10余个IPO项目下调超80亿元募资额，能否换得上会“门票”

蛇年的第一场IPO上市委会议结果已出。

据上交所官网，中策橡胶集团股份有限公司（下称“中策橡胶”）的主板IPO顺利过会。

这或许也提升了更多发行人的信心。

值得一提的是，上会前，中策橡胶主动将募资额从70亿元下调至48.5亿元，缩水了超3成。

这不是孤例。

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，截至2月13日，已更新2024年最新财务数据的沪深在审IPO项目中，包括中策橡胶在内已有不少于13个项目主动降低了IPO募资额，合计下调了86.76亿元。

这当中的大多数公司砍掉了“补充流动资金”项目。

这或许都表明，拟IPO项目将募资额用于补流的灵活度正在降低。

随着中策橡胶的过会，其他主动下调募资额的拟IPO项目是否也能迎来上会机会，正备受期待。

两项目募资缩水近50亿

不少公司的募资额缩水严重。

信风（ID:TradeWind01）不完全统计，募资额降幅超过3成的拟IPO项目共有7家公司，分别是中策橡胶、江苏汉邦科技股份有限公司、山西阳光焦化集团股份有限公司（下称“阳光集团”）、福建海创光电技术股份有限公司（下称“海创光电”）、百奥赛图（2315.HK）、超颖电子电路股份有限公司、福建德尔科技股份有限公司。

从绝对值来说，这当中尤以中策橡胶、阳光集团的募资额规模下滑最为显著。

2023年1月，中策橡胶向证监会递交了主板IPO申请，此后随着全面注册制的改革被平移至上交所。

作为境内轮胎业龙头，中策橡胶在IPO之初曾大手笔地抛出70亿元的募资计划，但如今已经下调至48.5亿元，较此前缩水了超3成。

中策橡胶主要砍掉“补充流动资金”的项目。

第一版招股书中，中策橡胶原计划将募资额中的28.5亿元用于补流，但在最新的上会稿中这一项目已被取消。

事实上，彼时中策橡胶的“补流”项目已受到监管层的关注。

早在首轮问询中，交易所便要求中策橡胶说明补流的具体用途。

根据中策橡胶的回复，这主要用于补充业务规模增长所带来的员工薪酬、研发费用、原材料采购等公司日常营运资金增加的非资本性支出。

随着此次下调募资额后，在IPO队伍中苦等2年的中策橡胶终于顺利过会，距离上市更近了一步。

阳光集团亦是如此。第一版申报稿中的补流项目所涉及募资额高达16亿元。但在最新版的招股书中，该项目已经消失不见。

目前阳光集团的IPO募资额为40亿元，较此前已下调20亿元。

从比例来看，海创光电的募资额下调幅度同样明显。

作为科创板IPO项目，主营各类激光器件的海创光电本计划募集12.6亿元，用于建设“海创光电产业园项目（一期）”、“总部及研发中心建设项目”和补充流动资金。

其中，补流项目涉及的募投金额达到5亿元，占原募资额比例高达39.68%。

“‘补充流动资金项目’是为了满足公司经营规模不断扩大对经营性运营资金的需求，同时提升公司资金实力，有利于满足公司发展战略，增强公司的综合竞争力。”海创光电指出。

但随着第二版招股书的披露，海创光电已经取消了补流项目，将募资额压缩至7.6亿元。

种种迹象表明，拟IPO企业将募投资金用于补流的弹性正在缩小。

除了一些IPO阶段的募投项目，上市后超募资金的使用灵活度也在被进一步收窄。

不少公司都会将超募资金用于永久性补充流动资金。仅2月11日至13日短短的3天内，已有崇德科技（301548.SZ）、信测标准（300938.SZ）两家公司宣布将超募资金用于永久性补流。

但根据近期证监会发布的《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》指出，禁止超募资金用于补充流动资金和偿还银行借款。

这意味着，若该意见稿顺利落地，A股公司使用超募资金补流将成为历史。

“其实一直以来拟IPO企业募资用于补流确实会受到关注。但以前的话，合理性上如果可以自圆其说，基本上也没问题。但从目前的情况来看，还是希望企业提高资金使用效率，投向项目的建设。”北京一位投行人士指出，“这也给发行人提了一个醒，要做好募投项目的规划，合理分配资金。”

曙光受瞩

此次下调募资额的项目大多是在2023年递交上市申请的拟IPO公司。

不少公司已经在IPO队伍中等待2年的时间。

随着此番中策橡胶募资额“几近腰斩”后顺利过会，其余主动下调募资额的项目是否也有望迎来曙光，正在受到期待。

事实上，这当中不乏一些明星公司。

例如同样主动下调募资额的百奥赛图系港股上市公司，其与药康生物（688046.SH）、南模生物（688265.SH）被齐誉为“国内模式动物三巨头”。

2023年6月，百奥赛图向上交所递交了科创板IPO申请，原计划募资额为18.93亿元，投向“药物早期研发服务平台建设”、“抗体药物研发及评价”、“临床前及临床研发”等项目的建设以及补充流动资金。

但这一举动曾引发市场争议。

2022年9月，百奥赛图才刚登陆港股并完成5.41亿元的募资。

这意味着，仅相隔不到1年，百奥赛图便再度向资本市场伸手，且募资额是前度IPO的3倍多。

不过此次百奥赛图已经主动将募资额下调至11.85亿元，其中补流项目的募资额从原先的5亿元压缩至2.5亿元。

与此同时，一直处于亏损的百奥赛图也在2024年迎来了盈利的重要时刻。

根据百奥赛图发布的业绩预告，2024年收入为9.69亿元至9.89亿元，同比增幅为35.2%至38%；同期净利润为0.2亿元至0.4亿元，实现上市以来的首度盈利。

这一方面与百奥赛图的抗体发现、基因编辑动物模型业务快速增长有关，同时也是其压缩研发等各项开支的结果。

2024年上半年，百奥赛图的研发开支为1.62亿元，同比下滑了超三分之一。

扭亏为盈、压低募资额等种种表现，或许有望推动百奥赛图的IPO进度。

部分主动下调募资额的，还有科创板第五套标准IPO项目——深圳北芯生命科技股份有限公司（下称“北芯生命”）主要从事心血管疾病精准诊疗器械的研发，已有多款产品上市。

北芯生命的最新一版招股书显示其IPO募资额为9.52亿元，较此前缩水了超四分之一。

据信风（ID:TradeWind01）从投行人士处获悉，尽管监管层对第五套标准的科创板IPO项目持有审慎态度，但并非一刀切。部分第五套IPO项目与交易所沟通后，可以通过压缩IPO募资额以进一步推进审核进程。

随着北芯生命进一步下调募资额后，或许IPO进程有望加快。

不过北芯生命仍未实现盈利，这或许也是其IPO要面临的一大挑战——2024年上半年收入、归母净亏损分别为1.45亿元、0.37亿元。

无论如何，蛇年的第一场上市委会议以通过为开始，或许正给不少IPO项目注入强心剂。

这些主动下调募资额的IPO项目能否拿到上会的门票，市场正在持续关注。