陆家嘴财经早餐2025年2月19日星期三

// 热点聚焦 //

1、民营企业座谈会之后，国家发改委、工信部等重磅发声！国家发改委表示，我国将进一步破除市场准入的障碍，对民营企业反映的困难问题精准施策助企纾困，加力推动解决拖欠民营企业账款问题，加快促进民营经济发展。民营企业中90%以上是中小企业，工信部表示，将从生态赋能、创新赋能、数字赋能、人才赋能和服务赋能五个方面，引导中小企业坚定信心、坚守主业、做强实业、诚信经营，走好高质量发展之路。

2、马斯克旗下xAI正式发布Grok3大模型，马斯克称赞其为“地球上最聪明的人工智能”。发布会演示显示，在数学推理、科学逻辑推理等多方面的性能表现上，Grok3和Grok-3 mini都超过或媲美Gemini、DeepSeek和ChatGPT等对手，此外xAI还推出名为Deepsearch的Grok-3智能搜索引擎。

3、百度发布财报，2024年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%。据财报，2024年12月，文心大模型日均调用量达16.5亿次，一年增长33倍；百度文库AI MAU达到9400万，同比增长216%，环比增长83%；四季度，智能云营收同比增长26%。

4、据网络平台数据，影片《哪吒之魔童闹海》上映21天，全球票房突破16.98亿美元，超过《头脑特工队2》，登顶全球影史动画电影票房榜。

// 环球市场 //

1、美国三大股指小幅收涨，道指涨0.02%报44556.34点，标普500指数涨0.24%报6129.58点，纳指涨0.07%报20041.26点。耐克涨超6%，霍尼韦尔国际涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.4%，脸书跌超2%，亚马逊跌0.89%。英特尔涨超16%，创2020年以来最大单日涨幅。中概股多数下跌，爱奇艺跌超9%，金山云跌逾8%。

2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.2%报22844.5点，法国CAC40指数涨0.21%报8206.56点，英国富时100指数跌0.01%报8766.73点。

3、亚太主要股指收盘涨跌不一，韩国综合指数涨0.63%报2626.81点，日经225指数涨0.25%报39270.40点，澳洲标普200指数跌0.66%报8481点，新西兰标普50指数跌0.14%报13051.12点，富时新加坡海峡指数涨0.53%报3925.56点，富时马来西亚综指涨0.13%报1584.84点，印度SENSEX30指数跌0.04%报75967.39点。

4、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.48%报2954.4美元/盎司，COMEX白银期货涨1.64%报33.415美元/盎司。

5、国际油价全线上涨，美油4月合约涨0.57%，报71.78美元/桶。布油4月合约涨0.77%，报75.80美元/桶。

6、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.85%报9475美元/吨，LME期锌涨0.59%报2889.5美元/吨，LME期镍跌0.45%报15420美元/吨，LME期铝涨0.98%报2671美元/吨，LME期锡跌0.03%报32670美元/吨，LME期铅涨0.25%报1996.5美元/吨。

7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约集体收涨，大豆期货涨0.22%报1038.25美分/蒲式耳；玉米期货涨1.16%报502美分/蒲式耳，小麦期货涨1.08%报606.5美分/蒲式耳。

8、欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨3个基点报4.555%，法国10年期国债收益率跌0.7个基点报3.203%，德国10年期国债收益率涨0.5个基点报2.492%，意大利10年期国债收益率跌0.1个基点报3.545%。

9、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.65个基点报4.3034%，3年期美债收益率涨6.2个基点报4.3315%，5年期美债收益率涨7.29个基点报4.4003%，10年期美债收益率涨7.6个基点报4.5503%，30年期美债收益率涨7.14个基点报4.7667%。

10、纽约尾盘，美元指数涨0.31%报107.06，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.36%报1.0445，英镑兑美元跌0.11%报1.2611，澳元兑美元跌0.08%报0.6352，美元兑日元涨0.37%报152.08，美元兑瑞郎涨0.3%报0.9034，离岸人民币对美元跌103个基点报7.2756。

// 宏观 //

1、央行行长潘功胜应邀出席新兴市场经济体研讨会。他指出，新兴市场经济体应进一步提升自身韧性，继续完善货币政策框架，提升汇率弹性，加强公共债务管理，强化宏观审慎管理和金融监管。

2、央行2月18日以固定利率、数量招标方式开展了4892亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有330亿元逆回购和5000亿元MLF到期。

3、民营企业座谈会释放了促进民营经济健康发展、高质量发展的重要信号。据悉，下一步，包括进一步破除市场准入障碍在内的多重民营经济利好政策将出台。相关部门将尽快修订出台新版市场准入负面清单，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，同时，进一步健全法律法规，强化失信惩戒，推动解决拖欠民营企业账款问题。

4、最高检透露，研究制定规范办理跨区域涉企刑事案件的工作意见，进一步规范管辖权、“查扣冻”监督机制，从源头上推动解决违规异地执法和趋利性执法司法等问题。

5、国家公共数据资源登记平台将于3月1日上线试运行。

6、国家能源集团、大唐集团董事长变动。大唐集团原党组书记、董事长邹磊任国家能源集团党组书记、董事长；中粮集团有限公司原党组书记、董事长吕军任大唐集团党组书记、董事长。

// 国内股市 //

1、A股三大指数午后持续下探，DeepSeek概念股深度回调，AI教育、AI医疗等应用方向集体大跌，电商、影视股下挫明显；银行股护盘，锂电池产业链逆势走强。上证指数收跌0.93%报3324.49点，深证成指跌1.61%，创业板指跌1.98%，北证50跌2.26%，科创50跌2.52%，万得全A跌1.64%，万得A500跌1.02%，中证A500跌1.12%；市场成交1.83万亿元，逾4600股下跌。

2、港股三大指数持续上攻，均再度刷新阶段高位。恒生指数收涨1.59%报22976.81点，盘中一度站上23000点；恒生科技指数涨2.54%，恒生国企指数涨1.82%。科技龙头延续强势，快手涨近10%，小米集团涨超7%创新高；AI概念多数上涨，美图公司涨超10%，优必选涨近10%；汽车、黄金珠宝股等亦纷纷走强。大市成交3386.26亿港元，南向资金净买入224.23亿港元，盈富基金获净买入91.17亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨0.68%，报23666.11点。

3、A股迎来新的增量资金，创业板50ETF再度扩容。2月，华夏创业板50ETF、华泰柏瑞创业板50ETF、富国创业板50ETF、嘉实创业板50ETF相继上市，已上市的创业板50ETF数量增至9只。

4、今年以来合计有40家企业终止审核，A股IPO在审企业已降至210家，较2024年同期下降超过六成。

5、年初，腾讯控股和宁德时代被美国国防部列入涉军名单，股价遭遇重挫。近期，两家公司股价迅速走出阴霾，腾讯更是创下3年多来新高。而受实体清单等影响、频繁被负面舆情“空袭”的科技板块正走出独立行情。华南某公募基金投研总监认为，科技股“脱敏”根本上受益于国内的政策支持、企业韧性和市场空间等，体现的是自信、自立和自强。

6、摩根大通认为，AI驱动的中国科技股上涨行情料有后劲，首选阿里巴巴。

7、据Wind数据统计，截至2025年2月18日，自2019年设立科创板并试点注册制以来，注册制下A股共新增1406家上市公司，合计募资1.58万亿元，其中，新增民营上市公司1160家，占比超八成，融资1.07万亿元，占比近七成。

8、DeepSeek在人工智能（AI）领域的突破正在推动外资持续涌入中国资产。机构数据显示，过去一个月，全球对冲基金以数月来最快的速度涌入中国资产。中金公司研报认为，春节假期之后的这轮中国市场上涨行情中，海外对冲基金等交易型资金流入，并且可能已成为部分市场的阶段性主力。

9、针对京东App上线了“国内打车服务”，京东方面有关人士表示，京东App在2022年已接入打车服务，目前暂无推广计划。

10、汇丰控股在香港裁减约40名投行员工，作为全球重组计划的一部分。

11、台积电可能收购英特尔代工服务部门（IFS）20%股权。

// 金融 //

1、2025开年以来，已有建信消费金融、平安消费金融、海尔消费金融、北银消费金融、厦门金美信消费金融和招联消费金融的高管发生变动，涉及董事长、董事、副总经理及首席风险官等多个关键岗位。不到两个月，在已开业的31家消金机构中，6家机构高管职位发生变动，除了行业快速发展的原因，也表明消金机构在战略转型、人才引进和行业角逐中面临多重挑战。

2、近期，险企陆续公布了1月份万能险产品结算利率。Wind数据显示，截至2月18日，已有899款万能险产品公布结算利率，平均结算利率约为2.83%。其中，有428款万能险产品的结算利率在3.00%及以上，有471款万能险产品的结算利率低于3.00%。

// 楼市 //

1、住建部在山东省青岛市召开推进配售型保障性住房轮候库建设工作现场会。会议指出，规划建设保障性住房是加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重要举措，要加快推进轮候库建设，加大配售型保障性住房建设和供给，充分发挥配售型保障性住房建设对惠民生、促转型、稳经济的重要作用。会议要求，各地要积极担当作为，把轮候库建设工作抓实抓好，切实推动配售型保障性住房建设落地见效。

2、2025开年至今，房企正迎来新一轮组织架构调整。据克而瑞监测，65家重点房企中，已有保利发展、中海地产、招商蛇口、建发房产、绿地控股等多家企业，进行了重大组织变更与人员调整。房企组织架构调整的方向，整体以“收缩”为主，区域合并成为主流趋势。

3、广州市住建局发布《关于进一步规范商品房销售现场信息公示的通知》，与2020年版的通知相比，新版通知内容有多处更新。其中提到，要明确提示配套教育设施开办及相关政策以所在区教育局公布为准。新版通知将于今年2月28日起施行，有效期为五年。

// 产业 //

1、据灯塔专业版，截至2月18日，2025年2月总票房（含预售）突破140亿，《哪吒之魔童闹海》贡献当月票房75.7%。

2、华为发布DCS AI解决方案，三大核心价值加速使能医疗智慧化：数据工程工具化，缩短80%医疗训练数据准备周期；系统级模型训练与推理加速能力，实现模型训练周期缩短30%，推理并发提升一倍；极简应用开发平台，支撑非专业开发者快速上手。

3、DeepSeek推出NSA，用于超快速的长上下文训练和推理。

4、月之暗面推出新模型“kimi-latest”，暂不支持K1.5长思考调用。另有消息称，月之暗面决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道的投放，以及第三方广告平台的合作。月之暗面内部对此次调整解释称，公司近期受到“外部因素和内部战略调整影响”。

// 海外 //

1、美联储戴利表示，经济状况良好，劳动市场非常稳健；对通胀进展不必感到灰心；政策需要保持紧缩，直到在通胀方面确实取得了持续进展；在进行下一次调整之前，希望谨慎行事；当前政策处于非常良好的状态；在必要时可以轻松调整。

2、澳洲联储在四年来首次降息，将基准利率下调至4.1%，以应对通胀逐步回落至2-3%目标区间的趋势。尽管降息符合市场预期，但澳洲央行在政策声明中强调，将保持谨慎态度，避免过快放松政策导致通胀停滞。

3、巴西中央银行发布的《焦点报告》显示，巴西央行将该国2025年经济增长预期由2.03%下调至2.01%，通胀率预期由5.58%上调至5.60%，这是巴西央行连续第18周上调通胀率预期。

4、美国2月纽约联储制造业指数5.7，预期-1，前值-12.6。其中，制造业就业指数-3.6，前值1.2；制造业新订单指数11.4，前值-8.6；制造业物价获得指数19.6，前值9.3。

5、加拿大1月CPI环比升0.1%，预期持平，前值降0.40%；同比升1.9%，预期升1.9%，前值升1.80%。核心CPI环比升0.4%，前值降0.3%；同比升2.1%，前值升1.8%。

6、英国2024年12月三个月ILO失业率4.4%，预期4.5%，前值4.4%；就业人数增10.7万人，预期增4.8万人，前值增3.6万人。1月失业率4.59%，前值4.60%；失业金申请人数增2.2万人，前值从增0.07万人修正为减1.51万人。

7、欧元区2月ZEW经济景气指数24.2，前值18；经济现况指数-45.3，前值-53.8。

8、法国1月CPI终值同比升1.7%，预期升1.4%，前值升1.3%；环比升0.2%，预期降0.1%，前值升0.2%。

9、德国2月ZEW经济景气指数26，预期20，前值10.3；经济现况指数-88.5，预期-90，前值-90.4。

// 国际股市 //

1、中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.28%，万得中概科技龙头指数涨2.81%。热门中概股方面，爱奇艺跌超9%，比特小鹿跌逾8%，金山云跌超8%，百度集团跌逾7%，京东集团跌超5%。涨幅方面，文远知行涨超28%，路特斯科技涨逾18%，小马智行涨超10%，有道涨逾7%。

2、特斯拉焕新版Model Y在上海超级工厂正式量产，将于2月下旬开始交付。

3、OpenAI正在考虑授予特别投票权，以抵御马斯克等敌意竞标者的威胁。

4、Meta公司将于2025年4月29日举办开发者大会LlamaCon。

5、2024年三星电子在全球电视市场占据28.3%的份额，实现了连续19年领跑市场的辉煌成就。此外，三星电子将回购总计3万亿韩元的股票。

6、如果日产汽车社长内田诚离任，本田汽车将重启与日产的谈判。

7、消息称LG将启动15亿美元的印度IPO路演。

8、爱奇艺2024年收入292.3亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润23.6亿元，Non-GAAP运营利润率8%，连续三年运营盈利。

9、搜狐2024年总收入为5.98亿美元，与2023年持平；在盈利方面，归于搜狐公司的美国通用会计准则净亏损为1亿美元，2023年净亏损为6600万美元；非美国通用会计准则净亏损为8300万美元，2023年净亏损为5100万美元。

// 商品 //

1、国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品涨跌不一，LPG涨1.3%，低硫燃料油涨近1%，丁二烯橡胶跌1.21%，纯碱跌1.19%，纸浆跌近1%。黑色系全线上涨，铁矿石涨近1%。农产品多数上涨，菜粕涨1.86%，豆二涨1.27%，豆粕涨1.08%。基本金属涨跌不一，沪铜涨0.57%，沪铝涨0.48%，沪锌涨0.42%，沪镍跌0.27%，沪锡跌0.28%。沪金涨1.02%，沪银涨1.19%。

2、上期所公告，自2月20日交易（即2月19日晚夜盘）起，天然橡胶期货RU2505合约日内平今仓交易手续费调整为9元/手，丁二烯橡胶期货BR2503、BR2504合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点六。

3、2月19日24时，新一轮国内成品油调价窗口将开启。多家监测机构预计，按照国内成品油调价机制，届时国内汽柴油下调幅度约为170元/吨，迎来2025年首跌。

4、高盛将2025年底黄金价格预测上调至3100美元/盎司。

5、花旗研究将未来6-12个月的铜价格预测下调至每吨8500美元；之前为每吨9000美元；预计2025年，铜的终端消费将增长1.7%，这反映了来自关税和限制性发达市场货币政策的增长阻力。

6、上海有色网最新报价显示，2月18日，国产电池级碳酸锂价格涨150元报7.62万元/吨，结束6日连跌。

7、周二波罗的海干散货指数涨4.34%报841点，连续四日上涨。

// 债券 //

1、【债市综述】资金面早盘紧张午后转松，债券市场剧烈波动；银行间主要利率债收益率冲高回落，10年期国债收益率一度上行逾3bp重返1.70%上方；30年国债收益率一度升近3bp重返1.9%上方；午后随着资金价格快速回落，长债收益率转降，短券也收窄升幅。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.32%，盘中一度跌1.04%。万科债多数下跌，“21万科06”跌超3%；“二永债”收益率普遍明显上行。

2、中证转债指数收盘跌0.57%，万得可转债等权指数跌0.91%。其中，57只可转债跌幅超2%，科数转债跌7.71%跌幅最大。

3、中央结算发布通知，对企业债券（含铁道债）现券交易结算费优惠50%，对随买随卖做市支持操作费用双边100%全免，对结算失败后债券清偿过户费用优惠80%；以上优惠措施自2025年1月1日起至2027年12月31日止有效。

4、美国财政部数据显示，中国12月份持有的美国国债为7590亿美元，环比减少100亿美元。日本12月份美国国债持有量为1.060万亿美元，环比减少270亿美元。

5、【债券重大事件】①“24扬州新材MTN001”持有人会议未生效②华夏幸福发布重大资产出售进展③浙商中拓集团累计非重大诉讼、仲裁事项涉案金额达5.95亿元④“25湘高速MTN003”、“25云南世博MTN001”取消发行。

// 外汇 //

1、周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2783，较上一交易日跌191个基点，夜盘收报7.2733。人民币对美元中间价报7.1697，调升5个基点。

2、国家外汇局数据显示，2025年1月，银行结汇13040亿元，售汇16288亿元；银行代客涉外收入43707亿元，对外付款45613亿元。国家外汇局指出，今年以来我国外汇市场保持稳定有序，未来有基础、有条件继续平稳运行。

// 重要经济日程 //

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