澳大利亚四年来首次降息

2月18日，澳大利亚储备银行（RBA，下称“澳联储”）将基准利率下调25个基点至4.10%，符合市场预期。

这是自2020年11月以来首次降息，也是2023年10月以来的最低利率水平。此次降息标志着澳联储在经历长达4年的紧缩周期后，正式转向宽松政策，以应对经济增长放缓、家庭消费疲软及全球降息潮的影响。

消息公布后，澳元兑美元短线冲高近20点，现报0.6346。

澳联储强调，尽管开启降息，货币政策仍将“保持紧缩”，未来政策调整需视通胀与就业数据而定。

通胀缓解与经济压力

此次降息的背景是通胀压力的显著缓解和经济复苏的不确定性。

澳联储主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在去年12月表示，通胀下行趋势与经济增长放缓的叠加风险，为货币政策转向提供了空间。

通胀方面，自2022年通胀达到峰值以来，澳大利亚的基础通胀率已从高位回落至3.2%，显示出通胀放缓的速度比预期更快。这一趋势得益于高利率政策对总需求和供给的调节作用，以及私人需求增长的疲软。

经济复苏方面，2024年四季度数据显示，澳大利亚GDP增长动力减弱，家庭消费在短暂反弹后再度疲软，私营部门就业增长乏力。尽管修正后的历史数据表明经济活动水平高于此前预估，但增长动能显著放缓。与此同时，全球主要央行如美联储、欧央行等已相继开启降息周期，加剧了澳联储的政策压力。

值得注意的是，尽管通胀压力有所缓解，但风险并未完全消除。澳央行指出，劳动力市场可能比预期更为紧张，工资压力虽有所缓解，但住房成本通胀仍在高位。此外，全球经济环境的不确定性，尤其是美国经济政策对全球经济前景构成的实质性风险，也使得澳联储在政策调整上更加谨慎。

未来或将“小步试探”

降息对澳大利亚经济的直接影响将体现在家庭与企业部门。

当前，高利率环境导致抵押贷款压力攀升，完全拥有住房者的财务状况指数较一年前暴跌7.8%，租房者与贷款家庭亦面临生活成本高企的挤压。

金融对比网站Canstar测算，单次25个基点的降息可为60万澳元贷款家庭每月节省91澳元，若全年累计降息100个基点，月供减少额将显著提升。

此外，企业融资成本下降或刺激投资，尤其是利率敏感型行业，如房地产和建筑业可能率先受益。

然而，政策效果仍面临不确定性。澳联储在会议纪要中警告，尽管通胀预期改善，服务价格黏性可能延缓目标达成，预计通胀率需至2026年才能稳定在2%—3%区间中点。此外，全球经济环境波动、地缘政治风险及澳元汇率波动（如美元走强）可能削弱政策效果。

未来货币政策路径上，澳联储将坚持“数据依赖”模式。布洛克在声明中重申，央行的核心职责是平衡通胀控制与就业最大化。当前劳动力市场韧性较强，失业率维持在4%以下，为政策调整提供了缓冲空间。但若通胀反弹或就业市场恶化，不排除暂停或调整降息节奏的可能。

分析人士普遍认为，澳联储更倾向于“小步试探”，避免过度刺激引发资产泡沫风险。