北京
华福证券近日发布公用事业周报：持续发力核电&新能源稳步建设，24年环卫电动化市场渗透率达13.4%。
以下为研究报告摘要：
行情回顾：2月10日-2月14日，环保板块上涨0.27%，水务板块上涨0.04%，电力板块下跌0.19%，燃气板块下跌0.98%，同期沪深300指数上涨1.19%。
稳步推进沿海核电建设，陆丰获颁建造许可证：近期，各省市区陆续公布了2025年政府工作报告，广东、浙江、辽宁、山东、福建和广西等地均有提及核电的建设规划。2025年，持续发力核电，稳步推进核电项目的建设。其中，广东台山3、4号机组（台山一期由中广核集团控股）和山东海阳三期、莱阳一期（海阳和莱阳由国电投集团控股，未来资产重组后将在电投产融体内）等核电项目有望2025年核准；广东惠州太平岭核电二期、浙江三澳核电二期、山东招远一期和石岛湾核电2号机组等项目有望2025年陆续开工建设。2025年2月10日，国家核安全局颁发广东陆丰核电厂1号、2号机组建造许可证。项目取得核电建造许可证后，主体工程即可浇筑第一罐混凝土(FCD)，并开始全面建设，核电建设工程从准备阶段实质性地转入到建设阶段。广东陆丰核电厂1号机组有望在不久后正式动工。
多地发布2025年风光建设方案，推动电力市场化交易&现货交易：近期，多地密集发布2025年风光项目建设方案及管理细则，涵盖了正式文件、征求意见稿以及项目管理办法等多种形式。其中，甘肃省印发行动方案，明确到2025年底，新能源装机达到8000万千瓦。此外，贵州省于2月10日公开征求《贵州省风电光伏发电项目管理办法（征求意见稿）》等文件意见，并起草了分布式光伏发电开发建设管理实施细则。在电力交易方面，辽宁、甘肃和贵州省的文件中也同时推进了相关新能源项目的电力市场化交易。从全国范围来看，2024年，全国发电装机容量达33.5亿千瓦，同比增长14.6%，其中新能源发电装机首次超越火电，达到14.5亿千瓦，新能源在新增装机中的主体地位更加巩固。多地的新能源项目规划和电力交易管理不仅为实现“碳达峰、碳中和”目标提供了重要支撑，也有助于推动地方建设发展和电力市场化交易。
2024年新能源环卫车市场渗透率达13.36%。2024年全年国内环卫车累计销售72657辆，累计同比下降5.6%。其中，2024年12月新能源环卫车销售1020辆，同比增长28.1%，环比增长29.3%；2024年全年新能源环卫车累计销售9709辆，累计同比增长约55%。2024年环卫车销售大盘整体出现下滑，主要由于地方财政压力依然较大，环卫车整体的采购计划有所消减或推迟。2024年全年新能源环卫车市场渗透率为13.36%，同比提升5.24pct，环卫电动化趋势依然不改。主要得益于“双碳”战略的持续发力及政策的赋能。新能源环卫车在具备更好的环保效益的同时，经济效益逐渐凸显，虽然初始购买成本较高，但是长期运营成本优势明显。
投资建议：近期，各省市区陆续公布了2025年政府工作报告。2025年，持续发力核电，稳步推进核电项目建设。多地发布2025年风光建设方案，推动电力市场化交易&现货交易。水电板块建议关注长江电力、黔源电力、浙富控股，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源；火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。环卫电动化趋势依然不改，市场渗透率持续提升。推荐固废板块的永兴股份，谨慎推荐联合水务；建议关注环卫设备板块的盈峰环境、宇通重工、福龙马。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。（华福证券 严家源,尚硕,闫燕燕 ）
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