河南
在2024年8月26日之前，谁都想不到自称是“国内最大的、技术领先的光热发电企业”的首航高科，会因连续亏损17亿而被迫退市。
随着首航高科被正式摘牌退市后，不仅令14万投资者血本无归，甚至就连国资都被套牢了。
首航高科创始人黄文佳
然而，在股东、股民、国资都被套牢的情况下，唯独首航高科背后的黄氏家族，不仅提前全身而退，还完美套现了超24亿元。
黄氏家族掌管的“能源类公司”
那么，这个黄氏家族究竟是如何玩转的这个“把戏”呢？
面对套现“跑路”黄氏家族，退市真的能成为他们的“免罚金牌”吗？
黄氏家族的发家史
黄文佳
提起曾被誉为国内光热发电领域龙头企业的首航高科，就一定绕不开其创始人黄文佳，他也是黄氏家族中最关键的人物。
1970年6月，出生于福建南宁的黄文佳，在18岁时就开启了自己的创业之路，不仅孤身一人前往广州从事业务工作，还在首次销售金属软管时就拿到了提成。
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凭借销售工作赚得人生的第一桶金后，黄文佳并不满足于此，而是在22岁那年选择了“北漂”，并在北京永定门国营五金店旁开设一家私人门店。
通过借势国营渠道的客流量，再加上低价策略后，黄文佳的私人门店迅速崛起，在极短的时间里便为他积累了大量的财富。
黄文佳
这段经历也让黄文佳悟出了“傍政策、抓风口”的经商法则，此后他更是如同“开挂”一般在商界快速崛起。
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到了1997年，27岁的黄文佳和侄子黄卿乐，一同创立了北京首航波纹管制造有限公司，他们从生产补偿器起步，之后才逐渐切入火电站空冷系统领域。
彼时国内火电占比高达77.6%，波纹管、补偿器等配件需求旺盛。
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在此背景下，凭借斥巨资进行技术攻关的策略，黄文佳的公司于2006年转型为北京首航艾启威冷却技术有限公司，专攻空冷系统核心技术。
黄文佳
乘着火电行业黄金期的东风，首航高科在2012年成功登陆深交所，市值更是一度突破了250亿元。
在2023年的年报中，首航高科更是自称为“国内最大的、技术领先的”光热发电企业。
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值得一提的是，首航高科在电站空冷领域，还曾获得过“国家科技进步二等奖”。
但令所有人都没想到的是，这家“国内最大”的光热发电企业竟一直都不赚钱，不仅连续多年都处于亏损的状态，股价更是从79.5元，一路暴跌至了0.37元。
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到了2024年8月26日，连续4年亏损后的首航高科，最终还是被强制退市了，其12年的A股之路也自此终结。
然而，面对累计亏损高达17亿元的首航高科，身为创始人的黄文佳不仅没有因此背上巨额债务，以他为代表的黄氏家族还在临退市前，完美套现了超24亿元。
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与套现“跑路”的黄氏家族形成鲜明对比的是，首航高科被强制退市后，14万股民近乎血本无归，甚至就连甘肃国资都被套牢了。
那么，以黄文佳为代表的黄氏家族，究竟是如何完成一系列的资本操作呢？
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其实首航高科当初的上市并非终点，而是另一场“资本游戏”的起点。
虽然在这些年里，黄氏家族持股比例从上市初的48.82%锐减至退市前的2.09%，但却在董事会保留5个席位，并且其中3人还是高管人员。
黄文佳
他们通过修改公司章程设置反收购条款，以“四两拨千斤”的姿态维持控制权，这种“权股分离”的罕见现象，成为资本市场“教科书级”的控制权设计案例。
并且深谙资本运作之道的黄氏家族，自2013年起便开始了密集质押股权，2015年通过协议转让套现10.6亿元，2019年甚至还借甘肃国资再次套现了9.7亿元。
国资
彼时，甘肃国资本想通过纾困基金挽救首航高科，却没想到最终竟成为了黄氏家族套现的“垫脚石”。
就这样通过叠加司法拍卖等被动减持的方式，黄氏家族在公司临退市前累计套现了超过24亿元。
首航高科现任董事长黄文博
更耐人寻味的是，在持续亏损期间，公司高管薪酬不降反升，甚至还推出了“0元持股计划”，这也被外界质疑其存在利益输送。
在这一背景下，首航高科以30多个连续跌停、股价跌至0.37元的姿态惨烈退市，将14万散户和甘肃国资深套其中。
黄文佳
而彼时的黄氏家族却早已“金蝉脱壳”，据业内人士分析，黄氏家族的套现轨迹与公司业绩滑坡曲线高度吻合。
台海网于1月16日的相关报道
不过，退市并不能成为黄氏家族的“免罚金牌”，早在2023年12月1日，黄文佳就因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
黄文佳
2025年1月，证监会公布调查结果：首航高科涉嫌未披露控股股东资金占用、违规担保等行为，对黄文佳等人处以累计罚款1330万元的处罚。
不过和黄氏家族套现的超24亿元相比，1330万元的罚款明显并不能给他们造成多大的实际损失。
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需要强调的是，证监会的处罚虽迟但到，但如何防止下一个“黄氏家族”的诞生，仍需从股权结构改革、纾困资金审计、退市责任追溯等制度层面筑牢防线。
毕竟，资本市场不应成为“聪明人”的提款机，而应该是实体经济的助推器。
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如何让资本流向真正创造价值的地方，而非沦为少数人的“提款机”，这个问题的答案，或许比24亿元的数字更值得令人追寻。
黄文佳
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