广东
中国资产的狂欢日！
继人民币大涨之后，今天股市做多热情再度高涨。港股市场，恒生科技指数涨超4%，华虹半导体涨超10%，联想集团涨超8%，中芯国际涨超6%。A股市场做多情绪也被激发，科创50大涨超5%，创业板指涨超2%，深成指涨超1.3%，沪深北三市超2700只个股上涨，阿里巴巴概念股领涨。特别值得一提的是，电信股集体大涨，中国联通、中国电信双双涨停，中国电信股价创历史新高。
那么，究竟有何利好刺激？分析人士认为，一方面，人民币大涨，高盛认为，增长前景改善和信心提升或将中国股市的公允估值提高15%—20%，并可能带来超过2000亿美元的资金流入；另一方面，阿里在较大程度上带动了市场情绪，季报显示阿里季度资本开支达317.75亿元，环比大增80%。而且未来三年在云和AI基础设施投入将超越过去十年总和。
彻底爆发
今天早盘，香港市场再度大爆发。恒生科技指数一度飙升超4%，阿里巴巴再度成为市场的焦点，该股早盘一度涨超11%。华虹半导体涨超10%，联想集团涨超8%，中芯国际涨超6%。中午A股收盘时段，恒生指数涨幅扩大至3%，突破去年10月7日高点，创3年新高。恒生科技指数涨4.7%，阿里巴巴、中国联通涨近13%。
阿里财报会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务、AI+云计算的科技业务、互联网平台产品。未来三年，阿里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。吴泳铭说，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。
摩根士丹利表示，阿里的财报将成为用于审视国内AI投资趋势的首个催化剂，相信对万国数据会带来重大影响，因为阿里是其中国主要客户，阿里宣布将加大AI相关投资，将进一步提升整个数据中心行业的新订单预期。
A股市场亦迎来大涨潮，创业板一度上涨超2%，科创50大涨超5%。其中，A股三大电信运营商涨势惊人，中国电信盘中涨停，股价再创历史新高，成交近28亿元，此前中国联通涨停，中国移动涨近5%。有券商随后点评认为，中国联通在三大运营商中与腾讯&阿里合作最为密切，2024年公司在杭州成立数据智能公司，2023年公司和腾讯成立边缘计算公司，2025年数据要素公司成立。中国联通云业务和数据中心业务营收增速亦领先三大运营商。
重估行情开启？
那么，中国资产的重估行情是否开启？
从外资的层面来看，今年以来，德银、高盛、瑞银等外资机构纷纷“唱多”中国。德意志银行将DeepSeek称为中国的“斯普特尼克”时刻，其认为DeepSeek的崛起将推动中国的知识产权得到认可，且带动的中国资产重估；高盛维持对A股和H股“超配”评级，预计到2025年底，MSCI中国指数和沪深300指数将上涨约20%。
高盛表示，广泛的AI采用可以在下一个十年内，将中国企业每年每股收益提高2.5%，增长前景改善和信心提升或将中国股市的公允估值提高15%-20%，并可能带来超过2000亿美元的资金流入（其中南向资金贡献1040亿美元），有望部分扭转全球资产管理机构的低配状态。
从数据上看，据万联证券数据，2024年年报业绩预告显示，不同行业盈利表现分化显著。上游行业如有色金属、基础化工表现稳健，下游大消费产业链及交运、非银金融等板块业绩预告表现较优。TMT领域中，电子及通信行业业绩回升幅度较大，行业维持较高景气度。市场已经具备了一定的基本面。
值得注意的是，近期还有一个现象，那就是国债头部渐成。今天，国债期货再度全线杀跌。截至上午收盘，30年期主力合约跌0.67%，10年期主力合约跌0.2%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.01%。这意味着市场的风险偏好可能在抬升。从科技引爆情绪，提升信心，再到基本面的回应和风险偏好的扭转，市场似乎正在迎来较大的转机。
责编：罗晓霞
校对：苏焕文
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