10家保险公司获批参与“险资投资黄金业务”试点 投资账面余额合计不超过上季末总资产的1%

2月7日，金融监管总局官网发布消息称，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（以下简称《通知》），自《通知》发布之日起开展保险资金投资黄金业务试点。

金融监管总局表示，开展保险资金投资黄金业务试点，是深化保险资金运用改革、推动保险业高质量发展的有益举措。下一步，将密切跟踪试点进展，加强监督管理，做好《通知》的实施工作，推动保险资金投资黄金业务健康发展。

10家保险公司获批参与保险资金投资黄金业务试点

《通知》主要从试点内容、试点要求及监督管理三个方面提出明确要求。

在试点内容方面，《通知》界定了试点投资黄金的业务范围和投资方式，并确定了10家试点保险公司。具体来看，试点投资黄金范围包括在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务；参与试点的主体分别是中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、太平人寿保险有限公司、中国出口信用保险公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司。

在试点要求方面，《通知》对试点保险公司投资黄金的事前事中管理进行了规范。例如，试点保险公司投资黄金应当灵活运用大宗交易、询价交易、竞价交易等方式分期分批建仓，避免因异常交易行为对市场造成冲击，试点保险公司投资黄金应当使用货币资金，不得办理黄金实物的出、入库业务；试点保险公司开展黄金租借业务，交易对手应当限于金融机构，并合理控制交易对手集中度，单一交易对手租借规模不得超过试点保险公司持有黄金现货合约的20%。

此外，试点保险公司应当严格执行投资比例要求，投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%。试点保险公司投资比例计算应当全面、真实地反映投资情况，黄金现货延期交收合约以该业务黄金现货合约市值为统计口径，黄金询价掉期合约以该业务黄金持仓净敞口为统计口径，且单边的存续规模不超过本公司上季末总资产的1%。试点保险公司借出黄金规模应纳入投资比例管理。

在监督管理方面，《通知》明确了试点业务的定期报告、临时报告机制以及相关监督管理要求。比如，试点保险公司应当于每季度结束后5个工作日内向金融监管总局报送试点业务开展情况的报告；试点期间出现不符合本通知要求情形或发生相关重大风险事件的，试点保险公司应当在10个工作日内向金融监管总局报告，在符合试点要求前不得新增黄金投资。

金融监管总局依法对试点保险公司投资黄金业务进行监督管理，对于违反试点要求或其他相关监管规定的，责令其限期改正，情节严重的取消其试点资格。

可以进一步拓宽险资投资渠道，提升资产配置的多样性

《每日经济新闻》记者注意到，此前保险资金是不被允许投资商品类资产的，包括黄金ETF等。险资想间接参与黄金的投资，只能通过买卖黄金相关的股票或基金，但这类产品波动比较大，且阶段性的与金价不同步。

2024年6月，金融监管总局局长李云泽在第十五届陆家嘴论坛开幕式上首次对外释放探索保险资金投资黄金业务的信号。李云泽表示，积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。

如今，随着《通知》的出台，这一政策也正式落地，虽然目前还在试点状态，但意味着保险资金将有更多的渠道可以用于配置贵金属，提升资产配置的多样性。这一变化不仅将对保险行业自身产生深远影响，也可能对未来的黄金市场和金价走势产生重要影响。

“该政策已酝酿2年多了，如今正式对外发布，对保险资金来说是好事。”某险企内部人士对记者表示，不过目前试点主要集中在头部机构，大部分机构还是无法参与其中。

黄金作为投资品类的一种，近两年价格也在一路走高。截至2024年12月底，伦敦现货黄金定盘价为2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上涨25.83%，全年均价2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上涨22.97%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价480.80元/克上涨27.87%，全年加权平均价格为548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。

图片来源：同花顺iFinD

《全球黄金需求趋势报告》显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，2024年全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4975吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量，推动2024年全球黄金需求总额达到3820亿美元。2024年全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示：“2025年，我们预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求将成为支撑黄金需求的重要力量。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。”