古茗暗盘上涨10% 市值255.64亿港元

茶饮连锁品牌古茗（01364.HK）今日富途暗盘平开，收涨10.26%，报10.96港元，成交额1.24亿港元；每手不计手续费赚408港元。

奈雪的茶 、 茶百道分别于2021年6月30日、2024年4月23日成功登陆港交所，古茗为第三家。

古茗每股招股价介乎8.68至9.94港元，最终以上限9.94港元定价，原计划发行1.58612亿股（约占发行完成后总股份的约6.80%，另有15%发售量调整权），最先10%为公开发售、90%为国际配售。起始公开发售部分为1.59亿港元，超额认购25倍。最终通过调拨，公开发售部分将增至43.5%。

从认购情况看，古茗发售倍数虽然比不上热门股，但也圆满成功，今日暗盘股价上涨，受到投资者认可。

古茗引入5名基石投资者，合共认购7100万美元（约5.53亿港元）的发售股份，其中腾讯通过Huang River Investment认购2500万美元，元生资本Genesis Capital通过GM Charm Yield认购1500万美元，LVC分别通过Golden Valley Global、Golden Valley Value合计认购1500万美元，Long-Z Fund认购800万美元，Duckling Fund认购3000万美元。

古茗主要通过加盟模式，截至2023年12月31日，古茗的门店网络涵盖9001家门店，较2022年12月31日增加35.0%，并于2024年9月30日扩展至9778家门店。截至2024年9月30日止九个月，古茗的GMV为人民币166亿元，较2023年同期增加20.4%。

招股书显示，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前九个月，古茗的营业收入分别为人民币43.84亿、55.59亿、76.76亿和64.41亿元，相应的净利润分别为人民币0.24亿、3.72亿、10.96亿和11.20亿元，相应的经调整净利润分别为人民币7.70亿、7.88亿、14.59亿和11.49亿元。

从净利润看，古茗在新茶饮赛道仅次于蜜雪冰城。

古茗单店盈利能力显著，2023年加盟商平均毛利率为28%（茶百道为22%），供应链成本占比9.8%，为行业最低。

资料显示，中国现制茶饮市场已进入存量竞争阶段。据红餐大数据显示，2023年国内新茶饮市场规模已超过2900亿元，但增速已从2021年的51.9%大幅下降至2023年的13.4%。截至2024年底，全国现制茶饮门店数量已超过50万家，行业集中度在不断提升。其中，蜜雪冰城凭借超过3万家门店位居行业榜首，而古茗则以9800家门店位列第二梯队，但其单店盈利能力更为强劲。