杨德龙：蛇年行情拉开序幕 人形机器人等科技板块延续强势走势

今天是春节长假之后的第一个交易日，近期 deepseek横空出世，对美股科技股形成了一定的冲击，此外特朗普的关税政策，美联储和欧洲央行的货币政策决策等也对市场造成一定影响。黄金价格创历史新高，伦敦现货金价突破2800美元每盎司，而油价则出现较大下跌。美股春节假期期间先抑后扬，整体表现分化，这些因素对于节后的A股市场造成了一定的影响，A股早盘高开之后震荡回落，而人形机器人和AI板块领涨两市，走势较强。
美联储1月政策决议暂停降息，市场对降息预期的降温导致美债利率上升，压制了美股的表现，特别是美股科技股受到deepseek技术突破的冲击，英伟达等科技巨头股价大幅下跌，而随着市场情绪的缓和，跌幅有所收窄，巴菲特曾经说过，任何一个大的泡沫都有一根针等着他，deepseek用比较低的成本实现了技术突破，是否会成为刺破美股科技股泡沫的一根针，我们拭目以待。
港股在春节期间表现强劲，特别是科技股大幅上行，在A股开盘前一个交易日，恒生科技指数大涨5%，科技股的上涨引领了港股的“V型”反弹，外资对中国资产信心增强，资金持续流入港股，内地经济数据逐步改善也为港股提供了基本面的支撑。
1月份欧洲股市出现了较好的表现，资金从美股流出，进入欧洲股市的迹象，假期期间欧洲股市整体冲高回落。通胀数据显示欧元区2025年1月CPI初值同比上涨2.5%，高于前值，也高于市场预期，欧洲央行如期开启了2025年的首次降息，主要是为了刺激疲软的经济，后续如果通胀数据继续上升，可能会影响到欧洲央行降息的决策。
近期黄金价格大幅上涨，创出历史新高，主要是受到全球市场比较强的避险情绪影响，特朗普二次入主白宫后，对多个贸易伙伴采取加关税的措施可能引发全球贸易受到影响，从而提升了市场的避险情绪，美元越发越多，支持黄金价格长期上涨的逻辑不会改变。因此，我在2025年十大预言中就讲到，2025年黄金价格波动加大，而上涨的趋势不变。这几年我一直坚定地看好黄金表现，就是基于美元越发越多，加上美国政府的负债已经超过35万亿美元，而美国GDP一年只有25万亿美元，这使得美元信用也受到质疑。加上多国央行增持实物黄金，进一步支撑了黄金价格。作为避险资产和通胀对冲工具，在全球经济增速放缓担忧加剧之下，黄金投资吸引力持续增强。
特朗普的关税威胁引发全球贸易战的担忧，而特朗普对国内的减税举措和改革移民的承诺，对美国负债累累的财政也形成了比较大的影响，可能会催生美国通胀再起，影响到美联储降息的节奏，这对美股也会形成一定的影响。
而原油方面，一是特朗普关税政策，尤其是对能源产品加征关税可能导致全球贸易量下降，进而影响原油需求，市场也担心关税政策将抑制全球经济增长，减少原油消费。二是OPEC+减产政策的不确定性，市场预期OPEC+可能逐步退出减产政策，尤其在特朗普政府的压力下，OPEC+可能增加原油供应，导致油价承压。
当前A股市场正处于第一波上涨之后震荡调整期的尾声，正在酝酿第二波行情，而外部不确定性因素的增加，可能会对行情的走势形成一定的影响，1月份以人形机器人为代表的科技板块大幅上行，引发了投资者的广泛关注，也验证了之前我提出来的观点，AI的出现和当年互联网的出现类似，可能会改变我们工作生活的方式，很多行业都会出现“AI+”，我国拥有世界上最大的消费市场，因此在AI应用方面，我们具有比较大的优势。而春晚上扭秧歌的人形机器人，无疑也让全世界看到，我国在人形机器人的开发和应用方面优势非常明显，我们在原创科技方面可能和美国存在一定的差距，但是在AI应用方面，我们具有比较大的优势，人形机器人是AI最好的应用，综合了人工智能、先进制造、新材料、软件等多方面技术，近期板块表现较好。
相对于美股来说，当前A股和港股的估值仍处于历史较低水平，目前欧美日股市估值高高在上，而A股和港股则具有较大的估值吸引力，A股的科技龙头股、传统白马股、红利股，以及代表避险情绪的黄金都具有轮番表现的机会。龙年行情已经结束，蛇年行情已经拉开序幕，从全年来看，A股和港股有望呈现出前低后高，先抑后扬的走势，2025年开年以来市场出现的下跌对投资者的信心有一定的影响，但是全年来看，A股和港股预计仍然具有较好的表现机会，赚钱效应明显提升，建议大家坚持价值投资理念，做好公司的股东，远离绩差股和题材股，通过布局优质公司或者优质基金来抓住机会，在蛇年获得比较好的投资回报。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）