华西证券：科技牛与债牛可以共存，基准国债ETF（511100）今年以来份额增长超15%

2月17日，国债期货开盘全线下跌，现已多数转涨，紧资金是当前债市主要约束。截至10:10，基准国债ETF（511100）跌0.11%，拉长时间看，截至2月14日，基准国债ETF今年累计上涨0.6%；从净流入角度看，基准国债ETF今年以来获得资金净流入超5700万元，份额增长超15%，资金布局热情高涨。

基准国债ETF（511100）跟踪上证基准做市国债指数，选取上交所基准做市品种名单范围内的全部国债作为成分券，目前成分券数量为18只，每月定期调整一次，是偏向综合性的中期国债指数。相较于场外债券指数，基准国债 ETF还具有 T+0 申赎效率高、交易更便捷，机制透明度高，已纳入融券资金使用范围与交易所质押券，交易成本低的特点。

华西证券分析称，年初以来虽然股市“赚钱效应”深入人心，但盈利性主要集中在科技板块以及中小微盘。一般而言，科技牛与债牛可以共存，而大盘股指（宽信用预期）对债市的“跷跷板”影响往往更强，如果本轮大盘行情迟迟未启动，债市所面临的股市上涨冲击或有限。未来一周，可能进入两会之前的政策预期之中，重点关注科技行情是否扩散至宽信用板块。