突然，集体涨价！

　　一则消息引发市场关注。

　　近日，集装箱运输市场班轮公司集体宣布上调3月运价。其中，综合性集装箱物流巨头马士基宣涨欧线3月运费为2600美元/TEU和4000美元/FEU；赫伯罗特也宣布上调多条航线运费，将于2025年3月1日起实施。

　　受此影响，集运指数欧线期货（EC）盘面持续走强，2月17日盘中，EC2504一度大涨超7%，最高报2164点，创出阶段性新高，相较于今年1月低点，累计涨幅超86%。

　　有分析称，班轮公司运价暴涨，随着工厂生产逐渐恢复，叠加全球关税政策影响，或出现持续抢运，带动班轮公司挺价落地，并带动集运市场整体反弹，但运价实际落地幅度仍有待继续观察。宁波航运交易所最新发布的NCFI指数显示，本周欧地航线市场整体运输需求恢复缓慢，货量不足以维持较高装载率。

　　持续飙涨

　　近期，集装箱运输市场班轮公司集体宣布上调3月运价。其中，马士基宣涨欧线3月运费为2600美元/TEU和4000美元/FEU，并开放W10订舱。赫伯罗特也宣布上调多条航线运费，包括远东－欧洲、亚洲/大洋洲－非洲航线，此次调整不仅涵盖了20英尺与40英尺的干集装箱、冷藏集装箱，还涉及各类高箱货物，将于2025年3月1日起实施。

　　受此影响，集运指数欧线期货（EC）盘面持续走强，2月17日盘中，EC2504一度大涨超7%，最高报2164点，创出阶段性新高，相较于今年1月低点，累计涨幅已超86%，截至收盘，小幅上涨0.05%，报2010.8点，已连续上涨三天，上一交易日更是录得涨停，涨幅达16%。

　　南华期货分析称，马士基跟进宣涨3月运费极大地提振了市场情绪，提前反映在期价上，使得上周五04合约涨停。除此之外，地缘政治风险仍是一个极大的不确定因素——以色列否认埃及新闻电视台报道的和加沙停火协议各方承诺继续实施该协议的相关内容，在一定程度利多市场情绪。

　　根据极羽科技提供的数据，欧线现货运价方面，以上海至鹿特丹航线为例，春节前1月24日该航线的报价为2800美元/FEU至4225美元/FEU（不含3月开航航次）；2月14日的报价则在2204美元/FEU至4340美元/FEU（不含3月开航航次）。其中，2月14日的数据显示，最新的3月航次报价确实有上调。比如，该航线马士基承运的2月下旬开航航次报价为2220美元/FEU至2271美元/FEU，而3月6日开航航次报价为4000美元/FEU。FEU为40英尺标准集装箱的等效单位。

　　国投期货表示，航司3月挺价策略持续加码，马士基宣涨3 月运价至2600/4000美元并开放W10订舱，地中海航运（MSC）新增两个航次空班，3月上旬周均运力收缩至24.3万TEU，显示航司控舱力度强化，供给端收缩为运价企稳奠定基础。

　　国投期货指出，后市核心驱动在于供需节奏的匹配：若节后复工带动货量快速回升，在空班支撑下装载率显著改善，则可能提前触发“淡转旺”切换，推动现货超预期反弹并形成新驱动，反之若装载率弱势不改，则可能使得盘面承受一定压力。

　　中信期货研究所工业与周期组负责人武嘉璐表示，班轮公司运价暴涨，随着工厂生产逐渐恢复，叠加全球关税政策影响，或出现持续抢运，带动班轮公司挺价落地，并带动集运市场整体反弹，但运价实际落地幅度仍有待继续观察。

　　涨价的阻力

　　尽管航运公司的涨价策略持续加码，但市场普遍预期此次调价将遭遇较大阻力。

　　南华期货分析称，马士基跟进宣涨3月运费极大地提振了市场情绪，提前反映在期价上，使得上周五04合约涨停。除此之外，地缘政治风险仍是一个极大的不确定因素——以色列否认埃及新闻电视台报道的和加沙停火协议各方承诺继续实施该协议的相关内容，在一定程度利多市场情绪。

　　根据极羽科技提供的数据，欧线现货运价方面，以上海至鹿特丹航线为例，春节前1月24日该航线的报价为2800美元/FEU至4225美元/FEU（不含3月开航航次）；2月14日的报价则在2204美元/FEU至4340美元/FEU（不含3月开航航次）。其中，2月14日的数据显示，最新的3月航次报价确实有上调。比如，该航线马士基承运的2月下旬开航航次报价为2220美元/FEU至2271美元/FEU，而3月6日开航航次报价为4000美元/FEU。FEU为40英尺标准集装箱的等效单位。

　　光大期货认为，从现货角度来看，尽管春节期间现货运价持续回落，但期货市场更多反映远期预期。2025年欧线长协价已锁定在2500—3200美元/FEU，远高于2023年水平，表明船公司对全年运价信心较高。

　　另外，地缘局势也是扰动市场的关键变量之一。有分析称，哈马斯与以色列的停火以及随后胡塞武装宣布停止对航运的袭击，可能会对未来几周的运价产生更大影响——尤其是如果这意味着船公司将恢复通过苏伊士运河的航线，从而可能引发严重的运力过剩危机。

　　Sea-Intelligence首席执行官Alan Murphy表示：“如果停火后船公司逐渐恢复苏伊士运河航线，运价将大幅下跌。当前的高运价显然得益于红海危机导致的绕行非洲航线对运力的严重消耗。恢复苏伊士运河航线将使全球供需平衡回到2023年底的水平。”

　　值得注意的是，本月，马士基与赫伯罗特组建的“双子星”航运联盟正式运营，其联盟船2月10日已挂靠于上港集团（600018.SH）旗下冠东公司运营的洋山深水港区三期码头，完成了其在上海的首航。

　　“双子星”联盟的正式运营，使得航运格局从“三足鼎立”演变成“四分天下”，市场集中度整体降低。对此，武嘉璐表示，市场集中度整体降低，航运联盟为提升装载率，整体低价揽货的情况或加剧；同时，由于海洋联盟和地中海航运新造船舶订单较多，预计全球集装箱航运供给全年增长达5.4%，远高于2%—3%的年化运力需求增长，也对运价形成一定压力。

　　来源：券商中国

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　　责编：谢伊岚

　　校对：王朝全