山东
今天的A股，得从比亚迪智驾说起。
全系标配智驾的消息出来后，比亚迪连续大涨。
比亚迪连7万的车型都用上智驾了，这显然能刺激比亚迪的销量，进而带来了市场的狂欢。
可问题是，销量上涨，就意味着比亚迪能赚到更多的钱，股价就该涨吗？这里面貌似是有问题
比亚迪的智驾版几乎不加价。也就是说，比亚迪多了智驾的功能，多了了智驾的硬件和软件，但车型却没有涨价，利润大概率是减少的。
这里咱简单算下。接下来有些专业名词。看不懂没关系，直接划到后面看结论。
比亚迪有三套智驾系统。咱们就说最低端的智驾系统，即10万元级别车型用的目视方案，包含高速NOA功能。
这套方案，和大疆智驾的目视基础版接近。大疆给车企的报价是5000元。
考虑到比亚迪自研CIS图像传感器芯片等主要模板，可一体化降低成本。成本就算能压到6折，即3000元（包括100元摄像头）。
以上是硬件的成本。在软件成本方面，比亚迪智驾团队目前在5000人，按人均年成本50万元测算。智驾系统年研发费用约25亿元。
2025年，比亚迪销售目标500万辆，搭载智驾的车型占60%，即300万辆（500万辆×60%）。分摊下来，单车软件成本约800元。
二者相加，比亚迪10万元级别车型的智驾系统总成本在3800元。
这部分成本，由比亚迪自己承担了，以加配不加价的方式让利给了消费者。
根据2024年中报，比亚迪汽车的均价约为13.6万（含电池业务）。每辆车的平均净利润为8600元。
10万元级别的车型，单车净利率会更低些。咱就算10万元车型净利润为6000元。
换言之，10万元车型原本净利润为6000元，用上智驾后，净利润会减少3800元，减少幅度为55%。这么大的净利润下降，可不是销量提升所能覆盖的。
总体来看，智驾标配却不加价的行为，对比亚迪的利润是侵蚀的。
当然，比亚迪是一家非常优秀的公司，可以通过技术降本、精简配置、提升规模效应、提供高阶选配车型等诸多方式对冲智驾成本，实际利润影响会小一些。
但毫无疑问，市场当下的狂欢有些过了。很多人沉浸在「智驾平权」的狂欢中，而忽视了「智驾价格战」的残酷。
可能有读者会认为我是迪黑。恰恰相反，我可是迪吹。
2023年底，A股连续大跌，全球资本质疑中国资产的价值。我专门对比了比亚迪和特斯拉的基本面和股价。
结论没有车轱辘话，就是比亚迪的股价性价比很确定，大概率高于特斯拉。比亚迪的估值到2024年将会降到18倍PE，这是个非常便宜的价格。
很可惜，当时市场情绪很差，根本不认我的逻辑，股价继续跌。短期内啪啪打脸
2024年初，比亚迪甚至一度跌到160块，PE只有17倍，和我看的底部非常接近。
而这恰恰也是投资比亚迪最好的时机。
从PE17倍的最低点算起，比亚迪的股价涨幅已高达115%。
当然，实操时很难买在最低点，但在咱看好的时间段买入，收益率至少有70%。
这就引申出我想说的最后一个问题，估值。现在比亚迪的估值是多少倍，是30倍，考虑上2024年全年利润，是25倍。
很多朋友总喜欢问，买，还是卖。
在我看来，投资和人生一样，从来都不是非黑即白的。
只有概率的分析，或者置信度的分析。
2023年底2024年初，160~200块的比亚迪基本面强劲，市盈率PE仅仅18倍，置信度非常高，买入赚钱的概率是很大的。唯一的问题就是市场非常悲观，不知何时兑现。
时至今日，比亚迪股价近乎翻倍，估值已没那么便宜，尽管谈不上风险，但投资机会逐渐平庸。
唯一的亮点是，市场情绪日渐高涨，智驾平权？涨！deepseek上车？涨！涨就完事了，鲜有人踏踏实实分析这些事件对利润的真实影响。
不得不说，投资最佳时机往往是「天空」最黑暗、情绪最低落的时候。此时才会出现股票的低价，这才是未来投资回报最丰厚的时刻。一定要下重注！
而投资最差时机其实是「天空」最晴朗的时刻。「市场先生」情绪高昂，股票价格高企，未来格外美好，但此时反而应该离场。
现在的3300点，很多人还在场外，很多人依然对牛市将信将疑，市场情绪也没那么高昂。就像25倍PE的比亚迪，投资机会平庸，但风险并不大。
如果哪天股市的情绪非常亢奋、智驾的故事过度发酵、比亚迪的PE超过40倍，还请各位坚决离场。
报下格指2.18，投资机会A+。还望大家多点赞、在看和分享，你的支持是我更新的最大动力。
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