6连板青云科技，因股东减持打破涨停？

股东频繁高位减持，乘上DeepSeek东风的青云科技实力究竟如何？

标点财经、投资时间网研究员 李路

‌春节之后，A股市场对DeepSeek概念股的炒作升温迅速，万得DeepSeek概念指数自2月以来累计涨幅已经超过四成，其中成份股中多支股票股价已实现翻倍，包括以云计算服务为主要业务的北京青云科技集团股份有限公司（下称青云科技，688316.SH）。

不过2月13日，持续上涨的DeepSeek概念股在早盘遭遇“截停”，多只概念股大幅回调，青云科技一度跌超12%，好在午后收复早盘失地后又涨了5%，股价还一度创了历史新高。当日，青云科技终收于98.73元/股，跌2.94%，这对于连续6个交易日“20cm”涨停的青云科技来说或是一个转折。

尽管在DeepSeek热潮之下青云科技股价步步攀升，但此番股价下跌也不是没有缘由。2月13日当日，青云科技换手率达47.87%，居科创板换手率前十大个股之首，近一个月，青云科技已累计8次登上龙虎榜。频繁交易的背后，青云科技股东也在最近多次高位减仓。从业绩方向来看，自2021年登陆科创板以来公司未实现盈利，累计亏损已接近8亿元。

股东多次高位减持

近几日，青云科技多次发布股票交易异动公告，在DeepSeek概念催化下，公司股价一路狂飙，2月5日至2月12日，公司股票连续6个交易日“20cm”涨停，前5个交易日为一字涨停，第6次涨停为放量打开一字涨停板。

经过这六次涨停后，公司股价从年前的34.07元/股直接冲至101.72元/股，总市值达到48.62亿元，创历史新高。根据中证指数有限公司发布的数据，公司2月12日最新市净率为40.76倍，远高于其所处的互联网和相关服务行业3.37倍的市净率平均值。

但是，公司于12日晚间发布的一则股东减持的公告打破了这一增长势头。公告称，持股5%以上股东嘉兴蓝驰帆畅投资合伙企业（有限合伙）（下称嘉兴蓝驰）、天津蓝驰新禾投资中心（有限合伙）（下称天津蓝驰）合计减持1.3%的公司股份。

其中，嘉兴蓝驰在2月6日至10日期间，共计减持11.37万股，变动比例为0.24%；2月10日至11日减持37.9万股，变动比例为0.79%。天津蓝驰则于2月6日至10日减持2.97万股，变动比例为0.06%；2月10日至11日减持9.89万股，变动比例为0.21%。

嘉兴蓝驰和天津蓝驰为一致行动人，本轮减持之前，两家合计持有青云科技427.65万股股份，持股比例为8.95%，此番合计减持62.13万股，按照减持期间股票均价61.18元/股计算，减持套现金额超3800万元。

标点财经、投资时间网研究员梳理看到，本次并不是嘉兴蓝驰、天津蓝驰首次减持青云科技股份，两家曾于2024年11月14日至2025年2月5日进行过减持，合计减持23.91万股，减持完成后，两家机构的持股比例降到8.95%。

值得关注的是，根据万得数据，2月10日，青云科技发生的4笔大宗交易，总成交20.78万股，成交金额978.89万元，成交均价47.1元，折价率为33.31%；2月11日，公司发生的2笔大宗交易，成交量27.01万股，成交额1526.22万元，成交价均为56.51元，折价率为33.34%。在A股市场，这样的折价率已然算比较高。

这与青云科技DeepSeek概念股背后的含金量有一定关系。公司在股票交易异动公告中多次澄清，DeepSeek系开源大语言模型，任何用户皆可免费基于该模型开展训练工作，进而进行个性化开发或模型优化。公司旗下部分产品也接入了DeepSeek，但公司未与DeepSeek签署服务合作协议，与其没有业务合作，该事项对当前主营业务开展无实质影响。

此外，青云科技表示，截至公告披露日，公司未直接或间接持有杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek为杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司旗下的大模型）公司股权。

青云科技近一年股价变动情况（元）

数据来源：Wind

持续亏损仍未盈利

与一飞冲天的股价形成鲜明对比的是青云科技的业绩。公司成立于2012年，于2021年3月登陆科创板，为“中国混合云第一股”。但上市至今，公司收入规模始终难有大的突破，且持续处于亏损状态。

公开信息显示，2019年至2023年，青云科技营收总额分别为3.77亿元、4.29亿元、4.24亿元、3.05亿元和3.36亿元，整体波动不大，且2021年和2022年呈下滑态势，2023年虽然有所好转，但仍未回到2020年水平。同期，公司归母净利润分别为-1.9亿元、-1.63亿元、-2.83亿元、-2.44亿元和-1.7亿元。

根据1月披露的业绩预告，2024年公司预计净亏损9790.73万元，较上年同期减亏7216.51万元；扣非净利润亏损1.12亿元，比上年同期亏损减少6163.51万元。虽然2024年同比减亏，但仍未有盈利的迹象。

需要看到的是，当前，中小云服务商纷纷加码智算，但在巨头阴影笼罩之下，诸如青云科技这类中小云服务商想从快速发展的市场分一杯羹可谓困难重重。有业内人士表示，如果训练和推理成本降低，中小云服务商可能更容易进入市场，利用价格优势吸引客户，然而，头部厂商的碾压效应或许会更强。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2024年11月26日，青云科技发布公告称，子公司青云智算于近日收到客户出具的《GPU算力服务协议》及《补充协议》提前终止通知，客户希望以2024年8月31日为退订日，提前终止原合同。该算力大单最早于2024年1月3日披露，主要交易内容为青云智算向客户提供一定数量的GPU算力服务及存储，合同费用总额为1.7亿元。青云科技坦言，若后续签署终止协议，预计对公司经营业绩存在一定影响。