总投资超196亿！600亿氟化工龙头向子公司增资42亿

2月18日，巨化股份发布公告称，拟与控股股东巨化集团共同增资甘肃巨化，以实施高性能氟氯新材料一体化项目。

根据公告，巨化股份和巨化集团将甘肃巨化注册资本由1亿元增至60亿元。其中，巨化股份认缴出资42亿元，占比70%；巨化集团认缴出资18亿元，占比30%。本次双方拟实缴注册资本分别为7亿元和2亿元，使甘肃巨化实缴注册资本增至10亿元，实缴增资价格为1.000406元/注册资本。

增资完成后，巨化股份取得甘肃巨化控股权，甘肃巨化将实施高性能氟氯新材料一体化项目，总投资达196.25亿元。项目建设期为36个月，主要内容包括年产3.5万吨四氟丙烯、3万吨聚四氟乙烯等装置，预计生产期年均销售收入82.11亿元，年均净利润10.68亿元，投资回收期11.46年（税后）。

据公关，甘肃巨化成立于2023年3月，目前处于前期建设阶段。截至2024年12月31日，已取得一项土地使用权，无专利等无形资产，也未形成固定资产。

从财务方面来看，2024年甘肃巨化总资产5.80亿元，总负债4.99亿元，净资产8066.54万元，净利润-1912.61万元。对于2024年度亏损，公告显示主要系项目前期购买土地缴纳各项税费，租赁办公场地所支付租赁费，以及前期借款支付利息费等所致。

公告显示，巨化股份已履行相关审议程序，董事会战略委员会、独立董事专门会议均审议通过该议案，董事会九届十四次会议也表决通过，并将提交股东大会审议，关联董事已回避表决。

公开资料显示，巨化股份主要业务为基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品、食品包装材料、石化材料、基础化工等系列产品。

1月22日，巨化股份发布2024年业绩预增公告，实现归母净利润为18.7-21亿元，其中2024Q4预计归母净利润为6.12-8.42亿元，实现扣非后归母净利润为5.37-7.67亿元。

制冷剂24Q4持续改善，逆转非制冷剂颓势。公司24年主要产品外销314.38万吨，同比+14.96%，实现收入205.24亿元，同比+29.84%。第二、三代氟制冷剂因配额制优化供需与竞争格局，下游需求改善，价格大幅上涨，贡献了主要增量，抵消了非制冷剂化工产品市场下行的负面影响。山西证券预计公司2024-2026年EPS分别为0.731.161.34，对应公司2月5日收盘价25.66元，2024-2026年PE分别为352219，维持“买入-B”评级。