集运指数持续狂飙，集运欧线收盘主力涨14.22%｜集运欧线机构要评

2025.2.10

中信期货：利多情绪延续，带动EC尾盘涨停 【观望】

周末官网HPL发布涨价函，位于2500美元/TEU、4100美元/FEU，验证3月提涨信心，地缘端以媒称以方代表团不会就加沙停火协议第二阶段展开谈判，特朗普表示对停火协议失去耐心；今日EC各月合约高开，远月合约表现强势，下午减仓回落后涨势仍偏强，最终06及后续合约尾盘再度涨停，06合约收于2153.9点，持仓量小幅增仓，成交突破2.5万手；08合约收于2252.6点，持仓近1.7万手。04合约收于1826点，持仓3.3万手。盘后SCFIS更新于2353.01点，环比上期上涨3.5%，或因春节期间船期托班等因素导致，本期指数计入02合约首次交割结算。

南华期货：远期合约涨幅最大，关注后续现货价格【观望】

根据1月27日发布的SCFIS欧线结算运价指数2466.36点计算，各期货合约分别贴水436.36点、946.36点、949.26点、853.16点、1294.26点、1274.36点。节后2月5日补发SCFIS欧线结算运价指数2274.32点，2月7日发布的欧线即期运费跌破2000美元/TEU，收于1805美元/TEU，均已体现节中、节后现货市场的疲软态势。因此现货价格下跌符合往年规律。而期货在节前“触底”，节后上涨，除了现货利空兑现外，还有修复基差以及巴以谈判的缓慢进展有关。

从期价走势看，EC2502合约将于2月24日交割，价格不会有太大波澜。远期合约受上述因素影响，涨幅自然是最大的。现货的走势符合往年节后下跌调整的规律，因此，期货在节后几天的强势表现并不代表已经转势，只要现货价格继续维持低迷状态，期货价格也会先涨后跌。

一德期货：集运期货大幅反弹 弱现实与强预期展开博弈【观望】

红海复航预期出现反转，市场多头选择在当前位置博弈未来船司挺价并进一步提涨运价，上述因素形成合力推动集运指数（欧线）期货大幅反弹。上周欧洲航线整体运输需求表现平淡，船公司多采取暂时停航、并班的措施来平衡供求状态，周五上海航运交易所公布的即期市场订舱价格继续下行，反映未来1-2周的上海港出口至欧洲基本港市场运价延续下滑，最新录得1805美元／TEU，较上期下跌15.9%，当前处于弱现实与强预期的博弈阶段，船司是否能够挺价成功主要取决于春节后复工复产节奏和需求情况。短线单边持仓风险加剧，策略上可适当关注EC2504-EC2506之间的正向套利机会。

国投期货：淡季挺价兑现仍存不确定性 关注集运下游需求情况【观望】

节后货量不佳，运价下行趋势难改，上周五新一期SCFI欧洲航线报＄1805/TEU，较两周前下跌16%,YML和HMM的大柜调低报价至＄2500/FEU,OOCL报价调低至$2400/FEU。不过节后调价的季节性规律已在节前有较充分演绎，而目前各航司调价风格相对谨慎，未出现超出普遍预期的跌速，给盘面带来的下行压力有限。后续从现货端角度而言，供应方面3月首周空班较多，但其前后周运力水平偏高，需求端则仍处货量淡季，关注元宵节后中小型企业复工进展，以及是否有新的空班，淡季挺价兑现仍存不确定性。而对于主力合约而言，若现货运价没有加速下行，则在宣涨预期证伪前下行空间可能较为有限。06、08合约则仍将结合地缘走势，演绎季节性规律。

申银万国期货：提涨预期升温集运指数强势反弹【偏多头】

上周五EC继续上涨，除02合约外均涨停，04合约收于1659.6点。盘后公布的SCFI欧线为1805美元／TEU，基本对应于第七周的订舱价，继续下行，反映船司2月报价中枢的进一步下调，wk08主要船司线上大柜报价均价已降至2700-2800美金。节后接连两个交易日市场在强势反弹，主要是受到提涨预期升温，HPL线上报价已将3月起的欧线大柜报价提涨至4000美金，能否实质性落地有待确定，目前尚未看到供需层面的驱动，另一方面也是巴以实现永久停火可能性下降，下半年复航预期降温，远月更多受此影响，短期更偏强预期交易，关注其他船司的跟涨意愿及实际落地情况。

（实习编辑管育若）