上海
2月21日，阿里巴巴财报进一步引爆互联网公司，对应A股表现，算力概念再度领涨市场。午后云计算ETF（代码：159890）持续上行，涨幅扩大至6.42%，成交额近亿元。
标的指数成分股中，润泽科技、光环新网、云赛智联、宝信软件、拓维信息、科华数据多股封板涨停，浪潮信息等股跟涨。
消息面上，阿里巴巴2025财年3季度资本开支为314亿元，较预期值高103%，带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%，阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面，阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求，未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。
有机构认为在阿里大幅增加AI基础设施投资的带动下，腾讯和字节等其他云厂商也将同步增加对AIDC的投资，推动国产AI算力产业链的需求改善。
民生证券最新观点认为，AI大模型对算力带动主要体现在以下几个方面：①大模型平权带来大量模型应用需求，有望带动算力需求长期提升。②大模型接入、使用量的增加有望带来算力行业景气度进一步提升，Deepseek或是算力星辰大海的一朵“小浪花”。③国民级应用模型使用持续放大算力需求。
该机构认为，DeepSeek等头部模型的发展让AI应用、AIAgent等加速落地，使用量快速提升推动AI算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点，Deepseek或是算力星辰大海的一朵“小浪花”。从微信等头部APP接入DeepSeek后可以看到，国民级应用模型使用持续放大算力需求，进而带来推理等算力需求的大量增长，算力行业迎来重要发展机遇。
山西证券观点表示，今年较为看好AI产业链投资机会，Agent、豆包链和推理算力是明年AI产业链三大主线。在应用端，看好在办公、财务、营销等场景Agent的落地；国内下游客户持续加大国产AI芯片采购，同时国产AI芯片第一梯队厂商正在性能、生态、产能上加速追赶英伟达，其新一代主力产品未来有望对英伟达形成替代，或可关注国产AI算力芯片第一梯队公司及服务器头部公司。
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