不差钱“宁王”递表港交所

手握超2800亿元的现金储备，动力电池巨头宁德时代欲二次上市融资。2月12日，截至当日股市收盘，宁德时代每股股价255.3元，涨幅1.39%。消息面上，宁德时代正式向中国香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在中国香港联交所主板挂牌上市的申请，保荐人及协调人包括美银、中金、摩根大通、高盛、瑞银等。从招股书来看，宁德时代赴港二次上市意在海外市场。随着国内竞争加剧，各动力电池玩家纷纷“出海”寻找更多增量机会，而动力电池头部企业间的“战场”也从国内卷向海外。

冲刺港股

从官宣到递表，用时不到两个月，宁德时代加速冲刺赴港二次上市。

2024年12月中旬，有消息称，宁德时代正与潜在顾问沟通，考虑将在港股进行第二次上市，上市时间或于2025年上半年，融资规模为50亿美元。此后，宁德时代发布公告称，拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

2018年，宁德时代在深圳证券交易所实现A股上市，上市首日大涨44%。截至2025年2月12日收盘，宁德时代A股市值达1.12万亿元。若在港股市场成功上市，宁德时代将形成“A+H”股的格局。在中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉看来，近年来多家企业进行“两地”或“三地”上市，打通多条融资路径拓展资金渠道，一方面能够扩大资金储备，另一方面也是为进行资源加持。不过，本次宁德时代提交的招股书中，并未透露具体的募集金额。而对于网传的50亿元募资金额，宁德时代方面并未进行回应。

此前，宁德时代董事长曾毓群表示，虽然宁德时代确有二次上市的计划，但目前公司现金流健康，不会急于立即筹集更多资金，也不会稀释现有股东的股权。招股书显示，目前宁德时代的业务覆盖动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收等多领域。去年前三季度，宁德时代营收2590亿元；归属上市公司股东的净利润达361亿元，同比增长15.7%。在毛利率方面，去年前三季度宁德时代毛利率为25%，同比增长5.7个百分点。截至2024年9月30日，宁德时代现金储备达2818亿元，其中包括220亿元理财产品及结构性存款，资产负债率则长期保持相对稳定。此外，招股书还显示，自2017年以来，宁德时代的动力电池使用量连续8年全球市占率第一，自2021年以来连续3年占据储能电池出货量全球市场市占率首位。

扩盘备“弹”

资金充足，宁德时代为何还要选择二次上市成为焦点。对此，宁德时代相关人士对北京商报记者表示，此次赴港股上市募集的资金，将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持。

近年来，宁德时代一直积极布局海外市场，并作为持续“开源”的重点。截至2024年9月底，宁德时代锂电池产量超700GWh，在建产能约240GWh。除中国外，宁德时代在海外布局的生产基地包括德国图林根工厂、匈牙利德布勒森工厂以及印度尼西亚动力电池产业链项目等。

同时，宁德时代在海外市场的收入也逐年增长。数据显示，2022年宁德时代海外销售收入占比为23.4%，2023年升至32.7%，2024年前三季度海外销售收入占比已达30.9%。此外，宁德时代也持续扩充海外“朋友圈”。招股书显示，目前宁德时代服务的海外车企包括宝马、奔驰、Stellantis、沃尔沃、丰田、福特等。

随着海外销量的比重持续增长，宁德时代进一步提速海外布局势在必行。“通过在中国香港上市的契机，宁德时代能够进一步融入全球市场，吸引更多海外潜在客户或合作伙伴。”宁德时代相关人士表示，赴港上市有助于宁德时代与国际机构投资者、战略投资者建立更紧密的联系，推动股东结构多元化，促进战略协同，从而进一步巩固宁德时代在全球市场中的领先优势。

虽然宁德时代拥有充足的资金流，但在海外投建工厂需要更大的资金储备。中国汽车流通协会专家委员会成员钟师认为，海外市场拥有较大的增长潜力，在本地建厂能更好地拓展当地市场。但由于宁德时代在海外市场拥有大量项目，尽管资金储备充足，但其投入的成本也在增长，因此需要更多的资金支持。

公开披露的信息显示，截至2024年6月，宁德时代的美元及欧元外币余额分别为67.35亿美元和38.58亿欧元。在宁德时代相关人士看来，海外建厂及运营需要大量欧元、美元等外汇储备。通过此次港股上市，宁德时代可有效储备外汇资金，为海外项目提供充足“弹药”支撑，并且能通过国际化的资本平台增强跨境资源整合能力，进一步配置全球资源，提升公司的运营效率和盈利能力。

在宁德时代的招股书中，募集资金用途首先提及的便为推进匈牙利项目第一期及第二期建设。目前，欧盟等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长。据了解，宁德时代拟在匈牙利德布勒森基地分期投建年产100GWh的动力电池系统生产线，预计总投资金额不超过73.4亿欧元。截至2024年12月31日，宁德时代已投入约7亿欧元。

“通过在香港上市契机，宁德时代能够进一步融入全球市场，吸引更多海外潜在客户或合作伙伴。”宁德时代相关人士表示，赴港上市有助于宁德时代与国际机构投资者、战略投资者建立更紧密的联系，推动股东结构多元化，促进战略协同，从而进一步巩固其在全球市场中的领先优势。

“卷”向海外

近年来，电池厂商不断拓展海外合作对象，进一步提升在全球市场的地位。

数据显示，2025年前10个月全球动力电池装机总量达686.7GWh，同比增长25%。其中，在装机量排名前十的企业中，中国企业占据六席。在外界看来，中国电池企业在技术创新方面具有优势，同时拥有完整的产业链布局，也让国际车企更愿意与中国电池供应商合作。

为了拓展更多海外客源，国内电池头部企业已普遍将出海视为关键战略之一，海外设厂步伐提速。2023年8月，亿纬锂能马来西亚工厂破土动工。据了解，该项目为“国际化圆柱电池产业园”项目，投资不超过4.2亿美元。同年9月，亿纬锂能发布公告称，其全资孙公司亿纬美国与Electrified Power、Daimler Truck、PACCAR设立合资公司，在美国投资建设电池工厂。2024年，亿纬锂能宣布，正在匈牙利德布勒森市西北工业区建立先进电池工厂，占地面积约45万平方米，该项目预计2027年竣工投产。

同样作为动力电池头部企业的国轩高科，也在不断开拓海外布局。此前，国轩高科在投资者互动平台表示，海外布局为重点战略方向之一，目前已形成亚太、美洲和欧非三大区域板块。基地建设方面，国轩高科德国、泰国、美国等的Pack工厂已经投产。而在2024年12月，国轩高科发布公告表示，将在斯洛伐克和摩洛哥各建一座年产20GWh的锂电池工厂，总投资约25.14亿欧元（约合191亿元人民币）。在谈及目前的动力电池出海情况时，国轩高科董事长李缜表示：“如果国轩高科只在中国发展，意味着丢失了欧洲、美国、南亚等地的市场。我们要想在全球化过程中有所作为的话，这些市场是不能丢失的。”

据《中国锂电产业链企业出海战略研究报告（2024年）》显示，截至2024年6月，中国锂电产业链企业公布的海外总投资金额达到5648亿元。其中，欧洲作为中国锂电产业链企业主要出海目的地的占比达到37%。据国信证券相关分析师预测，到2027年，全球动力电池需求有望达到1476GWh，储能电池需求有望达到381GWh。海外布局已成为动力电池企业必须实现的战略版图，也是企业实现可持续发展和全球扩张的关键。“随着全球新能源汽车市场快速发展，动力电池需求量逐年攀升。”颜景辉认为，动力电池厂商在海外投资建厂能更靠近合作对象，也能进一步满足当地市场需求。

北京商报记者 刘晓梦