私募预期科技板块“强者恒强”

来源：中国证券报-中证网

　　□本报记者 王辉

　　近期，以人工智能（AI）为代表的科技股成为市场主线，赚钱机会持续高涨。在此背景下，多家私募机构表示，在中国经济持续转型升级、科技产业蓬勃向上、DeepSeek等突破提振市场信心的背景下，未来较长时间内，科技股都将处于有利的环境之中。一方面，科技股板块“强者恒强”的风格预计仍会延续；另一方面，科技股行情或进一步扩散。

　　科技股走强逻辑获认可

　　结合AI产业在技术层面的突破和发展潜力，世诚投资科技研究员陈之璩在接受中国证券报记者采访时表示，本轮科技股的走牛离不开微观层面的技术突破，类似DeepSeek的突破，在中观产业层面是必然，因为生成式AI已经是中国科技企业重点关注和投入的方向。在新的全球宏观环境下，中国全产业链的自主可控需求将带来额外的增量，继续看好后续科技股的投资机会。

　　对于近期科技股板块的表现，和谕基金创始人、基金经理笪菲认为，目前中国经济正处于转型阶段，从传统制造业向高科技产业升级。在经济转向高质量发展的阶段，资金会流向增长潜力大的科技板块。此外，新质生产力等政策导向强势支撑了科技行业的发展。另外，近年来海外形势变化也促使中国不断加大自主研发力度，利好科技企业。从本轮行情看，DeepSeek概念的火爆，也使得投资者重新评估A股市场科技资产的估值。

　　紫阁投资总经理、投资总监徐爽进一步表示，本轮全球AI相关股票走强的产业背景是起步于2023年初ChatGPT引发的全球AI大潮。经过两年左右时间的进展，中国在AI方面取得了较大进步。特别是去年第四季度以来，部分公司展现出不俗的科技研发实力，DeepSeek则是把这种“积极情绪”推到了高潮，让更多人认识到了中国在AI产业方面的实力与进展。受此影响，A股相关股票的价值也得到了重估。

　　投资机会或扩散

　　值得注意的是，随着近期AI领域持续高热，当前私募业内对于科技股行情的进一步扩散，保持了十分乐观的预期。在AI相关产业之外，其他一些科技产业的发展前景和投资机会，获得了私募机构的普遍看好。

　　明泽投资创始人、董事长马科伟认为，在政策驱动、技术突破性创新以及货币宽松的背景下，未来较长时间内，科技股有望延续强者恒强的态势。除AI硬件和软件之外，人形机器人、低空经济以及类星链等新一代通信技术等科技方向同样值得关注。具体来看，人形机器人当前正处于重要的投资窗口期，行业即将进入商业化量产阶段。在低空经济领域，地方政府纷纷出台相关政策，推动低空基础设施建设和应用场景拓展，行业发展潜力较大。在类星链等新一代通信技术方面，低轨卫星具有重要的战略意义，低轨空间轨道和频段已成为各国卫星企业争相抢占的重点资源，预计2025年我国低轨卫星进入密集发射期。

　　此外，当前私募机构对于AI大模型应用场景的全面扩散，以及未来进一步的产业发展机会，也给出了十分积极的展望。

　　徐爽分析，与AI相关的端侧应用包括耳机、手机、汽车全自动驾驶、机器人等领域，甚至包括玩具等“轻应用”。另外，在多模态模型出现之后，AI在游戏、影视、工业等方面的应用也值得重点跟踪。此外，AI在医药、材料等方面研发的应用，未来也可能超出当前主流预期。整体而言，徐爽认为，目前人类开始进入了AI改变世界的时刻，如同2000年前后“各个行业都值得用互联网重做一遍”，未来“各个行业都值得用AI重做一遍”。未来的产业发展，很多只是初见端倪，未来将进一步重点关注AI与实业结合的进展动态。

　　维持科技股高仓位运作

　　从投资动态角度看，多家受访私募机构表示，在前期已重点布局科技股之后，后续仍倾向于保持“科技股的高仓位”。

　　马科伟称，很早就关注到了AI产业和人形机器人、类星链通信技术和科技基础硬件发展的机会，并进行了重点研究和布局。他同时透露，春节假期前后，明泽投资在投资上重点把握了“AI+”、人形机器人、低空经济、类星链通信技术的投资机会。从当前来看，整体会在科技股方面维持较高仓位水平，并考虑对持仓结构进行微调，增加硬科技的配置比例。

　　笪菲表示，当前AI的“军备竞赛”如火如荼。除了大模型方面，还可以关注AI眼镜等新品类的投资机会。在消费补贴的刺激下，近期消费电子数据大幅改善。此外，比亚迪在智能化方面的动作，也在逐步推动车载镜头、激光雷达、汽车芯片等智能应用产品的量价齐升。在未来科技股的组合上，将进一步挖掘消费电子、汽车零部件、光学等方面的细分投资机会。

　　陈之璩进一步表示，随着AI技术向各个产业逐步延伸，比如“AI+”、消费电子终端、AI+医疗等产业，将成为投资布局的重点。另外，考虑到半导体制造产业链响应算力芯片自主可控的需求，近期出现回调的算力标的，未来可能重新获得资金的青睐。