看了百度财报，继续心疼李厂长

文/狗蛋分蛋

2月18日，百度集团在美股盘前公布了2024年Q4以及全年财报：

2024年，百度全年实现总营收1331亿元，同比下降1%，归属百度的净利润238亿元，同比增加17%。 2024年第四季度， 百度实现营收341亿元，同比减少2%，归属于百度的净利润52亿元，同比增长100%。

营收微降，净利润大增。此前高盛预测，第四季度百度营收可能只有300亿出头，股吧网友们以为百度可能会“更惨一些”，没想到，成绩超过了预期。

只是市场对百度这份财报反应冷淡。

财报当天，百度美股报收90.160美元/股，跌7.51%，隔天继续下跌，合计跌超10%。

背后主要是出于对百度未来的担忧。

细看这份财报，百度的营收主要来源于三块，在线营销收入、非在线营销收入和爱奇艺收入。

其中在线营销收入，也就常说的广告收入，属于百度的传统强项，也是营收核心。

早年，百度广告收入占总营收的比例甚至可以达到90%以上。这些年，百度开了不少新业务线，比例有所下降，但近5年的平均占比也维持在较高水平，75%左右。

财报数据显示，2024年百度广告营销收入，连续三个季度出现同比下滑，分别为第二季度的2%，第三季度的4%，到了第四季度，下滑比例扩大到7%。

百度三大营收板块中，唯一出现上涨的是“非在线营销收入”，主要为百度的智能云业务，同比增长18%。不过非在线营销收入目前占比不高，云业务和早先50%以上的高增长相比，现在也出现了明显降速。

作为基本盘的核心业务下滑，同时新增长点表现不稳定，这也是百度看似还算漂亮的财报出炉后，股票不涨反跌的重要原因。

作为曾经BAT里头的老大哥，百度似乎越来越边缘化。前几天辨认后脑勺的大会，二马还能在前排就坐。

客观来说，BAT三家在后浪的冲击下都大不如前，只不过腾讯有游戏、微信业务当护城河。

阿里虽然滑坡严重，最起码PDD还给淘天留了口饭吃，马云搞了很多一开始不赚钱的项目，但阿里云成功盈利了，通义千问截胡百度，和苹果达成合作......

相比之下，百度很多动作其实都挺快，可惜最后都成了赶晚集。

百度贴吧本来可以碾压知乎、小红书，但被广告植入误了；百度外卖本来市场占有率第一，决战时刻百度却选择套现离场；自动驾驶十年磨一剑，却在2023年被降级并入云部门。

还有花了大价钱的团购业务“百度糯米”、音乐业务“百度音乐”、游戏业务“百度游戏”，与吉利联姻的新能源汽车业务“极越汽车”等等.....

以上业务，有一个算一个，视频、团购、外卖，再到Ai、自动自驾、新能源汽车，百度几乎押中最近十年的每一个风口，到头来还在依靠广告稳基本盘。

凡能成一两个，百度可能至今还是那个中文互联网大哥大，中概股之王。

当然，事物我们可以分两面看，一系列起大早的业务，至少证明李厂长嗅觉灵敏。

百度2019年就搞出了“文心一言”，是国内最早拥抱AI的企业。

2023年，文心一言宣布公测，也是国内第一款可以对标ChatGPT生成式对话产品，出街短短几个月，活跃用户就破了千万。一直等到豆包、Kimi等大模型后续杀出，文心一言才算真正有了对手。

文心一言最开始搞闭源模型，最新的产品需要付费使用，当时市场就有不少声音，觉得百度这样没有优势。李厂长回应，开源模型就是“智商税”：

今天无论是ChatGPT、还是文心一言等闭源模型，一定比开源模型更强大，推理成本更低。

直到开源模型DeepSeek横空出世，一个响指干翻了所有人。2月13日，百度宣布：文心一言将于4月1日起，全面免费。文心大模型4.5系列，并于6月30日起正式开源。

此时距离开源“智商税”发言还不到半年。

有网友说，百度“想一出是一出”，眼光一流，可战略永远坚持不下来。

铁柱说，比亚迪也曾高喊“自动驾驶都是忽悠”，现在疯狂降价开启“全民智驾”，杀得友商神志不清。

有时候不是战略能不能坚持的问题，而是环境有没有给你坚持的机会，以及能不能把握住机会。可以不激进，可以反复横跳，只要实力够强，技术够硬，一切都有回旋的余地。

DeepSeek用一夜时间彻底点燃国人的AI热情，市场上有不少声音，担心AI崛起会取代搜索软件的地位。百度仰仗的线上广告业务可能还会遭到重创。

2月16日，百度搜索和文心智能体平台宣布，将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能。

到目前为止，国内接入DeepSeek的大厂已经超过5家，包括腾讯、阿里、字节、360等。

百模大战接近尾声，当大家都有机会接入最先进的技术时，大模型的能力反而没那么重要了。

更值得关注的，其实是使用场景，以及产品体验。

OpenAl出来后，Google没有如想象中一落千丈，而是促进Google完成更完善的智能生态建设。百度接入DeepSeek后，也有机会这么做，就看百度怎么想怎么执行。

对于一些习惯打开搜索引擎的人来说，“百度一下”就还有存在意义的。当然，前提是用户体验，不能差到不得不换的地步。

财报公布后百度股价大跌，股吧有网友激动表示，百度没有长远目光。有人反驳：如果百度没有长远目光，怎么可能做那么多前瞻性研究，而不是像别人一样，风口来了才砸钱挖人？

下面还附上了一张人员名单。

内容是包括L4级自驾解决方案、智能汽车芯片等，国内前沿行业的顶尖人才有51位，都曾在百度开展过相关研究。

事实证明，百度在国内前瞻性科研领域以及人才培养上，是领先的。

只不过，这张图表又说明一个症结：百度留不住人。

百度在业内一直有“互联网黄埔军校”的名号，经常反向给行业输送人才，这是机制问题。阿里P7年薪普遍高出百度同级别30%，百度P9级高管年流失率一度达38%，2018年百度地图2000人团队，仅1名P9。

有技术的人升不上去，外流就自然而然。

2024年第四季度，百度研发费用同比减少12%，全年研发费用221亿元，同比减少9%，主要原因是人员相关费用减少。业内人士猜测： 可能是百度 对研发人员进行了裁员或降薪。

总反向输送21世纪最贵的人才，自然也就没有战略持久什么事了。

最近大家拿李厂长和雷厂长对比，说一个干啥啥不成，一个干啥啥都成。 说到这个，李厂长或许可以学学雷厂长，不要总干抢跑的事。