北京
在上一节我与朋友们分析了特朗普新政的三个基本逻辑，以及这些新政对中国的资本市场和经济会有怎样的影响。这一节我们聚焦到特朗普新政在2025年对三件大家可能关注的事情所带来的影响，一个人民币汇率，第二个黄金，第三个虚拟货币。
首先我们讨论人民币汇率。自特朗普11月6号当选之后，到1月20号之间，包括人民币在内的世界主要货币对美元呈现明显的单边贬值走向。这背后主要是特朗普在竞选成功之前所提到的一系列措施，包括对全球所有出口到美国的商品都要加上关税，以及其他一系列所谓的竞选语言，这些都让他们感受到了压力。
从汇率角度来看，不仅人民币，其他国家经济体，包括美国盟友也面临压力。这是特朗普回归白宫执政前的表现。我曾经提到，人民币汇率存在超调成分，过度担忧特朗普新政可能带来的影响，导致人民币汇率贬值失真，跌幅过大。
大家可以看到在特朗普回归白宫后的1月20号宣誓就职，包括签发了第一批大约80道行政命令之后，当天离岸市场人民币对美元升值了1%，除了人民币之外，其他货币对美元也出现了升值。这件事情反映了在此之前，所有货币对美元都有超调嫌疑。另一方面，虽然特朗普新政让我们眼花缭乱，对美元走势会有影响，但是经过全球冷静思考之后会发现，也许这些新政未必全部利好美元。
如果所有出口到美国的商品都要加征关税，且幅度很大，那么世界上其他国家也要对美国加征关税，美国经济能否忍受？经过市场反复博弈后，人们对特朗普普遍加征关税持怀疑态度，认为这无法解决美国当前面临的国内各种挑战。
2025年，中国需要采取更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，超常规的逆周期调节。这些是应对当前中国经济消费、投资、房地产等方面的问题和压力采取的宽松刺激政策。
在这样的宽松刺激政策下，预计人民币的利率可能在2025年继续降低两次甚至更多，利率水平可能要降50个基点，即0.5%，甚至更多。
