北京
【国际大豆市场近期态势及分析】CBOT 今日休市。近期国际大豆市场基本面变化不大，产区天气维持良好。阿根廷产区未来一周偏干，两周后降雨改善；巴西南部地区近期降雨好转，北部及中西部降雨将减少。长期基本面看，月度供需报告对美未调整，供应端高位。巴西各机构对产量有小幅调整，整体供应偏高水平。阿根廷今年产量下调，关税下调致供应释放或更明显。全球大豆以增产增库存为主，价格重心难上移。近端美豆反弹后销售意愿强，出口销售阶段性走弱，巴西出口有压力，阿根廷关注农户销售，预计国际市场仍有压力。 国内豆粕盘面回落，月间价差震荡，现货偏紧。单边下跌但跌幅一般，月间价差影响有限，现货走弱但因去库和供需好转有限，价差交易积极性不高。近期市场成交反弹，提货动力放缓，油厂开机率回升，现货紧张或好转。中期看，大豆到港量低，豆粕需求改善有限但供应少影响更突出，或继续去库。数据显示，截止 2 月 14 日当周，油厂大豆实际压榨量 194.37 万吨，开机率 54.64%。大豆库存 546.85 万吨，较上周减少 19.18 万吨，减幅 3.39%，同比去年增加 11.46 万吨，增幅 2.14%。豆粕库存 43.39 万吨，较上周增加 1.09 万吨，增幅 2.58%，同比去年减少 23.99 万吨，减幅 35.60%。 菜粕盘面走弱，豆菜粕价差震荡，近月月间价差震荡。单边受豆粕影响，因库存见顶和需求较好支撑较强，月间价差回落受豆粕影响。基本面看，近期豆粕现货基差强，菜粕需求好转，预计高位去库为主。中期看，菜籽供应或减少，政策端变数大。数据显示，截止 2 月 14 日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 9.45 万吨，本周开机率 25.19%。沿海地区主要油厂菜籽库存 42.4 万吨，环比上周减少 5.85 万吨；菜粕库存 3.55 万吨，环比上周减少 4.85 万吨。 交易策略方面，单边总体偏空思路，套利为 M59 反套、RM35 反套，期权为看跌海鸥期权
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