋能。

4、全球开发者先锋大会开幕式在上海西岸大剧院举行。开幕式上，全球科学智能开发者社区、模速空间载体升级计划、上海市“模塑申城”开源创新生态建设行动正式启动。阶跃星辰与智元机器人、商汤科技与太平洋保险、稀宇科技与中软国际科技等垂类应用签约。

5、中国联通国际公司成功通过多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge），实现从香港分别向阿联酋支付注资款、向北京等区域的境内供应商付款。这也是国内通信运营商首次通过数字货币桥实现了跨境支付。

6、国家“十四五”重点项目——虎林至长春天然气管道工程干线工程日前完成全部主体焊接，为年底前全面建成投产奠定基础。此次焊接完成的管道工程全长2073公里，包括1条干线、8条支线。

7、在2025全球开发者先锋大会上，阶跃星辰CEO姜大昕表示，阶跃星辰决定继续保持开源策略，将在3月份开源图生视频模型。

8、有消息称字节AI团队多位高管将退休、离职创业，抖音集团副总裁李亮对此回应称：都是不实信息。

// 海外 //

1、美国政府效率部负责人马斯克透露，将审计美国黄金储备和美国联邦储备委员会。

2、欧盟估计，美国第一波钢铝关税将对欧盟高达280亿欧元的出口造成打击，该规模（包括衍生产品在内）将是特朗普上次针对欧盟金属行业时的四倍左右。

3、近期美国总统特朗普多次在公开场合表示，最早将于今年4月2日对进口汽车征收25%左右的关税。对此，日本专家熊野英生表示，一旦美国对进口汽车加征关税，将严重冲击日本汽车业和日本经济。

4、欧洲央行管委维勒鲁瓦重申，欧洲央行的存款利率可能在今夏达到2%；整体而言，欧洲银行业的整合是必要的，以便拥有能够在全球范围内竞争的欧洲银行。

5、美国总统特朗普表示，已“非常接近”与乌克兰达成矿产协议。乌克兰总统泽连斯基表示，乌美两国官员目前正在起草相关协议，他希望这项协议能带来“一个公平的结果”。

6、由马斯克参投的飞行汽车公司Alef Aeronautics成功地在公众面前展示了其电动飞行汽车的起飞能力。目前，Alef的电动飞行汽车已经获得了3300个预定订单，预计售价约为30万美元。

// 国际股市 //

1、科技巨头苹果公司宣布Apple智能将于4月正式支持简体中文，同时新增法语、德语、意大利语、葡萄牙语（巴西）、西班牙语、日语、韩语七种语言支持。除了语言支持方面的升级，苹果公司还透露，Apple智能将在未来几个月内继续拓展功能，包括“更多Siri相关功能”。

2、优步CEO达拉·科斯罗萨希表示，马斯克无意将特斯拉的RoboTaxi纳入优步平台，这意味着优步将在自动驾驶领域与特斯拉展开直接竞争。

3、据知情人士称，美国总统特朗普在一次私下会议上警告制药公司，关税即将到来，并表示这些公司应加快步伐，将海外生产转移至美国。据悉，特朗普在白宫会见了多位制药行业高管，包括礼来公司、默克公司及辉瑞公司的首席执行官等。

4、波音公司首席航空安全官迈克·德莱尼计划于今年晚些时候退休，公司将在几周内宣布接替他的人选。波音首席执行官凯利·奥特伯格在一份备忘录中宣布了这一变动。

5、SEC文件显示，摩根大通CEO杰米·戴蒙于2月20日进行了重大股票交易，通过多个家族信托和有限责任公司，以每股约269.84美元的价格出售了783361股摩根大通普通股，交易总额约为2.338亿美元。

6、本田汽车一位高管否认了与富士康的潜在合作关系，原因是这种合作带来的利益有限。

// 商品 //

1、业内人士指出，驱动金价上涨的幕后推手已发生明显变化。1个月前，市场对特朗普政府对黄金进口加征关税的担忧驱动纽约黄金现货大增，推动大量黄金疯狂转运纽约与COMEX黄金期货快速飙涨；目前美元下跌与美国贸易保护主义政策冲击全球经济增长，正触发越来越多投资机构加大避险配置力度，带动黄金价格继续迭创新高。

2、中国期货业协会官网公布最新一期期货公司高管人员专业能力水平评价测试合格人员名单。值得关注的是，本次共有三家期货公司一把手发生变动。包括广发期货、前海期货和浙江新世纪期货拟任新董事长，分别为周伟、卢运清和竺斌。

3、伊拉克官员表示，有报道称如果不恢复库尔德地区的石油出口，伊拉克将面临美国的制裁，伊拉克对此予以否认。

// 债券 //

1、中国国债在通货紧缩推动下表现优异，总部位于东京的Asset Management One的基金经理Hikaru Tanaka表示，该公司负责管理海外政府债券投资的一个团队从10月份开始购买中国债券，并在此后提高了对中国利率风险的敞口。

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