江西
2月21日，江淮汽车股价下跌超6%，盘中一度跌破36元关口，创下逾一个月新低，总市值下挫至800亿元以下。
这已是江淮汽车股价两连跌，在此前的2月20日江淮汽车股价收盘时跌去3.74%，而这几天沪深大盘还很强势，可以说，江淮汽车属于逆势下跌。
按说不应该，消息面上，2月20日华为常务董事余承东还亲自站台发布江淮造的尊界S800技术发布会。S800计划于今年5月底正式上市并交付。
发布会上，余承东详细揭秘了尊界S800六大看点，并对现场观众表示：“绝对对得起那四个字！”结果，资本市场却对这场“技术盛宴”并不买账。
股市涨涨跌跌很正常，何况江淮汽车股价前期涨了太多。你可以理解为调整，也可以理解为利好出尽就是利空。
基本面上，近日，江淮汽车公布2024年度业绩预告，预计全年净利润约为-17.7亿元，较2023年1.52亿元的盈利由盈转亏。
如果扣除非经常性损益后的净利润亏损扩大至27.4亿元，同比亏损增幅显著。对于2024年的亏损，官方解释为以下两点：
第一，联营企业大众安徽出现亏损，导致江淮汽车的投资收益净亏损13.5亿元。第二，计提约11亿元的资产减值准备。
江淮汽车持有25%股份的安徽大众汽车在2024年出现了亏损，直接导致江淮汽车因在合资企业中的投资而确认亏损约13亿元人民币。
这一数字占据了江淮汽车预计总亏损的绝大部分，显示了大众合资企业对其业绩的巨大拖累——本想抱大腿，结果是拖后腿。
至于说巨额资产减值准备，则主要是江淮汽车今年来投入的新工厂。新工厂刚投入使用、新车型刚上市的时候，亏损往往也是最严重的。
除了以上两个原因，江淮汽车自身也存在一定的问题，其中江淮汽车2024年全年累计销量仅40.31万台，同比下滑7.42%。
作为主流车企之一，如今在销量上江淮汽车连部分造车新势力都干不过，着实是可悲可叹。
事实上，江淮汽车已连续八年扣非净利润大幅亏损了。从2017年至2024年，八年时间里，扣非净利润亏损额合计高达138亿元。
这些年，江淮是靠国家补贴才实现净利润转正。换而言之，江淮汽车主要靠政府补贴“续命”。
2021年至2023年，江淮汽车计入当期损益的政府补助金额，分别为20.05亿元、12.05亿元和13.41亿元。
对资本市场来说，2024年甚至2025年亏损，都在情理之中，核心还是看跟华为的合作，也就是尊界S800。
去年11月份，尊界首款车型尊界S800开启预售，其预计售价为100~150万元。对于该款车型，外界的评价褒贬不一。
再说几句
与华为的合作，固然能够给江淮汽车带来又一波流量，但对江淮汽车的实际业绩的拉动效果却不宜寄予过高期待。
就算尊界S800足够成功，达到了奔驰S级（参数丨图片）的高度，却也注定无法走量，难以支撑其运营成本，亦不会对江淮盈利创造多少价值。
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