北京
2月9日，国家统计局数据显示，1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。
广开首席产业研究院首席金融研究员王运金指出，虽然1月季节性因素推动物价上涨明显，但可以看出政策调整对恢复市场信心的积极作用。2025年全年宏观政策将在政府投资与地方化债、刺激民间投资、激活房地产市场、稳定金融市场、加大信贷投放、促消费保民生等重点领域持续加大支持力度，将有效推动需求修复，物价有望稳步回升。
CPI涨幅扩大
国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，1月份，受春节因素影响，全国CPI（居民消费价格指数）涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。据测算，在1月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。
民生银行首席经济学家温彬认为，1月CPI环比上涨0.7%，强于近10年同期平均水平的0.6%，春节因素推升食品价格及服务价格所致，但弱于春节在1月的年份均值1.1%。核心CPI环比上涨0.5%，强于近10年同期平均的0.3%，同比上涨0.6%，连续第四个月回升。春节假期效应释放叠加前期政策对总需求有所提振，共同带动核心CPI持续改善。展望下一阶段，预计CPI同比涨幅或将小幅回落。伴随春节假期结束，旅游出行、餐饮、电影等消费将有所回落。春节过后，肉类需求回落，叠加豆粕与玉米等主饲料价格处于低位，预计猪肉价格将走弱，鲜菜鲜果等也将因气温回升价格下降。
东方金诚研究发展部总监冯琳指出，2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降，同比则有可能出现一定幅度的负增长，估计将在-0.3%左右。预计今年耐用消费品以旧换新支持资金规模将扩大1倍，达到3000亿左右；后期也不排除在全国范围内较大规模发行消费券和消费补贴、将促消费范围由耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费的可能。2025年楼市支持政策也会继续加码，着力推进房地产市场止跌回稳，这对居民消费信心影响最大。整体上看，今年CPI整体还会处于偏低水平，将为实施超常规逆周期调节提供较大空间。
PPI同比下降
董莉娟指出，1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI（工业生产者出厂价格指数）环比下降0.2%，同比下降2.3%。据测算，在1月份2.3%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-2.1个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.2个百分点。
温彬指出，1月PPI同比-2.3%，降幅持平上月，略弱于市场预期。环比下降0.2%，表现弱于季节性。1月是工业生产淡季，叠加今年春节假日提前，影响PPI表现。展望下一阶段，受主要发达国家制造业放缓、全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将整体回落，但春节后工业建筑业逐步复工复产，增量政策渐进显效，市场供需关系将得到边际修复，叠加“抢出口”持续，有望推动国内工业品价格回升，预计PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。此外，特朗普上任后带来经贸环境不确定因素大增，也是影响因素。
冯琳表示，当前工业品价格仍处在弱势运行状态，核心原因还是市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限。背后是本轮财政化债政策力度很大，但对地方政府稳增长能力的提振效应还需要一段传导时间，而楼市改善的可持续性有待观察，也尚未传导到房地产投资端，因而需求回暖对工业品价格的拉动作用有限。展望未来，受上年同期价格基数下行影响，2月PPI同比降幅将收窄至-2.1%左右。后续PPI同比能否较快转正，将主要取决于2025年逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。与此同时，需要重点关注今年外贸环境变化可能对国内工业品价格带来的影响。
新京报贝壳财经记者张晓翀
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