上市如箭在弦，500亿小目标步步逼近，留给君乐宝的时间真不多了

2024年，可以说是乳业寒冬！

奶价下行，奶牛养殖亏损面一度超过90%，乳业两巨头蒙牛、伊利营收增速放缓。

但在市场一片低迷的情况下，君乐宝反而杀出重围，拿下两个“销冠”：低温酸奶市场占有率第一，悦鲜活高端鲜奶市场占有率第一。

这家已经走过30年的乳业集团，虽然历经风风雨雨，但是从未被打垮，总能破茧重生，焕发出新生机。

君乐宝是魏立华在1995年创办的，那时它只是一家生产酸奶的小作坊，没技术没名气，还要与石家庄40多家企业竞争。

为让自家酸奶摆上货架，魏立华带着员工给商店老板干活。为了打开销量，比其他同等价格的酸奶多送一个杯子。

通过这些方法，君乐宝逐渐打开了销路。到1997年，君乐宝销售额已突破1000万元，也算小有名气了。

彼时，河北的奶粉生产行业巨头是三鹿。野心勃勃想要进军液态奶的三鹿盯上了君乐宝。三鹿想要扩大业务范围和市场占有率，君乐宝则想要借助三鹿的知名度开辟更广阔的市场，双方一拍即合。

1999年，在保留君乐宝独立的生产线的基础上，三鹿以“29%（品牌）+5%现金”方式入股君乐宝，君乐宝归入三鹿的旗下，成为其子公司，依旧生产酸奶，但是商标前加了三鹿的抬头。

借助三鹿的东风，君乐宝的酸奶产品迅速开拓市场。

先是进军华北，到2007年，其生产的红枣酸奶一经推出，广受好评，业务拓展到了长江流域，当年的销售额达到了4.6亿元。

到2008年，君乐宝酸奶销量位居全国第三。

然而好景不长，2008年，“三聚氰胺”事件爆发。

整个河北省所有乳制品企业全部被勒令停产，君乐宝也被迫停产13天。

尽管当时君乐宝生产线独立，产品在检测中也没有发现三聚氰胺问题，但10年间，君乐宝与三鹿集团绑定发展，品牌形象遭受严重冲击。

为应对这次危机，君乐宝果断与三鹿割席。

2009年，君乐宝以3390万元回购三鹿集团持有的君乐宝股权，并将公司名改回原名，去掉了三鹿的标签后，缓步恢复发展，当年营收达到了10亿元。

但是，这并不意味着“三聚氰胺”带给君乐宝的危机已经完全消弭。

为重建品牌信誉，解决资金链断裂危机，且保持品牌的独立经营，魏立华接受了蒙牛以超4.6亿元持股51%的并购。

此后九年，君乐宝与蒙牛携手并进。2018年，君乐宝营收达到了130亿。

值得一提的是，2014年，君乐宝由原先的专注发展酸奶业务，拓展到了奶粉市场。自嘲是“价格屠夫”，以低于市场价三分之一或二分之一的方式打开市场。

信任的建立需要很长时间，信任崩塌却只要一瞬。

尽管2009年，君乐宝就与三鹿做了切割，但“三鹿阴影”依然如影随形。

奶粉上市时，部分媒体和消费者质疑“三鹿又来了”，线上销售网站甚至被黑客攻击，所有订单被清空。

君乐宝并没有放弃，先是卯足劲通过了欧洲BRCGS AA+顶级认证和IFS优先级认证，之后登陆香港、澳门市场，拿下2018年的“中国质量奖提名奖”。

奶粉的销量也从无人问津到遥遥领先。

君乐宝创始人似乎一直有个“上市梦”。

据报道，早在2008年，君乐宝就打算上市，结果“三聚氰胺”事件爆发，君乐宝上市梦碎。

2019年，君乐宝以当年收购价格的九倍赎回股权，与蒙牛切割。这一年，君乐宝的营收达到了163亿。有人推测，此番操作是为其上市做准备。

果不其然，2022年7月，君乐宝宣布正式启动IPO计划，并表示争取在2025年完成上市。

为上市做准备的种种措施很早就开始施行了。

为提升毛利率，君乐宝开始进军高端市场。

2019年，推出高端低温鲜牛奶品牌“悦鲜活”，经过四年耕耘，成为国内高端瓶装鲜奶第一品牌。2022年5月，君乐宝发布诠臻爱、臻唯爱、新乐臻三大奶粉单品，剑指高端奶粉市场。

为提升品牌知名度，君乐宝成为《歌手2024》的独家冠名商，并赞助中国国家队出征巴黎奥运会。

还开启了买买买模式，通过并购和投资扩大业务版图，提升市场竞争力。

2023年，君乐宝在一年内进行了六起并购投资，涉及奶酪，酸奶，益生菌研发等多个奶产品相关产业。包括为入股酪神世家、收购来思尔乳业股份、收购银桥乳业，投资茉酸奶等等。

尽管如此，君乐宝的上市之路仍然坎坷。

历史之痛仍在，消费者对其产品的投诉层出不穷。高端市场仍需突破，一二线城市对其认同度不够高。市场竞争激烈，与蒙牛，伊利两大巨头相比，存在劣势。

疯狂并购导致企业负债率居高不下，截至2022年的负债率高达78%，远高于行业平均水平，财务风险比较高。

近些年来，乳企上市难度也在增加，其他乳企如认养一头牛、完达山乳业等在上市过程中均遭遇挫折。

以上种种都是君乐宝上市之路面临的阻碍。

回顾历史，君乐宝总能够在关键时刻做出正确选择，逢凶化吉。

着眼现在，2024年，它实现了3年前立下的低温酸奶市场占有率目标第一的目标。

展望未来，背负着历史之伤，面临着消费者投诉，低利率，高负债等问题的君乐宝，希望它能成功迈过2025年IPO的这道坎。

参考资料：

1、【BMC】卓越的故事系列：德勤合伙人赵健对话君乐宝董事长魏立华

2、搜狐网：《股市风向标 | 君乐宝全国化扩张面临考验：高负债成绊脚石，IPO能否助力前行？》

3、中国经济网：《君乐宝：一个漫长奔跑的故事》

4、中国企业家：《一小时演讲，5000字长文，讲述一家乳业公司如何从废墟上崛起的故事》

作者：浮笙

编辑：歌